Правда за постійним знеціненням австралійського долара: десятирічний спад і можливість майбутнього розвороту

澳元（AUD）是全球交易量排名前五的貨幣，澳元兌美元貨幣對（AUD/USD）流動性強、點差低，也是投資者進行短期交易或中期佈局的常見標的。然而，這個曾經被譽為「高息貨幣」的澳紙，在過去十年間的表現卻令人失望。

Австралійський долар на 10 років знецінився більш ніж на 35%: жертва циклу сильного долара

Якщо рахувати з початку 2013 року, за останні десять років австралійський долар щодо долара знизився більш ніж на 35%, тоді як індекс долара (DXY) за цей час зріс на 28.35%. Це не є унікальним явищем — євро, йена, канадський долар та інші основні валюти також демонстрували знецінення щодо долара, що відображає глобальне переоцінювання валют під впливом всеосяжного циклу сильного долара.

З більш детальної історії видно, що рух австралійського долара тісно пов’язаний з трьома основними факторами:

2009-2011 роки: сильне відновлення економіки Китаю сприяло зростанню попиту на ресурси, ставки в Австралії були значно вищими за американські, і австралійський долар піднявся майже до 1.05.

2020-2022 роки: під час пандемії стабільність у боротьбі з COVID-19, високий попит на залізну руду в Азії, швидке підвищення ставок — і австралійський долар один раз прорвав рівень 0.80.

2023-2024 роки: слабкість відновлення Китаю, коливання цін на сировинні товари, звуження процентних різниць — і довгостроковий тренд на ослаблення австралійського долара.

Цей процес ясно показує: щоразу, коли австралійський долар наближається до попередніх максимумів, ринок починає активно продавати його, що свідчить про обмежену довіру інвесторів.

Чому австралійський долар важко повернути в зростання: трьохкратна криза

Глибока причина слабкості австралійського долара не є складною, але й не може бути швидко змінена:

По-перше, доларовий характер товарної валюти. Експортна структура Австралії зосереджена на залізній руді, вугіллі та енергоресурсах, тому австралійський долар вважається товарною валютою. Посилення тарифної політики США призвело до уповільнення глобальної торгівлі, зменшення експорту сировини — і це послаблює позиції австралійського долара як товарної валюти. Коли активність у будівництві та виробництві в Китаї слабшає, навіть короткострокове відновлення цін на товари не запобігає “відкатам” австралійського долара.

По-друге, зменшення переваги процентних ставок. Резервний банк Австралії (RBA) тримає ставку близько 3.60%, хоча ринок очікує можливого повторного підвищення до 3.85% у 2026 році (згідно з прогнозами ФРС). Однак різниця у ставках з США значно зменшилася, і привабливість високих доходів від австралійського долара знизилася.

По-третє, зниження привабливості внутрішньої економіки. Внутрішній економічний ріст Австралії слабкий, активи менш привабливі для довгострокових інвестицій. Без чітких драйверів зростання та переваг у процентних ставках австралійський долар легко піддається зовнішнім впливам і не визначається внутрішніми фундаментальними факторами.

Три ключові фактори, що визначають середньостроковий і довгостроковий тренд австралійського долара

Інвесторам, які прагнуть скористатися потенційним зростанням австралійського долара, потрібно слідкувати за трьома взаємопов’язаними індикаторами:

1. Політика RBA: чи відновиться різниця ставок

Рішення Резервного банку Австралії щодо ставки безпосередньо впливає на привабливість австралійського долара. Якщо інфляція залишиться високою, а ринок праці — стабільним, і RBA збережуть жорстку позицію, це допоможе відновити різницю ставок і підтримати австралійський долар; інакше, якщо підвищення ставок не відбудеться, підтримка валюти послабшає.

