Аналіз перспектив японської йени: прогноз курсу обміну на 2026 рік та інвестиційні можливості

Єна зазнала різких коливань у 2025 році, швидко знеціснувшись з максимуму майже 160 на початку року до 140,477 у квітні, а потім неодноразово коливалася, опустившись нижче 157 у листопаді і досягнувши нового мінімуму у другій половині року. Ця низка змін вплинула на нерви світових фінансових ринків, а також змусила багатьох інвесторів занепокоїти ключове питання: які перспективи єни? Чи є ще місце для зростання єни?

Ключові рушії перспектив єни

Чи зможе курс єни зупинити падіння, залежить головним чином від трьох ключових факторів:

Зміна політики центрального банку є вирішальною силою

Напрямок монетарної політики Банку Японії безпосередньо визначить перспективи єни. Щоб досягти реального зростання ціни єни, Банк Японії має надіслати чіткий і чіткий сигнал про нормалізацію політики, особливо надаючи чіткий графік підвищення процентних ставок. Тепер увага змістилася на грудневу політичну зустріч — чи підвищить центральний банк відсоткові ставки, стане ключовим переломним моментом для єни. Кадзуо Уеда під час парламентського брифінгу надіслав чіткий сигнал, заявивши, що центральний банк має уважно стежити за ризиком того, що слабка єна підвищить імпортні витрати, що трактується як явна ознака можливого посилення політики в майбутньому.

Спред валютного курсу, спричинений зниженням процентної ставки ФРС, звузився

Оскільки ознаки уповільнення економіки США стають дедалі очевиднішими, ринкові очікування щодо зниження ставки ФРС зростають. Це безпосередньо сприятиме звузенню різниці процентних ставок між США та Японією і стане важливою рушійною силою для підтримки зростання цінності єни. Якщо ФРС почне постійно знижувати процентні ставки, перспективи єни покращаться. Останній аналіз Morgan Stanley стверджує, що у міру падіння дохідності казначейських облігацій США відхилення USD/JPY від справедливої вартості очікується виправлення у першому кварталі 2026 року.

Значення технічних ризикових точок

З технічної точки зору все ще відносно розумно приймати короткострокову стратегію для USD/JPY, з ключовою точкою контролю ризику на рівні 156,70. Якщо японська влада втрутиться на ринок або засідання центрального банку в грудні визначить шлях для підвищення процентних ставок, пара, ймовірно, впаде з прірви, досягнувши 150 або навіть нижче.

Інституційний прогноз: Перспективи єни ознаменували вікно відновлення

Оптимістичний погляд Morgan Stanley

Останній прогноз стратегів Morgan Stanley вказував, що у міру сповільнення економіки США, якщо Федеральна резервна система продовжить знижувати процентні ставки,Очікується, що перспективи єни зростуть майже на 10% у найближчі місяці。 Аналіз банку вважає, що поточне співвідношення USD/JPY суттєво відхилилося від справедливої вартості, і це відхилення буде виправлено в першому кварталі наступного року, коли USD/JPY впаде. Виходячи з цього рішення, Morgan Stanley оцінює, що пара впаде приблизно до 140 єн на початку 2026 року.

Формування консенсусу ринку

Хоча єна все ще перебуває в тренді знецінення, зростає консенсус, що поточний валютний курс міг перевищити. Середньострокове зміцнення перспектив єни було здебільшого встановлено завдяки стримуваній втручанню монетарних органів, жорсткому повороту Банку Японії та ослабленню самого долара.

Огляд глибоких причин знецінення єни

Щоб зрозуміти перспективи для єни, необхідно озирнутися на основні чинники її знецінення в останні роки.

Спадщина масштабного пом’якшення у 2013 році

Відповідно до Abenomics, Банк Японії оголосив про безпрецедентну програму масштабного придбання активів. Курода оголосив, що вживатиме всіх можливих заходів, включаючи купівлю облігацій та ETF, вводячи еквівалент $1,4 трильйона на ринок протягом двох років. Хоча фондовий ринок відреагував позитивно, ця політика призвела до знецінення єни майже на 30% за два роки, що відкрило шлях для подальшого довгострокового знецінення.

