Навігація революцією DEX у 2025 році: які децентралізовані біржі змінюють торгівлю криптовалютами?

Зростання DEX: Чому децентралізовані біржі отримують свій момент

Ринок криптовалют зазнає глибоких трансформацій. Одобрення спотових Bitcoin ETF від SEC США, напівзменшення Bitcoin у квітні та очікуване схвалення спотових Ethereum ETF разом змістили динаміку ринку у 2024-2025 роках. Що важливіше, рух токенізації реальних активів (RWA) та розширення екосистеми web3 поставили DEX у центр цієї революції.

На відміну від волатильного літа DeFi 2020-21, поточний імпульс DEX уособлює щось більш стабільне. Загальна заблокована в DeFi вартість (TVL) перевищила $100 мільярд, і цей ріст більше не обмежується Ethereum. Провідні блокчейн-мережі, такі як Tron, Solana, рішення Ethereum L2, BNB Chain і навіть Bitcoin, переживають безпрецедентну активність у мережі. Для трейдерів, що уважно стежать за цим простором, очевидно, що децентралізовані біржі вже не є нішею експериментів — вони стають основною інфраструктурою для криптовалютних транзакцій.

DEX проти CEX: розуміння фундаментальної різниці

Перед тим, як заглиблюватися у конкретні платформи, варто зрозуміти, чому децентралізовані біржі мають значення. DEX працює як фермерський ринок для криптовалют: ви торгуєте безпосередньо з іншими користувачами без центрального посередника. Порівняйте це з централізованою біржею (CEX), яка функціонує як традиційний супермаркет — компанія контролює весь процес, зберігає ваші активи та забезпечує всі операції.

Ця різниця важлива, оскільки вона формує все ваше торгове досвід:

Контроль та безпека: З DEX ви зберігаєте повний контроль над своїми приватними ключами та коштами. Немає центральної особи, яку можна зламати, збанкрутувати або зникнути з вашими активами. Це усуває ризик контрагента, що турбує централізовані платформи.

Конфіденційність та доступність: Більшість DEX вимагає мінімум особистої інформації і повністю пропускає KYC, пропонуючи більшу анонімність. Транзакції — це peer-to-peer і за своєю природою цензуростійкі.

Розмаїття ринку: DEX часто додають нові токени та альткоїни, яких CEX не торкаються, даючи трейдерам доступ до проектів на ранніх стадіях. Кожна транзакція записується прозоро у блокчейні.

Компроміси: DEX вимагають більш технічних знань. Користувачі несуть відповідальність за захист своїх гаманців і перевірку смарт-контрактів перед взаємодією з ними. Ця модель самостійного зберігання не для всіх.

Топ DEX, що формують 2025: глибокий огляд

Uniswap: Піонер AMM, що змінив усе

Ринкова капіталізація UNI: $3.70Млрд
Обсяг торгів (24h): $2.89Млн
TVL: $6.25 мільярдів

Uniswap запущено у листопаді 2018 року і кардинально змінило спосіб децентралізованої торгівлі. Його модель автоматичного маркет-мейкера (AMM) — використання пулів ліквідності замість традиційних книг ордерів — зробила можливим торгівлю тисячами токенів Ethereum з мінімальними перешкодами.

Відкритий дизайн платформи дозволяє будь-кому її форкати і створювати нові біржі. Станом на квітень 2024 року, Uniswap має понад 300 інтеграцій у DeFi-екосистемі і підтримує 100% безперервну роботу з моменту запуску. Хоча V1 і V2 працюють під ліцензією GPL, V3 ввів тонкі модифікації. Внутрішній токен UNI надає права управління і стимулює торгівельні комісії для власників.

dYdX: Виведення деривативів у децентралізацію

DYDX Ринкова капіталізація: $158.20Млн
Обсяг торгів (24h): $342.76К
TVL: $503 мільйон+

З моменту запуску у липні 2017 року, dYdX відрізняється пропозицією просунутих деривативних торгів — маржинальних позицій, безстрокових контрактів і коротких продажів — функцій, традиційно зарезервованих для централізованих платформ. Це поєднання складних інструментів торгівлі з децентралізованою архітектурою привернуло серйозних трейдерів, що шукають некастодіальні альтернативи.

dYdX використовує движок Ethereum StarkEx для масштабування Layer 2, що значно знижує газові збори і прискорює швидкість розрахунків. Токен DYDX виконує функції управління, стейкінгу і забезпечення ліквідності в екосистемі.

