Bitcoin нещодавно піднявся на позначку 91 000 доларів США, і за цим стоїть тихе змінення структури ринку. Якщо уважно подивитися на дані, то частка інституційних інвесторів (включаючи різні ETF, публічні компанії) вже перевищила 40%, а на рівні США просувається «Закон про Bitcoin», разом із звуженням пропозиції після халвінгу — ці три сили разом сприяють зростанню ринку. На відміну від минулих різких коливань і бурхливих підйомів, цей ріст здається більш стабільним і послідовним, що свідчить про те, що криптоактиви поступово еволюціонують у напрямку традиційних фінансових активів.

Найбільш очевидним проявом входу інституцій є цифри володіння. З 21 мільйона Bitcoin, приблизно 8,96 мільйонів вже належать інституціям, що становить 43%. Ще цікаво, що раніше видобуті майнерами монети поступово акумулювалися, адреси типу "Сатоші" (десятилітні неактивні) займають 10%, а близько 11% монет вже назавжди втрачені. Це означає, що фактичний обіг пропозиції ще більш обмежений. Наслідки цих змін досить глибокі: ціна Bitcoin все більше наближається до вартості майнінгу, а коливання стають менш вираженими.

Майбутня структура капіталу може стати ще більш важливою. Як тільки регулювання стабілізованих валют у Гонконгу буде завершено, довгострокові капітали, такі як пенсійні фонди і суверенні фонди багатства, зможуть масово входити на ринок. Такі фонди купують монети не для короткострокової спекуляції, а для диверсифікації активів. Коли вони почнуть масово купувати, це створить ефект "якоря" для ринку — стабілізуючий фактор. За даними, до кінця 2025 року обсяг американських фізичних Bitcoin ETF досягне 84 мільярдів доларів, що майже становить дві третини від обсягу золотих ETF і вже є основним каналом входу інституцій у крипторинок.

Політика також зазнає змін. У листопаді 2025 року конгресмен США запропонував «Закон про Bitcoin», який є потенційним новим каталізатором. Цей закон дозволяє платникам податків сплачувати податки в Bitcoin і звільняє від податку на капітальний приріст. Це фактично надає Bitcoin напівофіційний статус, значно перевищуючи попередні неясності щодо "віртуальних активів". Якщо закон буде прийнятий і запроваджений у дію, рівень визнання Bitcoin підніметься на новий рівень.

Загалом, пропозиція звужується, інституції безперервно входять, а політика поступово створює сприятливі умови. Ці фактори разом підтримують перехід Bitcoin від периферійного активу до макроекономічного інвестиційного інструменту. У порівнянні з минулими бурхливими і спекулятивними ринками, цей тренд базується на більш міцних підставах, а учасники стають більш інституційними.