Коли я повертався до економічних даних Японії 1995 року, я справді зупинився надовго. Того року економіка Японії досягла 5.55 трильйонів доларів США, перевищуючи суму інших азіатських країн разом — 4.19 трильйонів доларів — і це зовсім не перебільшення, стабільність країни тоді значно перевищувала будь-який інший новий ринок.

А що ж у 2025 році? Японія впала до 4.28 трильйонів доларів. Наскільки цей показник болісний? Навіть порівняно з сумою чотирьох регіонів — Цзянсу, Шанхаю, Чжецзян і Фуцзянь — яка становить 4.76 трильйонів доларів, цього недостатньо. Цілих 30 років — від економічного лідера до регіонального другого плану.

Ще більш іронічно те, що цей процес спаду майже ідентичний сценарію, з яким стикаються деякі інвестори у криптовалютній сфері — майже шаблонний.

**Чому Японія потрапила у цю ситуацію?**

На початку 2000-х років почалася торговельна війна США. Фондовий ринок і ринок нерухомості Японії безпосередньо обвалилися. Розумним рішенням було б переглянути стратегію та шукати нові джерела зростання. Але що робили японські компанії? Або трималися за традиційне виробництво, витримуючи ціновий тиск, або намагалися активно виходити на закордонні ринки та будувати заводи, щоб уникнути мит. В результаті вони все одно не уникнули циклу підвищеного кредитування.

Ще гірше — демографічна ситуація. Швидке старіння населення, різке зменшення молодої робочої сили, що призводить до скорочення споживчого попиту. Це відображається у даних — не тільки немає відновлення, а навпаки, спостерігається зворотний рух.

**Це дуже схоже на логіку інвесторів у криптовалютній сфері — настільки, що лякає.**

Багато хто дивиться на те, як біткоїн і Ethereum входять у спадний цикл, і наполегливо вкладає всі свої заощадження у ті маленькі монети третього або четвертого рівня, мріючи про повернення у тисячекратні прибутки? Коли регуляторна політика стає більш жорсткою, вони ще й додають кредитів, щоб "погратися", — і в підсумку їх просто зжимає ринок. Це ж і є сучасна версія японських компаній — наполегливо додають ставки на вже програшному ринку.

Різниця лише у тому, що японський спад тривав 30 років, а один цикл медвежого ринку у криптовалюті може тривати всього 30 місяців.