Токени DePIN змінюють інфраструктуру Web3: Які проєкти заслуговують вашої уваги у 2025 році?

Мережі децентралізованої фізичної інфраструктури (DePIN) еволюціонували від нішевої концепції до однієї з найперспективніших історій у криптоіндустрії. Сектор, який поєднує блокчейн-інцентиви з реальними фізичними активами, привертає серйозний капітал і таланти. На кінець 2024 року загальна ринкова капіталізація проектів, пов’язаних з DePIN, перевищувала $32 мільярдів, а щоденні обсяги торгівлі досягали приблизно $3 мільярдів. Однак корекції ринку змінили фокус інвесторів з хайпу на фундаментальні показники. Давайте розглянемо, які DePIN-криптопроекти позиціонують себе як справжні інфраструктурні будівельники, а які — як спекулятивні ігри.

Розуміння DePIN: де блокчейн зустрічається з фізичною реальністю

У своїй основі, децентралізована мережа фізичної інфраструктури з’єднує цифровий світ блокчейну з відчутними, реальними системами — бездротовими мережами, енергетичними мережами, об’єктами зберігання даних і обчислювальними ресурсами. На відміну від традиційної централізованої інфраструктури, контроль якої зосереджений у корпорацій або урядів, DePIN розподіляє контроль між учасниками мережі, які отримують винагороди через токенізовані інцентиви.

Механіка проста: особи вносять фізичні ресурси (GPU-обчислювальну потужність, пропускну здатність, обсяг зберігання або бездротове покриття), отримують підтвердження внеску, яке фіксується в блокчейні, і заробляють криптовалютні нагороди пропорційно своїй участі. Ця модель виявилася дивно універсальною, породжуючи застосунки у сферах обчислень, зберігання, енергетики, телекомунікацій і тренування моделей штучного інтелекту.

Що відрізняє DePIN від попередніх децентралізованих проектів — це фокус на вирішенні реальних економічних проблем, а не створенні рішень у пошуках проблем. Високі витрати на хмарні обчислення, вразливості концентрованого зберігання даних і дорогі мережі доставки контенту — це справжні болючі точки, які архітектура DePIN може вирішити.

Революція апаратного забезпечення: чому важлива децентралізація

Основою будь-якої успішної мережі DePIN є децентралізація апаратного забезпечення. Замість залежності від кількох дата-центрів або провайдерів інфраструктури, ці мережі розподіляють фізичні компоненти між тисячами незалежних операторів.

Мережа Helium є яскравим прикладом такого підходу. Працюючи на блокчейні Solana, вона вже має понад 335 000 підписників на мобільний сервіс. Мережа компенсує операторам Hotspot — особам, які розгортають обладнання для бездротового покриття — у токенах HNT. Зараз вони торгуються за $1.57, з ринковою капіталізацією $293.08M (зниженням на 76.55% за рік), що демонструє і обіцянки, і волатильність токенів DePIN.

Мережа Meson використовує схожий підхід до пропускної здатності. З понад 59 000 вузлами-учасниками по всьому світу, вона створює ринок, де особи монетизують невикористану інтернет-пропускну здатність. Ця розподілена архітектура усуває єдині точки відмови і зменшує витрати порівняно з централізованими мережами доставки контенту.

Ключова ідея: по мірі масштабування апаратної бази ці мережі стають все більш стійкими і конкурентоспроможними за ціною. Водночас виклик — зберегти прибутковість операторів під час ринкових спадів.

Обчислювальна потужність стає децентралізованою

Найбільш технічно амбіційні проекти DePIN спрямовані на інфраструктуру обчислень — основу сучасних хмарних сервісів.

Internet Computer (ICP), розроблений фондом DFINITY, має на меті розміщувати цілі веб-застосунки безпосередньо на блокчейні. Замість оренди обчислювальної потужності у AWS або Azure, розробники розгортають дApps на розподіленій мережі незалежних дата-центрів ICP. Останні корекції ринку сильно вдарили по ICP; зараз він торгується за $3.20, зниженням на 74% за рік і ринковою капіталізацією $1.75B. Проте проект продовжує оновлюватися, включаючи оновлення протоколів Tokamak і Stellarator, що свідчить про серйозну роботу, незважаючи на цінові коливання.

Bittensor (TAO) має більш спеціалізовану мету — децентралізоване навчання моделей штучного інтелекту. Протокол дозволяє машинному навчанню тренуватися спільно, а учасники отримують TAO-токени за внесок у інформаційну цінність. TAO зараз коштує $260.50 (зниженням на 53.40% за рік), з ринковою капіталізацією $2.50B — один із більш стійких токенів DePIN у умовах ведмежого ринку. Механізм Proof of Intelligence і модель Decentralized Mixture of Experts є справжніми технічними інноваціями у децентралізованому ML.

Зберігання: найзріліший сегмент DePIN

Децентралізоване зберігання даних — найстаріший кейс DePIN, з двома різними підходами, що довели свою життєздатність.

Filecoin (FIL) започаткував ринки постійного зберігання даних. Провайдери зберігають дисковий простір, отримують FIL за збереження даних і мають доводити цілісність файлів. Впровадження Filecoin Virtual Machine дозволило запускати смарт-контракти у мережі, піднявши Total Value Locked понад $200M. За ціною $1.47 за токен і ринковою капіталізацією $1.08B, FIL торгується нижче за історичні піки, але зберігає стабільне використання мережі.

Arweave (AR) використовує унікальну структуру “blockweave” і консенсус Proof of Random Access. Цей дизайн стимулює збереження історичних даних, а не лише останніх блоків. Оновлення протоколу 2.8, випущене у листопаді 2024, покращило енергоефективність і знизило витрати майнерів. AR зараз торгується за $3.88 з ринковою капіталізацією $253.83M (зниженням на 80% за рік), що відображає як корекцію сектора, так і підвищену скептичність щодо ефективності.

