Перевіряючи сто років історії американського фондового ринку, можна побачити болючу реальність: компаній, які справді здатні приносити довгострокові прибутки інвесторам, дуже мало — не більше 3%. А що з рештою 97%? Або зникають миттєво, або через різні причини ринок безжально їх витісняє. Це схоже на закономірність "нормального розподілу" у природі — екстремальні успіхи завжди становлять меншість, більшість речей коливається у середній зоні.

Подивившись на сучасний ринок, все стає зрозуміло. Гіганти, такі як Apple, Amazon, все більше укріплюють свої позиції та збільшують прибутковість. Їхні "захисні валуи" стають глибшими. А що стосується малих компаній, які прагнуть прорватися? Важкість зростає у рази, конкуренція зростає, і через слабку конкурентоспроможність їх легко може придушити потужність лідерів.

Однак це не означає, що у малих компаній зовсім немає шансів. Візьмемо китайський ринок A-акцій — тут завжди була традиція "спекулювати на малих і нових компаніях". Мікро- і малі капіталізації часто демонструють "великий бичачий ринок". У цих популярних акціях деякі компанії взагалі не мають стабільного прибутку, але через гарячі теми їх активно купують. У короткостроковій перспективі можна швидко заробити, але які ризики? Вони дуже великі.

По суті, ця гра схожа на азартні ігри. Більшість малих компаній не мають міцної основи для стабільного прибутку, їхні цінові коливання великі — сьогодні ціна зупинена на ліміті, завтра падає, і в кінцевому підсумку програють ті, хто йде за натовпом. Ті, хто справді може стабільно приносити прибуток інвесторам, — це, в першу чергу, лідери з міцною позицією у галузі та перевіреною бізнес-моделлю.

Тому головне — змінити свою психологію. Якщо зможеш переключити погляд з "короткострокової спекуляції" на "інвестиції у вартість", менше ганятися за трендами і більше вивчати фундаментальні показники, то довгострокова якість доходу кардинально зміниться. Це не якась складна теорія, а закономірність, яку ринок вчить на реальних грошах.