Глобальні фінансові ринки знову подають сигнали тривоги. Державний борг США перевищив історичний максимум у 36 трильйонів доларів, дефіцит бюджету на 2024 фінансовий рік досяг 1.83 трильйонів доларів, Міжнародний валютний фонд прогнозує, що до 2030 року частка боргу у ВВП сягне 143% — цей показник вже перевищує рівень Греції та Італії під час євро-кредитної кризи.

Справжня проблема полягає в тому, що для приховування боргової ями фінансові органи опинилися у складній ситуації. За умов інфляції на рівні 3% все ще потрібно підтримувати політику низьких відсоткових ставок для підтримки економіки, в результаті дохідність 10-річних американських облігацій сягнула 4.8%, що безпосередньо знизило якість життя американських сімей — щорічні витрати звичайного американця додатково зросли на 4000 доларів.

Ще більш боляче — глобальні кредитори починають голосувати ногами. Минулого року Китай зменшив свої володіння американськими облігаціями на 573 мільйони доларів, традиційні покупці облігацій, такі як Японія та Великобританія, також почали їх масово продавати, чистий відтік офіційних іноземних коштів склав понад 750 мільйонів доларів. Це свідчить про руйнування міфу про "безпечний актив" у вигляді американських облігацій.

Внутрішні політичні протистояння ускладнюють ситуацію. Уряд Трампа силою втрутився у переговори щодо закону про витрати, Конгрес був змушений у глибоку ніч минулого року ухвалити тимчасове фінансування, яке вистачить лише до березня 2025 року. Республіканці прагнуть скоротити соціальні виплати, демократи наполягають на збереженні податкових надходжень, але обидві сторони добре розуміють — соціальне забезпечення збанкрутує у 2034, а медичне страхування — у 2033, — проте все ще не можуть домовитися щодо підвищення боргового ліміту, Moody’s вже знизило кредитний рейтинг США з AAA до Aa1.

Відлуння цієї кризи поширюється по всьому світу. Положення долара як резервної валюти коливається, вартість запозичень у нових ринках стрімко зростає, ринок криптоактивів також стикається з тиском на зменшення ліквідності. Через три місяці урядові кошти знову закінчаться, і тоді чи зможуть обидві партії сісти за стіл і запропонувати реформу з підвищенням податків і скороченням витрат, чи дозволять США продовжувати ковзати у "боргову пастку", що тягне за собою глобальну економіку? Відповідь на це питання, ймовірно, з’явиться швидше, ніж ми очікуємо.