2. Економіка Китаю і товарні ресурси: зовнішній двигун австралійського долара

Як товарна валюта, австралійський долар тісно корелює з цінами на залізну руду, вугілля та інші ресурси. Коли активність у будівництві та виробництві в Китаї зростає, ціни на ресурси зазвичай підвищуються, і курс австралійського долара швидко реагує. Тому попит з Китаю — ключовий фактор для середньострокового прогнозу.

3. Динаміка долара і глобальний ризик-апетит: визначають потоки капіталу

Політика Федеральної резервної системи залишається головним фактором на валютному ринку. У періоди зниження ставок слабкість долара зазвичай сприяє зростанню ризикових валют, таких як австралійський долар; але якщо зростає ризикова апетит і капітал повертається до долара, навіть без погіршення фундаменту австралійський долар може знецінюватися. Зараз ціни на енергоносії та глобальний попит залишаються несприятливими, і інвестори схильні до захисних активів, що обмежує потенціал зростання австралійського долара.

Підсумовуючи, для формування довгострокового і середньострокового тренду австралійського долара потрібно одночасне виконання трьох умов: повернення RBA до жорсткої політики, реальне покращення попиту з Китаю, структурне послаблення долара. Якщо виконуються лише одні з них, австралійський долар швидше за все залишатиметься в межах коливань, а не зростатиме односторонньо.

Різноманіття прогнозів інституцій: чи зможе австралійський долар прорватися з глухого кута?

Щодо майбутнього курсу австралійського долара, думки аналітиків розходяться.

Оптимісти вважають, що у разі м’якої посадки економіки США і зниження індексу долара, це сприятиме товарним валютам. Morgan Stanley прогнозує, що до кінця 2025 року AUD/USD може піднятися до 0.72, базуючись на можливому збереженні жорсткої політики RBA і зростанні цін на ресурси. Модель Traders Union показує середній рівень близько 0.6875 до кінця 2026 року (діапазон 0.6738-0.7012), і до кінця 2027 року — до 0.725, підкреслюючи сильний ринок праці Австралії і відновлення попиту на ресурси.

Обережні попереджають про ризики. UBS вважає, що, незважаючи на внутрішню стійкість, невизначеність глобальної торгівлі і зміни у політиці ФРС можуть обмежити зростання австралійського долара, і прогнозує рівень близько 0.68 до кінця року. Економісти Commonwealth Bank Australia більш обережні, вважаючи, що відновлення австралійського долара буде короткочасним, і прогнозують досягнення максимуму навесні 2026 року, а потім — зниження. Деякі аналітики з Уолл-стріт попереджають, що якщо США уникнуть рецесії, але долар залишиться дуже сильним, AUD не зможе прорвати рівень 0.67.

Ринковий консенсус: у першій половині 2026 року AUD, ймовірно, коливатиметься в межах 0.68-0.70, під впливом даних з Китаю і змін у зайнятості США. Австралійський долар не зазнає значних падінь через стабільність внутрішнього фундаменту і жорстку політику RBA, але й не зростатиме значно — структурна перевага долара збережеться. Короткостроковий тиск чинитимуть дані з Китаю, довгостроковий — потенційне відновлення ресурсного сектору Австралії і глобального циклу товарів.

Структурний аналіз тренду австралійського долара

Як валюта, що базується на експорті ресурсів, австралійський долар зберігає свої характеристики товарної валюти, тісно корелює з цінами на залізну руду, вугілля і енергоресурси.

Загалом, короткостроково підтримкою залишатимуться жорстка політика RBA і високі ціни на ресурси. Але середньостроково слід враховувати глобальні економічні ризики і можливий відкат долара, що обмежить зростання австралійського долара і може спричинити коливання.

Хоча валютний ринок швидко реагує і важко точно спрогнозувати курс, високий рівень ліквідності і характер волатильності австралійського долара, а також його економічна структура, роблять довгострокові тренди більш передбачуваними. Як для короткострокових трейдерів, так і для середньострокових інвесторів, розуміння цих фундаментальних логік допоможе більш точно оцінити можливості та ризики австралійського долара.