Постійний тиск на торгівлю керрі

З 2021 року Федеральна резервна система почала посилювати монетарну політику, тоді як Японія зберігає ультранизькі процентні ставки, створюючи величезний спред у відсотках. Це приваблює вітчизняних і іноземних інвесторів до участі в йенних керрі-трейдах — позичання єн і інвестування в закордонні активи для отримання відсоткових спредів. Під час періоду глобального економічного підйому цей арбітражний попит продовжить підвищувати пару USD/JPY, що продовжує тиснути на перспективи єни.

Зміна політики з 2024 року до сьогодення є дилемою

Банк Японії припинив 17-річну політику негативних процентних ставок у березні 2024 року, але темпи наступних підвищень ставок були повільними і повторюваними. Хоча підвищення ставки на 15 базисних пунктів у липні 2024 року спричинило короткострокове зростання єни, воно також спричинило масштабне скасування позиції єни, що спричинило величезний шок на світових фінансових ринках. Відтоді центральний банк утримував позиції у шести рішеннях щодо процентної ставки з жовтня, при цьому базова ставка залишалася на рекордно низькому рівні 0,5%, а перспективи єни знову опинилися в дилемі.

Ключові економічні індикатори, що впливають на перспективи японської єни

Інфляційна тенденція (CPI)

Рівень інфляції відображає зростання цін і безпосередньо пов’язаний із політичним напрямком центрального банку. Якщо інфляція продовжить зростати, центральний банк може підвищити процентні ставки, що сприяє зміцненню єни; Навпаки — це погано. Наразі рівень інфляції в Японії залишається відносно низьким, що робить країну однією з небагатьох країн світу з помірною інфляцією.

Дані про економічне зростання (ВВП, PMI)

Сильне економічне зростання свідчить про те, що центральний банк має більше можливостей для посилення, що добре для перспектив єни; Економічне уповільнення вимагає подальшого пом’якшення з боку центрального банку, що не дуже добре для єни. Поточна економіка Японії відносно стабільна в країні G7, що певною підтримкою перспектив єни.

Риторика центральних банків і політичні сигнали

Заяви Кадзуо Уеди стали центром уваги ринку. Кожна заява центрального банку може бути посилена та інтерпретована, що суттєво вплине на перспективи єни в короткостроковій перспективі.

Міжнародне ринкове середовище

Через відносність валютних курсів зміни в політиці центрального банку опосередковано вплинуть на перспективи єни. Крім того, єна має довгостроковий атрибут безпечного притулку і часто користується перевагою фондів у кризові часи.

Середньо- та довгострокова оцінка перспектив єни

Короткострокова волатильність неминуча

Постійне розширення різниці у процентних ставках між США та Японією та уповільнення зміни політики Банку Японії ускладнюють сильне відновлення єни в короткостроковій перспективі. Ринок і надалі буде постійно керувати торгові угоди та політичні очікування.

Довгострокова прибутковість — це подія з високою ймовірністю

Незважаючи на короткострокові виклики, довгострокові перспективи єни зрештою повернуться на своє законне місце. У міру того, як цикл зниження процентної ставки ФРС поступово розгортається, політичні сигнали центрального банку стають чіткішими, а основа для зростання єни поступово закріплюватиметься. Інвесторам слід бути терплячими до перспектив єни, усвідомлюючи, що нинішній низький рівень може містити середньострокові інвестиційні можливості.

Інвестиційні поради та попередження про ризики

Інвестори з японськими потребами у споживанні туризму можуть поступово купувати єни партіями, щоб задовольнити подальші потреби. Для інвесторів, які хочуть отримати прибуток від торгівлі іноземною валютою, слід розробляти стратегії, виходячи з власної фінансової ситуації та толерантності до ризиків, уважно стежити за тенденціями політики центральних банків і тенденціями процентних ставок ФРС, а також встановлювати стоп-лоси для запобігання ризикам волатильності ринку.

Хоча перспективи єни невизначені, тенденція середньо- та довгострокового зміцнення поступово сформувалася, і зараз, можливо, настав слушний час для розгляду.