За межами Кремнієвої долини: критична інфраструктура, яка забезпечує бум штучного інтелекту

Розуміння реальної вартості розширення AI

Коли аналітики галузі в McKinsey прогнозують, що компанії до 2030 року повинні інвестувати $5.2 трлн у інфраструктуру AI, більшість інвесторів зосереджуються на очевидних переможцях: виробниках напівпровідників та GPU. Однак ця вражаюча сума інвестицій відкриває більш складну картину. Поза самими чипами, це масштабне вкладення капіталу включає сузір’я менш помітних, але не менш важливих інфраструктурних проектів — електромереж, систем охолодження та фізичних об’єктів, які перетворюють передове обладнання у функціональні суперкомп’ютери AI.

Поточний медіа-нарратив навколо AI зазвичай зосереджений на проривних застосуваннях і компаніях, що виробляють спеціалізовані процесори. GPU Nvidia та пам’ять Micron швидко розкуповуються, оскільки AI-компанії змагаються за створення систем наступного покоління. Однак ці напівпровідникові компоненти становлять лише частину головоломки інфраструктури. Реальна вузька частина може полягати не у доступності процесорів, а у фундаментальних системах, необхідних для їх масштабної експлуатації.

Фізична реальність хмарних обчислень

Залишається поширеною помилкою уявлення, що хмарний AI працює у якомусь ефірному цифровому просторі. Насправді, штучний інтелект потребує величезної фізичної інфраструктури. Кожна модель AI запускається на серверах, розміщених у спеціалізованих об’єктах, спроектованих для обробки безпрецедентної щільності обчислень і тепловиділення.

Дата-центри формують основу цієї екосистеми. Це не звичайні офісні будівлі, переобладнані під сервери. Сучасні дата-центри, часто звані AI-фабриками або гіперскейл-об’єктами, вимагають складного архітектурного дизайну, передових систем теплового управління та значних надійних джерел енергії. Створення таких об’єктів потребує величезних капіталовкладень і спеціалізованих знань.

Кілька категорій компаній мають потенціал отримати прибуток від цього будівництва інфраструктури. Компанії з нерухомості, що спеціалізуються на управлінні дата-центрами, створюють цільові фонди саме для розвитку інфраструктури AI. Один із великих гравців нещодавно оголосив про плани інвестувати понад $10 мільярдів у будівництво гіперскейл дата-центрів. Інша компанія взяла на себе зобов’язання інвестувати $15 мільярдів у придбання земель і створення сучасних об’єктів, обладнаних для обробки AI-навантажень. Третя систематично придбає платформи дата-центрів по всьому світу і вже керує понад 140 об’єктами на різних континентах, з загальною потужністю понад 1.6 гігаватів і потенціалом розширення ще на 3.4 гігаватів.

Ці компанії також досліджують додаткові технології для підтримки роботи дата-центрів. Наприклад, передові технології паливних елементів використовуються як додаткове джерело енергії для окремих кампусів, забезпечуючи локальне виробництво енергії і підвищуючи стійкість операцій.

Необхідність електрики

Найбільш гострим обмеженням для розширення інфраструктури AI може бути не фізичний простір або обчислювальна потужність — а електрика. Один дата-центр AI може потребувати понад 1 гігават безперервної потужності, що еквівалентно споживанню електроенергії приблизно 750 000 домогосподарств.

Провідні компанії у сфері AI вже почали публічно визнавати цю проблему. Останні оцінки свідчать, що для задоволення попиту США на AI-обчислення до 2028 року потрібно додатково 50 гігаватів електричної потужності. Це вражаюче розширення, особливо враховуючи, що модернізація мереж зазвичай відбувається повільно і стикається з регуляторними перешкодами.

Компанії енергетичної інфраструктури усвідомили цю можливість і реагують масштабними капіталовкладеннями. Кілька великих енергопостачальників планують інвестувати понад $25 мільярдів у проекти передачі електроенергії, спеціально розроблені для підтримки зростання AI-дата-центрів. Це включає будівництво нових високопродуктивних ліній передачі, розширення мереж природного газу для підтримки газових електростанцій і розвиток відновлюваних джерел енергії, включаючи ядерну генерацію у партнерстві з технологічними компаніями.

Інфраструктурні компанії з природного газу особливо добре підготовлені до цього розширення. Оператори газопроводів мають кілька проектів у процесі для збільшення національного постачання, багато з яких плануються до завершення у період до початку 2030-х. Окрім транспортної інфраструктури, ці компанії одночасно інвестують мільярди у газові електростанції, спеціально створені для обслуговування клієнтів дата-центрів, з десятками додаткових проектів у різних стадіях планування, що становлять $14 мільярдів або більше потенційних інвестицій у майбутньому.

Відповідь енергетичного сектору на потреби інфраструктури AI виходить за межі традиційних комунальних підприємств. Технологічні компанії укладають стратегічні партнерства з енергопостачальниками для спільної розробки дата-центрів, що живляться новими технологіями, наприклад, передовими ядерними генераціями. Ці партнерства відображають фундаментальний зсув у плануванні та розгортанні енергетичної та обчислювальної інфраструктури.

Злиття кількох хвиль інфраструктури

Що відрізняє сучасне будівництво інфраструктури AI від попередніх технологічних циклів, так це одночасний попит на кілька рівнів інфраструктури. Попередні розширення інтернету та хмарних обчислень здебільшого вимагали лише обчислювальної потужності та нерухомості. Обчислювальна складність AI створює ускладнені вимоги: більш потужні процесори потребують більш складних систем охолодження, що вимагає більшої електричної потужності, що, у свою чергу, потребує розширення мережі, нових генераційних об’єктів і трансмісійної інфраструктури.

Компанії, що працюють на кожному рівні цієї інфраструктурної стеки — від розробників дата-центрів до операторів передачі енергії та постачальників генерації — відіграватимуть ключову роль у забезпеченні епохи AI. Капітал, що спрямовується у ці сегменти інфраструктури, може зрівнятися або навіть перевищити інвестиції у самі компанії з розробки програмного забезпечення та апаратного забезпечення AI.

Це розширення інфраструктури є одним із найбільших циклів багаторічних капіталовкладень у сучасній економічній історії. На відміну від досить концентрованої індустрії напівпровідників, будівництво інфраструктури залучає сотні компаній у сферах нерухомості, комунальних послуг, інженерії та будівництва.

Перспективи

Зі зростанням складності та масштабів розгортання систем AI, підтримуюча їх інфраструктура потребуватиме постійного розширення та модернізації. Компанії, що забезпечують цю інфраструктуру — через розвиток дата-центрів, передачу енергії або потужність генерації — стануть ключовими рушіями ширшої економічної трансформації AI. Їхні фінансові результати можуть виявитися більш стабільними та стійкими, ніж у більш волатильного сектору напівпровідників, що дасть інвесторам можливість отримати експозицію до зростання AI без прямої залежності від циклів продуктів і ринкових часток окремих виробників чипів.