Спеціалізовані інфраструктурні проекти

Не всі DePIN-проекти орієнтовані на універсальну інфраструктуру. Деякі займають нішеві сегменти.

Render Network (RENDER) з’єднує творців, що потребують GPU-рендерингу, з операторами, які мають вільні графічні карти. Студії анімації, розробники і VFX-артисти — реальні кінцеві користувачі з справжнім попитом. Перехід з Ethereum на Solana у 2024 зменшив транзакційні витрати. Однак RENDER торгується лише за $2.09, зниженням на 74% за рік і ринковою капіталізацією $1.08B — свідчення спекулятивних корекцій сектора.

The Graph (GRT) децентралізує індексування даних, дозволяючи розробникам ефективно запитувати дані блокчейнів. Підтримка дев’яти основних блокчейнів, включаючи Ethereum, Arbitrum і Polygon, робить GRT ключовим елементом у всій екосистемі дApps. Однак за ціною $0.04 за токен і ринковою капіталізацією $424.70M (зниженням на 83% за рік), навіть цей фундаментальний інфраструктурний елемент пережив сильний тиск продажів.

Theta Network (THETA) зосереджена на підвищенні ефективності відеостримінгу через децентралізоване розподілення пропускної здатності. Ініціатива EdgeCloud обіцяє створити глобальну обчислювальну сітку для відео, медіа і AI-застосунків. THETA зараз торгується за $0.30 з ринковою капіталізацією $297.50M (зниженням на 88% за рік), один із найбільших програшів сектора.

IoT і суверенітет даних: нові застосунки

Декілька DePIN-проектів орієнтовані на Інтернет речей і управління особистими даними.

IoTeX (IOTX) поєднує блокчейн із комунікацією IoT-пристроїв через механізм консенсусу Roll-DPoS. Оновлення 2.0 запровадило модулі інфраструктури DePIN і модульний пул безпеки. З понад 230 децентралізованими застосунками і понад 50 проектами DePIN, побудованими на платформі, IoTeX позиціонує себе як базовий рівень для децентралізованих фізичних мереж. IOTX торгується за $0.01 з ринковою капіталізацією $74.45M (зниженням на 81% за рік).

JasmyCoin (JASMY), розроблений колишніми керівниками Sony, забезпечує безпечний обмін даними IoT і монетизацію персональних даних. Хоча він і не є чистим токеном DePIN, його фокус на суверенітеті даних узгоджується з принципами сектора.

Реалії: що має подолати DePIN

Сектор стикається з трьома критичними викликами, що стримують впровадження:

Технічна складність: інтеграція блокчейну з фізичною інфраструктурою вимагає експертизи у криптографії, розподілених системах, управлінні апаратним забезпеченням і сенсорах. Безперебійна комунікація між децентралізованими мережами і фізичними активами залишається складною.

Регуляторна невизначеність: проекти DePIN працюють на перетині регулювання цифрових активів і фізичної інфраструктури, що сильно варіюється залежно від юрисдикції. Початкові регуляторні труднощі Helium із FCC ілюструють ці виклики.

Економічна стійкість: нагороди у токенах мають балансувати між стимулюванням зростання мережі і довгостроковою стійкістю токенів. Багато проектів DePIN ризикують стати економічно нерентабельними, якщо ціни на токени впадуть занадто низько, зменшуючи прибутковість операторів нижче за витрати на апаратне забезпечення.

Перспективи ринку: від хайпу до фундаменту

Зростання ринкової капіталізації DePIN на 28% за рік маскує суттєві падіння окремих токенів. Це свідчить про консолідацію навколо економічно життєздатних проектів. Венчурні інвестори, такі як Borderless Capital ($100M DePIN Fund III), продовжують вкладати капітал, що свідчить про справжню інституційну впевненість попри короткострокову волатильність.

Аналітики прогнозують, що DePIN може досягти ринку у $3.5 трлн до 2028 року — але цей прогноз базується на масовому впровадженні децентралізованої інфраструктури. Таке впровадження вимагає розв’язання проблеми “курки і яйця”: оператори потребують стабільних нагород, а нагороди залежать від достатнього обсягу використання мережі. Декілька проектів, здається, розв’язують цю задачу через реальне попит на застосунки, а не через спекуляцію токенами.

Які DePIN-криптопроекти мають перспективу?

Корекція ринку створила можливість відрізнити справжню інфраструктуру від чистої спекуляції. Проекти з реальним використанням (Filecoin з понад $200M TVL, Helium із 335 000 мобільних підписників), постійною розробкою попри ведмежий ринок (ICP з оновленнями протоколу, інноваціями у ML у Bittensor) і реалістичною токеномікою — здаються готовими до наступного циклу.

Навпаки, проекти, що покладаються переважно на нагороди у токенах для стимулювання adoption без явного попиту користувачів, стикаються з структурними викликами, які зниження цін лише посилить.

Висновок

Криптопроекти DePIN уособлюють справжній зсув у сторону децентралізованого забезпечення інфраструктури. Еволюція сектора у 2025 році, ймовірно, зосередиться на операційній ефективності та реальній корисності, а не на спекулятивних історіях. Для інвесторів і розробників, що оцінюють токени DePIN, важливо зосередитися на проектах із стабільним використанням, розумною економікою одиниці і розвитковою динамікою незалежно від цін. Корекція 2024–2025 років, ймовірно, зміцнить сектор, усунувши нерентабельні проекти і підтвердивши цінність тих, що мають справжню інфраструктурну цінність.