Халвінг Біткойна 2024: подія, яка змінює ринок і трансформує динаміку пропозиції у криптовалюті

Галінг Біткоїна 2024 року означає набагато більше, ніж просто програмне оновлення коду — це ключова економічна подія, яка фундаментально змінює принципи роботи дефіциту у найбільшій у світі криптовалюті. Запланований на 22 квітня 2024 року, на блокчейні з висотою 840 000, цей галінг зменшить нагороду за майнінг з 6,25 BTC до 3,125 BTC за блок, вводячи безпрецедентний тиск на пропозицію у момент, коли інституційний попит ніколи не був таким сильним.

Механізм галінгу: контроль пропозиції в ядрі Біткоїна

Засновник Біткоїна, Сатоші Накамото, заклав галінг безпосередньо у протокол як захід проти інфляції. Відбувається кожні 210 000 блоків (приблизно кожні чотири роки), кожен галінг зменшує винагороду майнерам удвічі. Історія Біткоїна розповідає цю історію: початкова нагорода у 50 BTC у 2009 році зменшилася до 25 BTC у 2012, потім до 12,5 BTC у 2016, і сьогодні становить 6,25 BTC. Галінг 2024 року підвищить це до 3,125 BTC.

Цей механізм виконує важливу функцію: контролює приплив нових BTC у обіг. Зменшуючи виробництво біткоїнів, галінг стримує інфляцію і підсилює позицію Біткоїна як “цифрового золота” — активу з фіксованим обсягом у 21 мільйон монет. Наразі видобуто понад 19,65 мільйонів BTC, і залишилось ще приблизно 31 галінг, перш ніж останній біткоїн потрапить у обіг приблизно до 2140 року.

Історія галінгів: модель вибухового зростання

Історичний досвід свідчить, що терпіння перед галінгами окупається. Галінг 2012 року був супроводжений зростанням ціни BTC на 5200%. Галінг 2016 року передував підйому на 315%. Навіть галінг 2020 року, що відбувся під час пандемічної невизначеності, приніс приріст цін на 230% після події.

Це були не випадкові підйоми; вони відображали фундаментальну економічну реальність: менше монет входить у ринок, тоді як попит залишається стабільним або зростає. Кожного разу дефіцит, створений галінгом, узгоджувався з зростанням інституційного та роздрібного інтересу, створюючи бичачі умови.

Поточні показники BTC (станом січня 2026):

• Ціна: $93 070
• Зміна за 24 години: +1,74%
• Обіг: 19 971 778 BTC
• Ринкова капіталізація: $1,86 трлн

Галінг 2024 року відрізняється: ETF змінили гру

Що відрізняє галінг 2024 року від попередніх — це схвалення спотових ETF на Біткоїн Комісією з цінних паперів і бірж США у січні 2024 року. Це регуляторне благословення створило структурний каталізатор попиту, якого не було під час попередніх галінгів.

До березня 2024 року, всього через два місяці після схвалення, активи під управлінням ETF на Біткоїн вже перевищили $50 мільярд(. В одному лише IBIT від BlackRock зберігається близько 200 000 BTC. Ці потоки капіталу — це новий капітал, що входить у ринок Біткоїна через регульовані, знайомі інвестиційні інструменти — саме той тип інституційного входу, який раніше був заблокований регуляторною невизначеністю.

Математика стає очевидною: зменшена пропозиція )галінг( у поєднанні з посиленим попитом )ETF( створює класичні умови для стиснення пропозиції. Традиційні інвестори тепер можуть купувати Біткоїн з такою ж легкістю, як і фонд S&P 500, усуваючи бар’єри, що раніше обмежували участь інституцій.

Тиск попиту та пропозиції: справжня історія

Злиття факторів навколо галінгу 2024 створює надзвичайну ситуацію:

Тиск з боку пропозиції:

• Нагороди за блок зменшуються удвічі, зменшуючи нове генерування BTC на 50%
• Приблизно 13 місяців зменшеного постачання накопичується перед досягненням рівноваги

Тиск з боку попиту:

• Влив ETF продовжує поглинати доступний BTC у масштабі
• Інституційні інвестори вперше отримують доступ до Біткоїна
• Роздрібна участь залишається стабільною попри цикли ринку
• Нові можливості в екосистемі Біткоїна, такі як )BRC-20 токени, Ordinals, Lightning Network(, стимулюють попит на утилітарні цінності

Коли пропозиція звужується, а попит зростає, цінове відкриття зазвичай рухається вгору.

Що це означає для майнерів

Галінг у короткостроковій перспективі зменшує доходи майнерів, але історія свідчить про нюанси. Менші, неефективні майнингові операції стикаються з проблемами прибутковості і часто виходять з ринку. Однак два фактори підтримують більших гравців:

1. Сподівання на зростання ціни: Навіть при зменшених нагородах майнери приймають нижчі блокові субсидії, сподіваючись, що ціна BTC зросте після галінгу, компенсуючи зменшення нагород
2. Коригування складності майнінгу: Коли деякі майнери виходять, складність мережі знижується, що робить майнінг трохи більш прибутковим для залишаючихся учасників

Складність майнінгу виявилася надзвичайно стійкою під час попередніх галінгів, оскільки довгострокові капітальні інвестиції у інфраструктуру створюють сильні стимули продовжувати роботу навіть у періоди тимчасового зниження прибутковості. Галінг 2024 року навряд чи порушить цю модель.

Прогнози ринку: куди дивляться аналітики щодо BTC?

Криптовалютна спільнота мобілізувалася навколо прогнозів цін на 2024 рік:

Осторожні оцінки:

• Standard Chartered Bank: $120 000 до кінця 2024 року
• Pantera Capital: $150 000 протягом чотирирічного циклу галінгу

Погляди основних інституцій:

• Аналітики Bernstein: $150 000 до середини 2025 року, зумовлене стабільним попитом ETF
• Matt Hougan з Bitwise: понад $200 000 до кінця 2024 року, під впливом “масивної динаміки попиту та пропозиції”
• Anthony Scaramucci )Skybridge Capital(: $170 000 протягом 18 місяців

Довгострокові бичачі сценарії:

• Модель Stock-to-Flow: $440 000 до травня 2025 року
• Cathie Wood )ARK Invest(: $1,5 мільйона до 2030 року

Ці прогнози базуються на важливому припущенні: що історичні закономірності — коли дефіцит, викликаний галінгом, у поєднанні з зростанням прийняття, створюють бичачі ринки — повторюються. Залишається непередбачуваним макроекономічний стан. Політика Федеральної резервної системи, геополітичні події та ширший ризиковий настрій суттєво вплинуть на реалізацію цих прогнозів.

Історична хронологія галінгів та реакція цін

Модель показує, що ціновий імпульс від галінгу не приходить миттєво; він зазвичай накопичується протягом місяців перед подією, а потім прискорюється після галінгу, коли очікуваний дефіцит реалізується.