Розуміння FDV у криптовалюті: чому оцінка токену важлива понад ринкову капіталізацію

При оцінці криптовалютних проектів, FDV (Повна розведена оцінка) є одним із найважливіших показників, які інвестори часто ігнорують. На відміну від ринкової капіталізації, яка відображає лише токени, що наразі доступні на ринку, FDV показує, якою була б загальна вартість криптовалюти, якби всі токени з її максимальної емісії вже існували.

Основна концепція: просте пояснення FDV

FDV функціонує як інструмент прогнозної оцінки. Щоб його визначити, потрібно помножити поточну ціну токена на його максимальну загальну емісію — простий розрахунок, який дає глибокі інсайти. Уявімо таку ситуацію: токен із ціною $2 і запланованою емісією в 1 мільярд токенів має FDV у $2 мільярдів. Це значно відрізняється від його ринкової капіталізації, яка може становити лише частину цієї суми, якщо наразі обігає лише половина токенів.

Чому ця різниця важлива для ваших інвестицій

Різниця між обіговим запасом і загальним запасом відкриває приховані ризики інфляції. Коли проєкти тримають великі кількості токенів для майбутнього розподілу, кожен наступний реліз потенційно змінює динаміку цін. Криптовалюта з помірною ринковою капіталізацією, але значно вищим FDV, сигналізує про майбутній тиск розведення, що може вплинути на ціни, коли нові токени потраплять у обіг.

Порівнюємо яблука з яблуками: FDV як інструмент порівняння

Різні криптовалютні проєкти застосовують дуже різні стратегії випуску токенів. Деякі проєкти запускаються з більшістю токенів вже розподіленими, інші ж розподіляють їх поступово протягом років. FDV дозволяє робити значущі порівняння між цими різними підходами. Аналізуючи FDV разом із обіговим запасом, інвестори отримують уявлення про те, які проєкти мають керовані ризики розведення і які можуть стикнутися з серйозними труднощами через майбутні емісії.

Практичне застосування

Якщо у проєкту в обігу 100 мільйонів токенів, а максимальна емісія становить 500 мільйонів, його FDV теоретично буде у п’ять разів вищою за його поточну ринкову капіталізацію. Ця залежність ілюструє, наскільки сильно може змінитися ціна токена — або вгору, якщо попит перевищить нову пропозицію, або вниз, якщо ентузіазм ринку знизиться через прискорення інфляції.

Оволодіння аналізом FDV змінює підхід інвесторів до оцінки криптовалютних можливостей, дозволяючи виходити за межі поверхневих цінових показників і розуміти справжню довгострокову траєкторію та внутрішні ризики проєкту.