Резервний банк Індії підтримує CBDC, виступає проти стабільних монет, глобальна політика центральних банків стає все більш розділеною

Індійський центральний банк нещодавно опублікував звіт про фінансову стабільність, у якому, підтверджуючи стабільність банківської системи, чітко висловив підтримку пріоритетному розвитку цифрових валют центральних банків (CBDC) у різних країнах, одночасно знову висловивши занепокоєння щодо стабілітїв. Ця позиція відображає політичну диференціацію провідних світових центральних банків у сфері цифрових валют і свідчить про зростаючий політичний тиск на стабілітїви.

Основний зміст звіту центрального банку

Покращення індикаторів фінансової стабільності та диференціація ризиків

Згідно з останнім звітом Індійського центрального банку, загальний ризик банківської системи Індії контрольований:

Варто зазначити, що хоча рівень проблемних кредитів у традиційних банках має потенціал для подальшого покращення, ризики у небанківських фінансових установах (НБФК) зростають. Це відображає структурні відмінності всередині фінансової системи Індії.

Чітка позиція центрального банку щодо стабілітїв

У звіті Індійський центральний банк повторює свою позицію щодо стабілітїв: підкреслює, що стабілітїви створюють ризики для макроекономічної стабільності. Це не тимчасове попередження, а послідовна політика банку. У порівнянні з цим, у звіті чітко підтримується пріоритетний розвиток CBDC для підтримки фінансового порядку.

Логіка за політичною позицією

Політичні різниці між CBDC і стабілітївами

Такий вибір центрального банку не випадковий і відображає суттєві відмінності між двома формами цифрових валют з точки зору фінансового регулювання:

• CBDC випускається і управляється безпосередньо центральним банком, фінансові ризики цілком контрольовані, що відповідає потребам у підтримці фінансового порядку
• Стабілітїви випускаються приватними структурами, хоча і заявляють про прив’язку до фіатних валют, але не мають достатнього забезпечення активами та регуляторних обмежень, і центральний банк вважає, що вони можуть становити загрозу фінансовій стабільності

Спільна турбота глобальних центральних банків

Позиція Індійського центрального банку збігається з позицією таких глобальних регуляторів, як Міжнародний валютний фонд (FSB). За останні два роки багато країн посилили регулювання стабілітївів і прискорили впровадження проектів CBDC. Це свідчить про те, що світові центральні банки через технології знову прагнуть посилити контроль над фінансовою системою.

Можливий вплив на ринок криптовалют

Короткострокові політичні сигнали

Заяви Індійського центрального банку не змінять безпосередньо використання стабілітївів на ринку, але посилять прагнення країн до розвитку CBDC. Це означає, що конкуренція у сфері цифрових валют стане більш чіткою: CBDC — це офіційно визнаний майбутній напрямок, а стабілітїви стикнуться з все більш жорстким регулюванням.

Оцінка довгострокових тенденцій

Такий політичний розподіл може призвести до одночасного існування двох сценаріїв: з одного боку, просування CBDC прискорить модернізацію інфраструктури цифрових платежів; з іншого — стабілітїви, хоча і під тиском, все ще зможуть зберегти частину ринкового простору у певних сферах, наприклад, у трансграничних платежах, але під більш суворим регулюванням.

Висновки

Звіт Індійського центрального банку про фінансову стабільність відображає спільний вибір глобальних центральних банків: пріоритетно розвивати CBDC для підтримки фінансового порядку і водночас запобігати системним ризикам стабілітївів. Це не лише технологічний вибір, а й переосмислення розподілу фінансової влади. Для ринку криптовалют це означає, що політичне середовище рухається у напрямку “офіційної цифрової валюти першочергово”, а майбутнє стабілітївів залежить від більш жорсткого регулювання і пошуку шляхів виживання у нових умовах.