Побачив, що один із провідних ф'ючерсних бірж знову підвищує маржу на срібло на 30%, це вже третя хвиля коригувань за короткий період. Ця дія здається звичайною, але за нею приховані глибокі механізми ризику на ринку.

Поглянемо в історію: у 2011 році відомий "Травневий шторм" став попередженням. Тоді біржа за 9 торгових днів п’ять разів підвищувала вимоги до маржі, і що вийшло в результаті? Не м’яке падіння, а безпосередній обвал.

Механізм дуже простий: коли маржа зростає, ліквідність ринку починає висмоктуватися. Ті, хто використовує важелі, не можуть додатково вкладати кошти, змушені закривати позиції з убитками. Один починає продавати, інші слідують за ним — запускається ланцюгова реакція. Ціна на срібло за два тижні знизилася більш ніж на 30%, а потім увійшла у багаторічний бичий тренд.

Головне — коли цей ризик запалюється на ринку, його важко погасити самостійно. Трейдери, що ризикують, зменшують важелі, і коли вони знижують маржу, вони змушені продавати. Потім інші слідують за ними, і цей процес нагадує падіння доміно — одна за одною. Тому, коли маржа постійно напружується, вразливість ринку лише зростає.