PancakeSwap: Низькі комісії, висока швидкість на BNB Chain

CAKE Ринкова капіталізація: $943 млн
Обсяг торгів: $597 млн
TVL: $2.4 трлн

Запущений у вересні 2020 року, PancakeSwap став DEX вибором на BNB Chain завдяки швидким і дешевим транзакціям. Його розширення на Ethereum, Aptos, Polygon, Arbitrum і інші мережі демонструє, як успішні моделі DEX масштабується горизонтально.

Власники токену CAKE беруть участь у стейкінгу, фермі доходів і управлінні. Платформа підтримує понад $1.09 мільярдів загальної ліквідності у різних розгортаннях.

Curve: Спеціаліст із торгівлі стабкоїнами

Ринкова капіталізація: $729 млн
Обсяг торгів (24h): $139 млн
TVL: $2.4 трлн

Curve, створена Майклом Єгоровим і запущена у 2017 році, домінує у торгівлі стабкоїнами з мінімальним прослизанням і дуже низькими комісіями. Її розширення на Avalanche, Polygon і Fantom закріпило її позицію як основного DEX для обміну стабкоїнів.

Власники CRV керують протоколом і отримують стимули за забезпечення ліквідності.

Balancer: Багатофункціональна платформа ліквідності

BAL Ринкова капіталізація: $36.27Млн
Обсяг торгів (24h): $382.25К
TVL: $1.25 мільярдів

Запущений у 2020 році, Balancer вирізняється гнучкими пулами ліквідності, які можуть одночасно містити від двох до восьми криптовалют. Це дозволяє користувачам створювати персоналізованих менеджерів портфоліо, що автоматично ребалансуються і отримують комісії.

Токен BAL стимулює постачальників ліквідності і дає право участі в управлінні.

SushiSwap: Торгівля за участю спільноти

SUSHI Ринкова капіталізація: $90.23Млн
Обсяг торгів (24h): $97.18К
TVL: $403 млн

Зароджена як форк Uniswap у вересні 2020 року, SushiSwap побудувала свою ідентичність на управлінні спільнотою і розподілі комісій. Постачальники ліквідності отримують токени SUSHI — що одночасно є токенами управління — і частку торгових доходів.

GMX: Торгівля з кредитним плечем на Layer 2

GMX Ринкова капіталізація: $83.21Млн
Обсяг торгів (24h): $25.88К
TVL: $555 млн

GMX з’явилася на Arbitrum у вересні 2021 року, пропонуючи торгівлю спотом і безстроковими контрактами з плечем до 30x за низькими комісіями. Її розширення на Avalanche підсилює її привабливість для трейдерів, що шукають високопродуктивну інфраструктуру децентралізованих деривативів.

Aerodrome: Внутрішній центр ліквідності Base

AERO Ринкова капіталізація: $540.94Млн
Обсяг торгів (24h): $1.89М
TVL: $667 млн

Запущений 29 серпня на базовому шарі 2 Coinbase, Aerodrome швидко залучив $190 млн у TVL. Надихаючись Velodrome V2 на Optimism, Aerodrome функціонує як AMM, де власники токену AERO блокують свої ставки, щоб отримати veAERO — NFT, що надає права голосу і вигідні умови розподілу комісій.

Raydium: Високошвидкісний AMM Solana

RAY Ринкова капіталізація: $307.04Млн
Обсяг торгів (24h): $676.68К
TVL: $832 млн

Побудований на швидкій мережі Solana, Raydium вирішує проблеми Ethereum із газовими зборами і заторами. Його запуск у лютому 2021 року включав інноваційні функції, такі як платформа AcceleRaytor. Інтеграція з Serum DEX книгами ордерів створює міжплатформенну ліквідність і забезпечує швидку, економічну торгівлю.

Власники RAY керують платформою і отримують нагороди за фермерство доходів.

VVS Finance: Простий DeFi для щоденних користувачів

VVS Ринкова капіталізація: $91.87Млн
Обсяг торгів (24h): $25.69К
TVL: $216 млн+

VVS означає “дуже-простий”, що відображає місію демократизувати DeFi. Запущений наприкінці 2021 року, він поєднує Bling Swap із Crystal Farms, забезпечуючи низькі комісії і швидкі транзакції. Токен VVS дозволяє стейкінг, управління і участь у нагородах.

