Знецінення ієни навпаки стало перевагою, тижневе збільшення володінь Metaplanet перевищило більш ніж у три рази MicroStrategy

2026 рік починається з однієї новини, яка привернула увагу ринку: японська публічна компанія Metaplanet перевищила 35 102 біткойни у своїх запасах, ставши четвертою за величиною компанією у світі за обсягом володіння BTC. Ще більш вражаюче — за останній тиждень компанія додала до своїх запасів 4 279 BTC, залучивши близько 451 мільйонів доларів фінансування, а швидкість збільшення становить більш ніж у три рази порівняно з американським колегою MicroStrategy. Це не лише відображає довгострокове визнання цінності біткойна з боку інституцій, а й відкриває цікаву фінансову логіку: девальвація японської ієни, навпаки, стала конкурентною перевагою для Metaplanet.

Від нуля до 3,5 тисячі — прискорене накопичення за понад рік

Логіка за зміною стратегії

Згідно з оглядом ключової особи Metaplanet Simon Gerovich, ще в жовтні 2024 року кількість біткойнів у компанії була дуже обмеженою. За менше ніж рік, запас зріс до 35 102 BTC, і цей темп зростання не був радикальним, а базувався на принципі “послідовного та поетапного нарощування”.

Такий підхід є дуже тонким. З одного боку, контроль швидкості збільшення допомагає уникнути значних впливів на ціну на ринку; з іншого — динамічно регулює темпи купівлі в залежності від ринкових умов, що дозволяє розширювати запаси та зменшувати ризики короткострокових коливань цін. З точки зору управління ризиками, це більш стабільно, ніж агресивна стратегія “все або нічого”.

Реальне відображення глобальних інституційних запасів

Накопичення Metaplanet не є унікальним випадком. За останніми даними, у світі 100 найбільших публічних компаній володіють у сумі 1 090 949 BTC. Але є один цікавий нюанс: за останні 7 днів лише 5 з цих компаній збільшили свої запаси. З них Metaplanet додала 4 279 BTC, MicroStrategy — 1 229 BTC, а решта трьох компаній — незначні обсяги.

Що це означає? У сучасних макроекономічних умовах не багато інституцій готові постійно нарощувати свої запаси. Активна позиція Metaplanet відображає сильну довіру азіатських інституцій до довгострокової цінності біткойна або глибше занепокоєння щодо девальвації внутрішніх активів.

Як девальвація ієни перетворюється на фінансову перевагу

Зменшення вартості боргу

Це найцікавіша особливість Metaplanet у порівнянні з MicroStrategy. Аналізатор Adam Livingston вказує на ключовий макроекономічний фон: борговий навантаження Японії становить близько 250% ВВП, і для покриття величезного дефіциту країна постійно друкує гроші, що послаблює купівельну спроможність ієни.

Що стосується фінансової структури Metaplanet, компанія випустила облігації з купонною ставкою 4,9% для фінансування покупки біткойнів. Ці облігації номіновані в ієнах і вимагають виплати відсотків у ієнах. Здається, що це фіксовані витрати, але тут є важливий поворот: через постійну девальвацію ієни щодо долара і біткойна, реальні витрати на обслуговування боргу у ієнах зменшуються щороку.

Інакше кажучи, Metaplanet використовує дедалі дешевшу ієну для погашення боргу.

Найпереконливіші дані

З 2020 року біткойн виріс у ціні щодо долара на 1159%, але щодо ієни — на 1704%. Ця різниця і є додатковим прибутком від девальвації ієни.

Облігації MicroStrategy мають фіксований купон у доларах, тому вони не можуть отримати цю “знижку” на борг. Це означає, що при однаковому зростанні BTC, реальна доходність Metaplanet буде вищою.

Фактор макроекономічного фону

Ці відмінності не є випадковими. Постійна низька дохідність японських довгострокових облігацій стимулює внутрішній капітал шукати шляхи зростання. Бізнес-структури, зокрема Metaplanet, через “биткойн-орієнтовану” стратегію перебудовують баланс для хеджування ризиків. Крім того, слабкість японського ринку облігацій сприяє швидшому входу роздрібних інвесторів, а обсяг торгів біткойнами до ієни зріс на 300%.

Яка може бути вплив на ринок

Сигнали емоційного рівня

Хоча окремі інвестиційні рішення не здатні безпосередньо спричинити значні коливання цін на біткойн, таке систематичне накопичення може посилити ринкові очікування щодо постійного входу інституцій. Як четверта за величиною володар BTC у світі, активна позиція Metaplanet посилає чіткий сигнал: довіра інституцій до довгострокової цінності біткойна зростає.

Переформулювання ролі корпоративних запасів біткойна

Зі збільшенням кількості компаній, що включають біткойн до своїх балансів, роль цієї криптовалюти як довгострокового засобу збереження цінності та фінансового інструменту переосмислюється. Вона вже не є лише спекулятивним активом, а стає інструментом хеджування девальвації фіатних валют і макроекономічної невизначеності.

Необхідність враховувати ризики

Важливо враховувати, що коливання на ринку боргових цінних паперів і загальна фінансова невизначеність можуть тимчасово посилити короткострокову волатильність криптоактивів. Крім того, зростання уваги регуляторів до системних ризиків може призвести до посилення нормативного контролю у криптоіндустрії. Усі ці фактори здатні вплинути на темпи подальшого нарощування запасів інституцій.

Висновки

Приклад Metaplanet демонструє цікаву тенденцію: на тлі дисбалансу монетарної політики центральних банків і посилення диференціації боргових ринків різних країн, інституції використовують різні підходи до розміщення біткойна. Японські компанії через девальвацію ієни отримують фінансову перевагу, що дає їм унікальні можливості у глобальній конкуренції за запаси BTC.

Ключові висновки очевидні: по-перше, Metaplanet швидко накопичила значний обсяг BTC і стала яскравим прикладом для інституцій; по-друге, девальвація ієни, хоча й здається недоліком, фактично знижує реальні фінансові витрати компанії у порівнянні з американськими колегами; по-третє, дані за останній тиждень свідчать про сильніший ризиковий апетит азіатських інституцій щодо біткойна; по-четверте, усе це відображає прискорення глобальної стратегії “корпоративних запасів біткойна”.

Наступний важливий аспект — як ця модель буде поширюватися серед інших компаній і як регулятори реагуватимуть на цю тенденцію, а також яким чином роль біткойна як корпоративного активу буде далі еволюціонувати.