Можливості на фондовому ринку після землетрусу: ознайомлення з інвестиційною логікою концептуальних акцій землетрусу

「Землетрусний ефект」 на тайванському фондовому ринку

3 квітня 2024 року, у день землетрусу на Тайвані, основний індекс тайванського ринку відкрився з падінням на 158 пунктів, опустившись до 20270 пунктів. Але цікаво, що весь ринок продемонстрував явну диференціацію: коли традиційні галузі зазнали збитків, група особливих акцій зросла всупереч тенденції, зупинка цін на China Steel Structure (中鋼構) навіть була зафіксована, а сталеві, цементні та кабельні компанії також почали рости. Ці акції, що скористалися ситуацією, називають «акціями концепції землетрусу».

Чому землетрус сприяє зростанню цих акцій?

Причина, чому акції концепції землетрусу демонструють яскраву поведінку під час катастрофи, полягає у простій логіці ринку: природні катастрофи часто означають можливості для відновлення.

Після руйнування будівель, інфраструктури та різних об’єктів землетрусом, потрібно багато будівельних матеріалів, інженерних послуг і обладнання для відновлення. Саме ця очікуваність привертає увагу інвесторів до компаній, пов’язаних із наступними сферами:

Будівельні та будівельні матеріали — землетрус спричиняє пошкодження будівель, що безпосередньо стимулює попит на протиударні матеріали, цемент, сталь. Після землетрусу 3 квітня 2024 року акції цементних компаній, таких як Taiwan Cement (台泥) і Jia Cement (嘉泥), зросли більш ніж на 1.5%, а сталеві компанії, як Hon Chuan (鴻) і Chun Yuan (春源), — більш ніж на 3%, що є проявом цієї логіки.

Медицина та рятувальні служби — землетрус спричиняє людські жертви, потреба у медичному обладнанні та ліках різко зростає, що короткостроково підвищує замовлення відповідних компаній.

Енергетична та комунікаційна інфраструктура — землетрус руйнує електромережі та комунікаційні об’єкти, тому ці компанії швидко потребують обладнання для ремонту. Акції компаній, таких як Walsin (華新), що виробляють кабелі, зросли більш ніж на 1% після землетрусу.

Моніторинг і попередження про землетруси — такі технологічні сервіси отримують увагу через підвищену увагу суспільства і уряду до запобігання катастрофам.

Конкретні приклади: поведінка акцій після землетрусу у квітні

Вибух короткострокового зростання China Steel Structure (2013.TW)

У день землетрусу 3 квітня 2024 року ціна акцій China Steel Structure різко зросла до 66.3 нових тайванських доларів. Ця акція стала найяскравішою зіркою того дня. Однак, ця блискуча поведінка не тривала — протягом місяця ціна повернулася з понад 60 до приблизно 55.

З середньострокової перспективи, China Steel Structure, як провідна компанія у галузі сталевих конструкцій, вже має замовлення до наступного року. За перший квартал 2024 року компанія показала дохід у 4.645 мільярдів нових тайванських доларів, чистий прибуток — 118 мільйонів, EPS — 0.59, що свідчить про стабільність, але обмежений потенціал зростання.

Постійне зростання Taiwan Cement (1101.TW)

Taiwan Cement з березня підтримує тенденцію зростання, але її драйвер не повністю пов’язаний із концепцією землетрусу. Компанія отримує вигоду від стабільності внутрішнього цементного ринку, а також від інвестицій у високопродуктивний бетон, вироблений у співпраці з Asia Eastern Development, який отримує хороші відгуки у будівництві надвисоких будівель. Землетрус — лише короткостроковий каталізатор, довгострокове зростання підтримується фундаментальними чинниками. У червні об’єднаний дохід Taiwan Cement склав 13.659 мільярдів нових тайванських доларів, що на 54.94% більше, ніж торік, що відображає конкурентоспроможність компанії.

Висока волатильність Hua Xin (1605.TW)

Після короткочасного зростання у квітні, Hua Xin швидко повернулася до бокової корекції. Хоча її кабельний бізнес виграє від плану міцної електромережі TaiPower, зниження світової ціни на нікель до менше ніж 20 000 доларів США призвело до зниження доходів у ресурсній галузі. За п’ять місяців об’єднаний дохід склав 71.443 мільярдів нових тайванських доларів, що на 15.59% менше, ніж торік, що свідчить про обмежену уявну цінність землетрусу.

