MSTR падіння на 47.5% посідає шосте місце — погано? Філософія інвестицій Schiff проти Saylor

Економіст Пітер Шифф нещодавно у Твіттері прокоментував MicroStrategy (MSTR), зазначивши, що якщо компанію включити до індексу S&P 500, її зниження на 47.5% у 2025 році стане шостим за гіршою динамікою серед акцій у цьому індексі. Цей коментар знову викликав суперечку між Шиффом та CEO MSTR Майклом Сейлором щодо стратегії компанії щодо купівлі біткойнів.

На чому ґрунтується критика Шиффа

Логіка за конкретними цифрами

Шифф зазначає, що зниження MSTR на 47.5% у 2025 році — це шоста найгірша динаміка серед компаній у S&P 500. Його основна критика полягає в тому, що: Сейлор стверджує, що найкращий варіант для компанії — купувати біткойн, але така стратегія фактично шкодить вартості акціонерів.

Тут потрібно прояснити — наразі MSTR не входить до S&P 500, і коментар Шиффа є гіпотетичним порівнянням. Він використовує цей приклад, щоб показати, що за стандартами S&P 500, MSTR вже демонструє одну з найгірших динамік.

Логіка за критикою

Шифф — довгостроковий прихильник золота і вважає:

• що MSTR значною мірою інвестує свої кошти у біткойн, фактично використовуючи гроші акціонерів для високоризикових активів
• хоча у 2025 році біткойн може показати значний приріст, ціна акцій MSTR зростає набагато повільніше за біткойн
• це означає, що інші бізнеси компанії або витрати на фінансування можуть стримувати загальну динаміку

Чому Сейлор все ще дотримується своєї стратегії

Що показують останні дані про позиції

За останніми даними, 29 грудня 2025 року MSTR придбала ще 1229 біткойнів за середньою ціною 88,568 доларів. Загальний обсяг володінь компанії вже становить 672,497 BTC із середньою вартістю 74,997 доларів. За поточною ціною прибуток становить приблизно 15%.

Ці дані мають два ключові моменти:

• Сейлор дійсно послідовно виконує стратегію “інвестування у біткойн”, не змінюючи її через короткострокові коливання цін
• З точки зору вартості позицій у біткойнах, ця стратегія є прибутковою

Вибір періоду дуже важливий

У статті згадується, що CEO Strive Мэтт Коул порахував: середньорічна дохідність MSTR за останні п’ять років становить лише 3%, що виглядає гірше за золото. Але він також зазначив, що за цей період загальний дохід компанії перевищив прибутки від біткойна і золота.

Що це означає? Головне — дивитись на період. Стратегія Сейлора — довгострокове інвестування, і він не зважає на короткострокові коливання цін. Його логіка полягає в тому, що якщо біткойн довгостроково зростає, то володіння достатньою кількістю біткойнів приносить прибуток.

Корінь розбіжностей двох інвестиційних філософій

Це не лише суперечка щодо MSTR, а й протистояння двох філософій інвестування: одна вважає, що компанія має стабільно керуватися інтересами акціонерів, інша — що компанія має сміливо вкладати у майбутні активи.

Реакція ринку

Цікаво, що попри критику Шиффа, Сейлор продовжує купувати. Це відображає справжню ставлення ринку до цієї стратегії — прихильники вважають її далекоглядною, опоненти — азартною грою.

Зниження MSTR на 47.5% у 2025 році дійсно не є ідеальним, але слід враховувати, що таке зниження відображає і волатильність біткойна, і витрати на фінансування компанії, а також інші бізнес-аспекти. Просте заперечення стратегії лише через цінову динаміку може ігнорувати зростання активів у біткойнах.

Підсумки

Критика Шиффа має підґрунтя у даних — динаміка цін MSTR у 2025 році справді невтішна. Але логіка стратегії Сейлора ясна — він ставить на довгострокове зростання біткойна, а не на короткострокову цінову динаміку. Ця суперечка полягає не у тому, хто правий, а у двох абсолютно різних інвестиційних підходах. Для інвесторів важливо розуміти, яку логіку вони підтримують, а не сліпо слідувати одній точці зору.