Bancor: Винахідник AMM

BNT Ринкова капіталізація: $46.94Млн
Обсяг торгів (24h): $13.35К
TVL: $104 млн

Запущений у червні 2017 року, Bancor має історичне значення як протокол, що винайшов AMM на блокчейні. За час існування він зібрав понад $30 мільярд у депозитах на кількох мережах, доводячи актуальність своєї основної моделі.

Токен BNT використовується для управління, стейкінгу і стимулювання ліквідності.

Camelot: Зірка, що зростає на Arbitrum

Ринкова капіталізація: $113 млн
TVL: $128 млн
Обсяг торгів: $1.25 мільйонів

Camelot з’явилася у 2022 році з фокусом на розвиток спільноти і екосистеми. Її налаштовуваний протокол ліквідності Nitro Pools і spNFTs дають провайдерам різноманітні можливості заробітку. Внутрішній токен GRAIL керує управлінням і стимулює ліквідність.

Важливі фактори при виборі DEX

Обираючи правильний DEX, потрібно враховувати кілька аспектів:

Безпека перш за все: Перевірте смарт-контракти платформи і її історію безпеки. Шукайте будь-які минулі зломи або порушення. Провали безпеки на DEX зазвичай є остаточними — страхування або компенсації не передбачені.

Ліквідність важлива: Висока ліквідність гарантує можливість виконувати операції за цінами, близькими до ринкових, мінімізуючи прослизання. DEX із низькою ліквідністю може суттєво рухати ціни на великі ордери.

Доступність активів: Перевірте, чи потрібні вам токени торгуються на платформі і чи підтримує вона вашу блокчейн-екосистему. Деякі DEX спеціалізуються на окремих екосистемах.

Досвід користувача: Інтерфейс має бути інтуїтивно зрозумілим. Заплутаний DEX може спричинити дорогі помилки у створенні транзакцій або перевірці адрес.

Структура комісій: Оцініть як протокольні, так і мережеві газові збори. Трейдери з високою частотою і великим обсягом відчують вплив комісій.

Час роботи і надійність: Збої мережі або затори можуть заблокувати ваші кошти. Перевірте історичну надійність мережі.

Реальні ризики: що мають знати трейдери DEX

DEX пропонують свободу і контроль, але ця автономія має свої ризики:

Баги смарт-контрактів: Уразливість у коді може призвести до повної втрати коштів. На відміну від CEX, тут зазвичай немає можливості відновлення — страхування або служба підтримки не передбачені.

Ліквідний криз: Нові або менш популярні DEX страждають від тонких книг ордерів. Великі операції можуть спричинити сильне прослизання, а в крайніх випадках — відсутність контрагента.

Непостійні збитки: Постачальники ліквідності, що вносять два активи, стикаються з “непостійними збитками”, коли співвідношення цін між цими активами змінюється. Виведення у несприятливий момент фіксує збитки.

Регуляторна невизначеність: Відсутність контролю має дві сторони. Хоча цензуростійкість, це означає і нульовий захист від шахрайства або маніпуляцій ринком.

Помилки користувача: Самостійне зберігання вимагає пильності. Надсилання коштів на неправильну адресу, схвалення шкідливих смарт-контрактів або неправильне розуміння механіки транзакцій може призвести до незворотних втрат.

Майбутнє належить обізнаним трейдерам

Ландшафт DEX розділений між кількома блокчейнами і спеціалізованими випадками використання — кожен має свої переваги. Uniswap домінує на Ethereum завдяки unmatched ліквідності і інтеграціям. PancakeSwap володіє BNB Chain через швидкість і доступність. Curve зберігає свою нішу стабкоїнів. Raydium обслуговує користувачів Solana, що цінують швидкість. Aerodrome створює ліквідність Base.

Трейдери, які будуть успішними у 2025, — це ті, хто залишатиметься обізнаними щодо безпеки, розумітиме ризики обраної платформи і швидко адаптуватимуться до швидко змінюваної інфраструктури DeFi. Ера централізованих фінансових воротарів згасає. Питання не в тому, чи DEX замінять CEX — а в тому, наскільки швидко децентралізована торгівля стане стандартом.