Концепція землетрусу у американському фондовому ринку

У США також існує подібна модель. Підрядники з інженерних робіт часто отримують вигоду від відновлювальних робіт після катастроф:

AECOM (ACM) — один із провідних урядових підрядників у США, що охоплює автомагістралі, мости, водопостачальні системи та інфраструктуру. Після природних катастроф федеральні програми допомоги стають важливим джерелом доходу.

Fluor (FLR) — також урядовий підрядник, що надає послуги з інжинірингу, закупівель, будівництва та виробництва, збільшуючи обсяги робіт після катастроф.

Quanta Services (PWR) — спеціалізується на інфраструктурних рішеннях для енергетики, нафти, газу та зв’язку. Відновлення пошкодженої комунікаційної та енергетичної інфраструктури — їхня спеціалізація.

Пастки концепції землетрусу: короткострокові можливості vs довгострокові ризики

Що каже історія

Огляд трьох великих землетрусів у Тайвані за останні 25 років — 1999 року (подія 921), 2016 року (Міньоу) і 2018 року (Хуалянь) — виявляє чіткий закономірний зв’язок: вплив землетрусу на цінні папери зазвичай триває лише один-два тижні.

Землетрус 1999 року був найсильнішим, і торги навіть припинялися на тиждень. Але через тиждень ринок повернувся до фундаментальної логіки, і надлишковий прибуток від концепції землетрусу зник, ціни повернулися до реальної вартості. Аналогічна ситуація спостерігається і у 2024 році — вигідні короткострокові результати тривали приблизно тиждень.

Ризики для інвесторів

По-перше, сам землетрус є непередбачуваним. Ви не можете заздалегідь планувати, коли він станеться, і яка буде його масштабність. Ця невизначеність сама по собі несе великі ризики.

По-друге, вплив землетрусу на довгострокові фінансові показники компаній обмежений. Для більшості публічних компаній одна природна катастрофа не змінить їхнього фундаменту. Після зупинки цін на China Steel Structure і швидкого повернення до попередніх рівнів, а також падіння показників Hua Xin через зниження ціни на нікель, стає зрозуміло, що ціна все одно повернеться до реального стану справ.

Крім того, індустріальна кон’юнктура — ключовий фактор. Успіх Taiwan Cement зумовлений не землетрусом, а високими показниками інвестицій у свої проекти та рекордними доходами. Це і є справжньою силою, що підтримує ціну.

Раціональна стратегія інвестування у акції концепції землетрусу

Короткостроковий vs довгостроковий вибір

Якщо хочете отримати прибуток від концепції землетрусу, потрібно розуміти, що це — гра з обмеженим часом. Після початку землетрусу і активізації ринку у вас є приблизно один-два тижні, щоб реалізувати прибуток. Якщо пропустите цей час, ціна автоматично «охолоне» і повернеться до фундаментальних показників.

Готуйтесь, обирайте справді цінні компанії

Замість сліпого слідування концепції землетрусу, краще досліджуйте компанії, що мають стабільний попит у зонах землетрусів:

• довгострокові замовлення на протиударні матеріали та інженерні роботи
• реальні показники зростання інфраструктурних сервісів
• напрямки і масштаби державних інвестицій у інфраструктуру

Успіх Taiwan Cement у тому, що землетрус — лише короткостроковий каталізатор, а справжнім рушієм зростання є інвестиційна діяльність і зростання доходів компанії.

Управління ризиками — ключовий момент

Через високу волатильність акцій концепції землетрусу інвесторам слід:

• не зосереджуватися на великих позиціях
• встановлювати чіткі рівні для фіксації прибутку і обмеження збитків
• не очікувати, що землетрус врятує компанію з поганим фундаментом

Підсумки

Акції концепції землетрусу відображають очікування ринку щодо відновлювальних робіт після катастроф. Цей феномен не є унікальним і схожий на поведінку після інших природних або масштабних подій. Але раціональні інвестори повинні пам’ятати: короткострокові емоційні коливання з часом згасають, а довгостроковий прибуток — у фундаменті компанії.

Можливості у акціях концепції землетрусу реальні, але вікно для їх використання дуже коротке. Якщо ви вирішили брати участь, готуйтеся, встановлюйте ризикові межі і пам’ятайте: хороші компанії самі по собі цінні, і чекати катастрофи для інвестування — не обов’язково.