**Індекс долара США у 2025 році: різке падіння на 9,6% — що спричинило різкий поворот?**

Індекс DXY розповідає драматичну історію 2025 року. Індекс долара США закінчив рік на рівні 98.28, зафіксувавши при цьому приголомшливе щорічне зниження на 9.6% — найгірший показник з 2017 року, коли він знизився приблизно на 10%. Кілька джерел, включаючи Barchart (, що повідомляє про 9.37%), Trading Economics і Reuters, підтверджують слабкість долара. Для валютних трейдерів і глобальних інвесторів це було не просто числом — воно кардинально змінило динаміку carry trade і конкурентоспроможність експорту на кількох ринках.

**Розуміння краху DXY: три зниження ставок змінили все**

Причиною цієї слабкості долара стала монетарна політика. Федеральна резервна система здійснила три послідовних зниження ставки на 25 базисних пунктів у вересні, жовтні та грудні 2025 року, знизивши федеральну цільову ставку до 3.50%-3.75%. Цикл агресивного пом’якшення стиснув різниці у доходності між активами США та їх міжнародними аналогами.

Ось чому це мало значення: коли ставки у США падають швидше, ніж у інших розвинених економіках, долар стає менш привабливим для інвесторів, що шукають дохід. Carry trades — коли трейдери позичають дешеві долари США для інвестування у більш дохідні активи за кордоном — раптово втратили свою привабливість. Зменшення цих різниць у ставках безпосередньо прискорило відтік капіталу з активів, номінованих у доларах, створюючи самопідсилювальну низхідну спіраль для DXY протягом 2025 року.

**Фактор торгової війни та фіскальні виклики**

Але лише монетарна політика не пояснює повну картину. Торгова політика адміністрації Трампа додала додатковий тиск на долар. Введені тарифи на китайські товари, європейські продукти та імпорт з інших торгових партнерів спричинили негайні порушення ланцюгів постачання та побоювання щодо інфляції. Ця політична невизначеність зменшила іноземний попит на доларові активи — інвестори вагалися з довгостроковими капіталовкладеннями у середовищі, де ескалація тарифів могла раптово підвищити імпортні витрати.

Щодо фіскальної сфери, дефіцит бюджету FY2025 склав 1.8 трлн доларів, що забезпечило мінімальну підтримку. Хоча доходи від тарифів допомогли частково компенсувати витрати, структурний дисбаланс сигналізував про тривалу фіскальну напругу. Це поєднання торгових конфліктів і фіскальних тисків посилило недовіру до сили долара.

**Як слабкість змінила глобальні валютні ринки**

Знецінення Індексу долара не стало ізольованим явищем. Євро — яке становить 57.6% кошика DXY — зміцніло приблизно на 13-14% щодо долара у 2025 році. Інші основні валюти також слідували цій тенденції, відображаючи широку ротацію від домінування долара.

Для американських експортерів це було насправді хорошою новиною. М’якший долар зробив американські товари дешевшими на іноземних ринках, підвищуючи конкурентоспроможність експорту. Однак імпортери зіткнулися з протилежним: зростанням витрат на закордонні покупки. Цей компроміс між виграшами у експорті та інфляцією імпорту, ймовірно, визначатиме цінову динаміку до 2026 року.

**Чи під загрозою статус резервної валюти? Мабуть, ні**

Коментатори ринку сперечаються, чи цей 9.6%-й спад сигналізує про структурне зниження статусу долара як резервної валюти. Більшість аналітиків дотримуються думки: ні. Вони розглядають слабкість 2025 року як циклічну корекцію, викликану конвергенцією ставок і геополітичними напруженнями, а не як фундаментальну втрату довіри до активів, номінованих у доларах.

Значним є факт, що з 2006-2007 років не було послідовних щорічних знижень DXY, що свідчить про тимчасовий характер таких поворотів, а не про постійний тренд. Паралель із 2017 роком — коли долар також різко знизився, оскільки ФРС призупинила підвищення ставок і глобальний ріст прискорився — підсилює цю циклічну інтерпретацію.

**Що далі для долара і DXY?**

У 2026 році шлях для Індексу долара залежатиме від розбіжностей у політиці ФРС і макроекономічних даних. Якщо Федеральна резервна система утримає ставки стабільними, а іноземні центробанки продовжать знижувати їх, DXY може стабілізуватися або навіть відновитися. Навпаки, якщо сигнали рецесії змусять ФРС повернутися до пом’якшення, подальше зниження цілком можливо.

Зниження на 9.6% у 2025 році було історично значущим, але воно відображає відомі фактори — зміни у монетарній політиці, торгові суперечки та фіскальний дисбаланс — а не раптову втрату довіри до гегемонії долара. Чи зможе DXY стабілізуватися у 2026 році або продовжить свій низхідний тренд, залежатиме від швидкості зміни економічних умов і курсу керівництва ФРС.