Дві цінні акції високої якості: розуміння мистецтва довгострокового накопичення багатства

Основний принцип інвестування в цінність

Більшість інвесторів роблять критичну помилку: вони гоняться за трендами, а не розуміють компанії. Фондовий ринок часто оцінює цінні папери на основі короткострокових настроїв, новинних циклів і динаміки попиту-пропозиції — а не внутрішньої вартості. Хитрий інвестор у цінність усвідомлює цю неефективність і знаходить моменти, коли ринкова ціна відхиляється від справжнього потенціалу доходу компанії.

Coca-Cola і Bank of America ілюструють цей принцип. Обидві мають сформовані захищені конкурентні переваги протягом десятиліть, стабільно генерують надійний дохід і торгуються за оцінками, що винагороджують терплячий капітал. Розглянемо, чому ці дві компанії заслуговують уваги для довгострокових портфелів.

Bank of America: диверсифікована фінансова гігантська компанія

Bank of America (NYSE: BAC) є класичним захисним цінним папером у сегменті цінностей, частково через свій масштаб і міцну позицію на ринку. Як другий за величиною банк у США, він обслуговує 70 мільйонів споживачів і бізнесів, створюючи витрати на перехід, що майже непереборні для клієнтів, які користуються його цифровими платформами та інтегрованими фінансовими послугами.

Банк працює через чотири високопродуктивні підрозділи. Споживче банківництво обробля депозити, кредитні продукти та іпотеки для фізичних осіб. Глобальне управління багатством і інвестиціями керує трильйонами активів клієнтів. Глобальне банківництво займається корпоративним кредитуванням і консультаційними послугами. Глобальні ринки відповідають за інституційну торгівлю.

Фінансові результати говорять самі за себе. У третьому кварталі 2025 року BAC отримав $28,1 мільярда загального доходу (зростанням на 11% порівняно з попереднім роком), чистий дохід склав $8,5 мільярда — зростання на 23% щороку. Чистий відсотковий дохід досяг $15,2 мільярда, піднявшись на 9%, а комісійні за інвестиційний банкінг зросли на 43%, перевищуючи $2 мільярд. Провізії на кредитні збитки знизилися на 13%, що свідчить про покращення якості активів. За цей квартал банк повернув акціонерам $7,4 мільярда у вигляді дивідендів і викупів акцій.

Послідовність дивідендів важлива. Bank of America підвищує дивіденди вже 12 років поспіль, а поточна дохідність становить приблизно 2%. За останні п’ять років (включно з дивідендами), акціонери отримали приблизно 120% доходу.

Coca-Cola: легкий у володінні напійний гігант

Поки Bank of America процвітає завдяки масштабам і диверсифікації, Coca-Cola (NYSE: KO) ілюструє інший архетип цінності: легкий у володінні грошовий автомат із фортецеподібним брендом.

Coca-Cola не розливає напої — цим займаються партнерські компанії. Компанія виробляє і продає концентрати та сиропи для напоїв понад 200 партнерів по всьому світу, які беруть на себе капіталомістке виробництво, пакування та розподіл. Ця модель дозволяє Coca-Cola зберігати операційні маржі понад 32%, досягати валових марж понад 61% і використовувати мінімальний капітал, одночасно маючи глобальну мережу розподілу, яку конкуренти не можуть повторити.

Цінова влада реальна. Завдяки одному з найсильніших брендів у світі Coca-Cola підвищує ціни для боротьби з інфляцією, не втрачаючи обсягів. Її нециклічний попит — люди купують напої незалежно від економічних умов — забезпечує опір рецесії.

Результати третього кварталу 2025 року підтвердили цю стійкість. Доходи зросли на 5% порівняно з попереднім роком до $12,5 мільярда (органічний дохід — 6%), чистий дохід підскочив на 30% до $3,7 мільярда. Прогнозований на весь 2025 рік вільний грошовий потік у розмірі $9,8 мільярда забезпечує достатню потужність для легендарного дивіденду компанії.

Про дивіденди: Coca-Cola підвищує виплати вже 63 роки поспіль станом на 2025 рік, дохідність приблизно 2,9%. Триваючі п’ятирічні доходи (включно з дивідендами) становлять близько 50%. Компанія також диверсифікується поза газованими напоями, виходячи на сегменти енергетичних напоїв, кави, готового алкоголю та преміального молочного сектору — використовуючи сегменти високого зростання, зберігаючи при цьому свою основну силу.

Фактор конкурентної переваги

Обидві компанії мають те, що інвестори називають «рвом» — міцні структурні переваги, які конкуренти важко подолати.

Мінна рова Bank of America — це витрати на перехід і масштаби економії. Перехід 70 мільйонів клієнтських відносин до іншого банку — це процес із значними труднощами; корпоративні клієнти виграють від широкого спектру послуг BAC.

Мінна рова Coca-Cola — сила бренду і розподіл. Відтворити 130-річну імперію напоїв із глобальними зв’язками з розподільчими компаніями та іконічним визнанням споживачів практично неможливо. Модель легкого у володінні активу посилює цю перевагу, вимагаючи мінімальних капіталовкладень.

Чому ці акції важливі для довгострокових портфелів

У часи волатильності та спекуляцій, що ґрунтуються на хайпі, компанії як Coca-Cola і Bank of America нагадують інвесторам, що нудне може бути красивим. Обидві генерують значний вільний грошовий потік, винагороджують терпіння дивідендами і працюють у секторах, стійких до економічних циклів.

Інвестування у цінність — це не пошук найдешевшої акції або ідеальний таймінг ринку — це ідентифікація якісних бізнесів, що торгуються за розумними оцінками, і їхнє тримання, поки ринок не визнає їхню справжню цінність. Ці дві компанії довели свою здатність примножувати багатство протягом десятиліть.

Питання для інвесторів не в тому, чи вибухнуть ці акції за ніч. А в тому, чи готові ви вкладати капітал у перевірені, міцні бізнеси і дозволити складним відсоткам працювати.