Японія щойно підвищила дохідність 10-річних державних облігацій на 5 базисних пунктів до 2,12%, що є найвищим рівнем з 1999 року. Це досить значущий крок у ринку, який десятиліттями визначався надзвичайно низькими ставками.

Чому це важливо? Коли дохідність JGB зростає, це зазвичай сигналізує про зміну очікувань щодо інфляції, зростання або політики центрального банку. Вищі ставки в Японії поширюються на світові ринки — облігації стають більш привабливими порівняно з акціями, і така переоцінка може впливати на потоки капіталу у ризикові активи, включаючи криптовалюти.

Ми вже бачили подібні тенденції раніше: коли традиційні фіксовані доходи стають більш конкурентоспроможними, деякі інституційні інвестиції перерозподіляються з цифрових активів. З іншого боку, якщо цей ріст дохідності відображає справжній економічний імпульс у Японії, це може підтримати ширший настрій на ризик.

26-річний максимум є важливим. Це показує, що дохідність у Японії повертається до нормального рівня після років контролю кривої доходності та політики стимулювання. Чи стане це структурною зміною або тимчасовим сплеском, варто спостерігати — особливо якщо інші великі економіки підуть за цим прикладом. Макроекономічна картина важливіша ніж будь-коли, коли міркуєш про те, куди далі рухатимуться потоки капіталу.