Набір стратегій визначає умови для основної пропозиції преференційних акцій STRD вартістю майже $1 мільярдів

Стратегія (Nasdaq: MSTR/STRK/STRF), провідна у світі компанія з управління Bitcoin-казначейством, завершила узгодження цінових деталей для значного залучення капіталу через випуск привілейованих акцій. Компанія запропонує 11 764 700 акцій серії A з постійним доходом 10.00% за ціною $85.00 за акцію 5 червня 2025 року, з розрахунковою датою 10 червня 2025 року.

Деталі залучення капіталу та використання коштів

Очікується, що пропозиція привілейованих акцій принесе приблизно $979.7 мільйонів чистого доходу для Strategy після врахування комісій підписки та пов’язаних витрат. Ці кошти підтримають стратегічні цілі компанії, з основним спрямуванням на придбання Bitcoin та операційний оборотний капітал. Ця структура фінансування відображає прагнення Strategy зміцнити свої позиції у Bitcoin-казначействі, зберігаючи при цьому операційну гнучкість.

Ціна акцій STRD відображає ретельно налаштований підхід до залучення капіталу при збереженні цінності існуючих акціонерів. Підписка здійснюється під керівництвом таких підписувачів, як Barclays, Morgan Stanley, Moelis & Company та TD Securities, з додатковими співкеруючими, включаючи The Benchmark Company та Clear Street, які забезпечують розповсюдження.

Розуміння умов привілейованих акцій STRD

Структура дивідендів

Власники акцій STRD отримуватимуть ненакопичувальні дивіденди за річною ставкою 10.00% від заявленої суми, за умови рішення ради директорів та наявності коштів. На відміну від накопичувальних привілейованих акцій, неоголошені або несплачені дивіденди не будуть накопичуватися для майбутніх виплат — якщо рада не ухвалить рішення про виплату дивіденду в будь-якому кварталі, акціонери не отримають нічого за цей період і не матимуть права на його відшкодування пізніше.

Щоквартальні виплати дивідендів, коли вони оголошуються, відбуватимуться 31 березня, 30 червня, 30 вересня та 31 грудня щороку, починаючи з 30 вересня 2025 року. Ця структура забезпечує регулярний дохід і водночас зберігає гнучкість для управління грошовими потоками компанії в різних ринкових умовах.

Права викупу та викупу

Strategy зберігає можливість викупу через два основні механізми:

Стандартний викуп: Компанія може викупити всі обігові акції STRD (хоча й не часткові), якщо кількість акцій опуститься нижче 25% від обсягу первинного випуску за всіма пропозиціями. Це положення дозволяє Strategy ефективно управляти структурою капіталу, якщо привілейований клас стане менш значущим.

Викуп у разі події з оподаткуванням: Додаткові права викупу активуються у разі виникнення певних подій, пов’язаних із оподаткуванням, що забезпечує регуляторний захист для компанії.

При викупі акціонери отримують цінність ліквідаційної переваги плюс будь-які оголошені, але несплачені дивіденди станом на дату викупу. Неоголошені дивіденди виключаються з виплат при викупі.

Основний захист від змін

У разі “фундаментальної зміни”, визначеної у сертифікаті про призначення, акціонери STRD отримують право вимагати від Strategy викупу своїх акцій за ціну, рівну заявленій сумі плюс нараховані оголошені дивіденди. Це положення захищає привілейованих акціонерів під час значних корпоративних транзакцій.

Механізм динамічної ліквідаційної переваги

Акції STRD мають складну структуру ліквідаційної переваги, яка динамічно коригується. Початкова заявлена сума становить $100 за акцію, але ліквідаційна перевага щоденно оновлюється на основі торгівельної активності та ринкових цін.

Кожного робочого дня після випуску, ліквідаційна перевага оновлюється до найвищого з трьох розрахунків:

1. Фіксована заявлена сума $100 за акцію
2. Ціна закриття STRD з попереднього торгового дня (якщо будь-які акції STRD були випущені протягом поточного або попередніх десяти торгових днів)
3. Десятиденне середнє закриття цін STRD

Цей механізм гарантує, що ліквідаційна перевага зазвичай зростає, коли ціна акцій вище номіналу, забезпечуючи внутрішній мінімум, що зростає із ринковою динамікою. Коригування відбувається безперервно протягом кожного торгового дня у міру завершення нових транзакцій.

Історія компанії та стратегія Bitcoin-казначейства

Strategy працює як перша у світі та найбільша компанія з управління Bitcoin-казначейством. Організація прийняла стратегічне рішення використовувати Bitcoin як основний резервний актив казначейства, що суттєво відрізняє її від традиційних корпоративних фінансових підходів.

За допомогою скоординованого використання емісій капіталу, боргових інструментів та операційних грошових потоків, Strategy систематично накопичує Bitcoin, активно просуваючи його визнання як цифрового капіталу. Ця стратегія казначейства дозволяє компанії пропонувати різні типи цінних паперів — як акції, так і інструменти з фіксованим доходом — що дає інвесторам різні рівні економічної експозиції до цін Bitcoin.

Крім операцій з Bitcoin, Strategy підтримує провідні у галузі аналітичні програмні рішення на базі штучного інтелекту. Компанія використовує ці технічні можливості для дослідження нових застосувань Bitcoin і просування своєї концепції “Інтелект у всьому”, інтегруючи складну аналітику з досвідом у розробці цифрових активів.

Регуляторна база та деталі пропозиції

Ця пропозиція привілейованих акцій здійснюється відповідно до реєстраційної заяви на shelf-реєстрацію, поданої до Комісії з цінних паперів та бірж (SEC)(SEC). Всі матеріали пропозиції, включаючи додаток до проспекту та попередню документацію, доступні через SEC.gov або безпосередньо у керуючих підписувачів.

Пропозиція доступна виключно через офіційну документацію проспекту та підлягає стандартним умовам закриття. Ця операція не є пропозицією продати або закликом до купівлі в юрисдикціях, де такі дії порушують закони про цінні папери до належної реєстрації.

Перспективні положення

Оцінки Strategy щодо чистого доходу та передбачуваного використання капіталу є прогнозами, що залежать від ринкових умов та завершення угод. Реальний час і умови розрахунку залежать від виконання стандартних умов закриття. Інвесторам рекомендується ознайомитися з документами компанії SEC, зокрема з квартальним звітом за формою 10-Q за 5 травня 2025 року, для детального аналізу ризиків та додаткового контексту.