Нещодавня заява голови Банку Японії Кадзуо Уеди привернула увагу ринку: якщо економічні та цінові дані відповідають очікуванням, центральний банк готовий поступово підвищувати процентні ставки. Це не лише звичайна коригування політики, а й останній великий центральний банк у світі, який дотримується ультра-м'якої монетарної політики, і назріває суттєвий зсув.

Чому на це питання варто звертати увагу? Довгострокові негативні процентні ставки та ультрам'яка політика Японії фактично є ключовим центром глобальної ліквідності капіталу. Як тільки цей «кран» починає затягуватися, може виникнути низка побічних ефектів.

Перший — це зворотний рух керрі-трейдів. Якщо єна зросте, фонди, які позичили єну для інвестування у глобальні високодохідні активи, поступово повернуться. Друга — це передача регіональних емоцій. Як економічна сила та джерело ліквідності в Азії, зміни політики неминуче вплинуть на апетит до ризику та розподіл капіталу по всьому регіону. Третій рівень — це прямий вплив крипторинку. Волатильні активи, як правило, перебувають під найбільшим тиском, коли змінюються очікування щодо ліквідності, і основні монети, такі як Bitcoin та Ethereum, можуть постраждати від цієї ситуації.

Ключове питання зараз: наскільки швидкими будуть темпи підвищення процентних ставок? Коли цей потенційний чорний лебідь насправді злетить? Чи повільно зникає ліквідний дивіденд на світовому ринку?

Напрямок активів, таких як BTC, ETH, BNB тощо, значною мірою залежить від одночасної еволюції політики центральних банків у світі. У короткостроковій перспективі, якщо арбітражні фонди повернуться до єни у великому масштабі, ринок криптовалют може зіткнутися з тиском через скорочення ліквідності. Однак довгострокові політичні наслідки та реакції ринку ще потребують подальшого вивчення.