Розуміння повністю розведеного ринкового капіталу: чому кожен інвестор у криптовалюту повинен знати цю метрику

UnluckyMiner · 2026-01-05T11:48:51+00:00

У статті підкреслюється важливість Fully Diluted Valuation (FDV) у криптовалютних інвестиціях, зокрема, як вона відкриває майбутні ризики розмивання, дозволяє справедливо порівнювати проекти та впливає на довгострокове ціноутворення. Інвестори повинні обчислювати FDV, щоб приймати обґрунтовані рішення та уникати потенційних пасток, пов’язаних із завищеними оцінками.

UnluckyMiner

2026-01-05 11:48:51

Генерація анотацій у процесі

При оцінці криптовалют більшість інвесторів зосереджуються на ринковій капіталізації як на основному показнику. Однак існує критична оцінка вартості, яка часто ігнорується: повністю розведена ринкова капіталізація, також відома як Fully Diluted Valuation (FDV). Це число може підказати, чи є ціна проекту справді привабливою або надмірно завищеною.

Чому FDV важливіше, ніж здається

Різниця між поточною ринковою капіталізацією токена і його повністю розведеною оцінкою може бути вражаючою. Уявіть проект із 100 мільйонами обігових токенів, але з максимальною пропозицією 500 мільйонів токенів. Його поточна ринкова капіталізація може здаватися розумною, але FDV показує справжню потенційну ринкову вартість — у п’ять разів більшу. Це прихована розведення, яка може звести з розуму багатьох інвесторів.

Справжня цінність FDV полягає у трьох ключових аспектах:

Ризик майбутнього розведення: коли заблоковані токени розблокуються і виходять на ринок, пропозиція різко зростає, що часто руйнує ціну
Об’єктивне порівняння проектів: ви не можете правильно оцінити два проекти без розуміння, як відрізняються їхні графіки розподілу токенів
Вплив інфляції в довгостроковій перспективі: FDV показує, скільки тиску зниження ціни може створити майбутнє випуск токенів

Як обчислити повністю розведену оцінку

Математика проста: FDV = Поточна ціна токена × Максимальна кількість токенів

Розглянемо практичний приклад: якщо токен торгується за $2 за одиницю і має обмеження у 1 мільярд токенів, його повністю розведена ринкова капіталізація становитиме $2 мільярдів. Це різко контрастує з проектом, у якого в обігу лише 200 мільйонів токенів — тоді його ринкова капіталізація при цій же ціні становитиме лише $400 мільйонів, хоча ціна токена однакова.

Цей розрахунок показує, якою була б оцінка проекту, якщо всі токени, які коли-небудь існуватимуть, вже торгувалися б на ринку.

FDV проти ринкової капіталізації: у чому справжня різниця?

Ринкова капіталізація враховує лише обіговий запас — токени, які активно торгуються зараз. Це схоже на оцінку компанії лише за кількістю акцій, що знаходяться у обігу, ігноруючи всі авторизовані, але ще не випущені акції.

FDV, навпаки, передбачає повний розподіл токенів. Проект із низькою ринковою капіталізацією, але з високою FDV фактично каже: «Наша ціна сьогодні здається дешево, але будьте обережні, коли ми випустимо більше токенів». Ця різниця вказує на потенційну інфляційну бомбу, яка може вибухнути.

Як приймати більш розумні інвестиційні рішення

Розуміння повністю розведеної ринкової капіталізації змінює спосіб аналізу криптопроектів. Перед інвестуванням завжди обчислюйте співвідношення між FDV і поточною ринковою капіталізацією. Чим більша ця різниця, тим більший потенційний тиск на ціну через майбутній випуск токенів. Цей показник стане вашим раннім попереджувальним сигналом для проектів, які можуть зіштовхнутися з суттєвими труднощами через пропозицію.

Переглянути оригінал

Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.