Зрозуміти справжнє значення OTC поза біржами: фінансовий світ поза біржами

Інвестори часто чують концепцію «OTC», але що саме означає OTC? Багато хто плутає між позабіржовою торгівлею та централізованими біржами. У цій статті буде детально розглянуто значення, механізми роботи та характеристики OTC, щоб допомогти інвесторам приймати більш обґрунтовані рішення.

Справжнє значення та визначення OTC

OTC — це скорочення від «Over The Counter», українською — «позабіржова торгівля», що фактично означає проведення угод поза межами централізованого ринку (наприклад, фондової біржі). Простими словами, OTC — це коли сторони купівлі-продажу не залежать від єдиного торгового майданчика, а безпосередньо домовляються через банки, брокерські компанії, телефони або електронні системи.

Такий спосіб торгівлі також називають «торгівлею на вітрині», «кабінетною торгівлею» або «поза біржею». На відміну від централізованого ринку з єдиним ціновим механізмом, ціна в OTC визначається за домовленістю сторін, і контрагентами можуть бути банки, брокерські компанії, корпорації або приватні інвестори.

Які компанії обирають позабіржову торгівлю?

Компанії, що мають право на OTC, зазвичай поділяються на дві категорії: перша — це малі та середні підприємства або стартапи, які не відповідають строгим вимогам біржового листингу; друга — це компанії, що мають право на публічне розміщення, але свідомо обирають OTC для уникнення надмірної публічної інформації та конкуренційного тиску.

З розвитком інтернету та розширенням масштабів міжнародних фінансових ринків зросла потреба інвесторів у зручності торгівлі, і ринок OTC швидко зростає. Однак у порівнянні з цим, прозорість цін у OTC нижча, оскільки відсутні жорсткі правила торгівлі та регулювання, а ризики — вищі, зокрема, існує ризик кредитного ризику контрагента.

Що можна купити та продати на OTC?

Асортимент продуктів у OTC значно ширший, ніж на централізованих ринках:

Акції — крім акцій, що котируються на біржі, у OTC переважно торгують стартапами та малими компаніями, які ще не пройшли листинг, — це найбільший сегмент інвестицій у OTC.

Облігації — через великий обсяг випуску, різноманітність та нерегулярність торгів, OTC є більш підходящим для обігу облігацій, ніж централізовані біржі.

Деривативи — опціони, ф’ючерси, контракти на різницю цін тощо можна укладати поза біржею.

Валюти — валютні операції на різних платформах належать до OTC.

Криптовалюти — популярні цифрові активи активно торгуються на OTC-платформах, що часто важко реалізувати на спеціалізованих криптовалютних ринках.

Механізм роботи ринку OTC у Тайвані

Тайванський фондовий ринок поділяється на два рівні: «Фондова біржа» та «Центр позабіржової торгівлі» (OTC). Індекс OTC (так званий OTC-індекс) відображає загальний стан позабіржового ринку Тайваню, і інвестори часто спостерігають за цим індексом для оцінки тенденцій на ринку малих та середніх компаній.

Мета створення Центру OTC — балансувати між розвитком: надто жорсткі вимоги до листингу гальмують зростання компаній, але повна відсутність регулювання також несе ризики. Тому Центр OTC послаблює вимоги до листингу — достатньо отримати рекомендацію від двох або більше брокерських компаній, щоб зареєструватися. Якщо за 6 місяців діяльність компанії суттєво покращиться, вона може подати заявку на перехід до листингу.

Однак така ліберальна політика також привертає спекулянтів, які видають себе за недобросовісних брокерів, рекомендують високоризикові активи та обманюють інвесторів. Тому важливо обирати надійних брокерів із хорошою репутацією.

Процес роботи OTC

Робота тайванського OTC схожа на механізм біржового ринку, і включає такі етапи:

Перший — інвестор подає заявку через брокера, спосіб купівлі-продажу цілком ідентичний з біржовою торгівлею.

Другий — замовлення передаються до автоматизованої системи обробки угод (ATS) Центру OTC, яка за принципом цінового пріоритету та часу виконання здійснює з’єднання та укладання угод, технічні правила збігаються з біржовими.

Час торгівлі — передторгівельний період 08:30-09:00, основний — 09:00-13:30, післяторгівельне ціноутворення 13:40-14:30, кожні 5 секунд відбувається зведена аукціонна торгівля.

Обмеження цінового коливання — ±10%, так само, як і на біржі.

Механізм розрахунків — T+2, що повністю збігається з біржовими акціями.

Акції OTC повинні дотримуватися правил розкриття інформації, що робить їх більш прозорими, ніж на ринку «зелених фішок». Завдяки кращій ліквідності та аналогічним правилам, для участі у торгівлі OTC зазвичай не потрібно високий поріг входу. Однак через малий масштаб компаній ціна може швидко реагувати на новини та зміни у капіталі, тому інвесторам слід бути обережними щодо ризиків волатильності.

Основні відмінності між OTC та централізованими біржами

Різниця у стандартизації продуктів — біржова торгівля передбачає стандартизацію, наприклад, обмін валют у банках має єдині стандарти; у OTC — нестандартизовані угоди, як у ломбарді, де кожна ситуація унікальна, але асортимент товарів ширший.

Різниця у моделях торгівлі — аукціонна модель забезпечує більш справедливу ціну, але з меншим потенціалом прибутку; переговорна модель дозволяє сторонам домовлятися без публічних обмежень, і тут важливіше інформація, ніж капітал.

Різноманіття активів — біржова торгівля вимагає стандартизації та достатнього обсягу ринку, тому асортимент обмежений; OTC — дуже різноманітний.

Регулювання та безпека — біржові майданчики затверджені урядом і підлягають контролю; OTC-ринок здебільшого обслуговується брокерами без повного регулювання, існує ризик створення фіктивних платформ для шахрайства.

Прозорість та інформація — біржові операції публікують усі дані; OTC — ні, що створює інформаційний розрив, досвідчені учасники можуть отримувати вигоду, а новачки — зазнавати збитків.

Обсяг торгів та ліквідність — біржові майданчики через регулювання та чіткі правила залучають міжнародні інвестиції, мають великий обсяг і високу ліквідність; OTC-торги менші за обсягом і менш ліквідні.

Переваги OTC

✔️ Широкий вибір інвестицій — доступ до деривативів, бінарних опціонів, контрактів на різницю цін, валютних операцій тощо.

✔️ Гнучкість у торгівлі — продукти та способи торгівлі можна налаштовувати під цілі інвестора, що забезпечує високу адаптивність.

✔️ Велика кредитна лінія — традиційні ринки обмежують леверидж, а OTC пропонує різноманітні варіанти, що дозволяє збільшити потенційний дохід.

✔️ Підвищена безпека — сучасні платформи OTC впроваджують багаторівневі заходи безпеки, близькі до біржових, а деякі брокери мають високий рівень професіоналізму та надійності.

Ризики та підводні камені OTC

❌️ Відсутність регулювання — у OTC немає єдиних правил, закони та регулювання м’які, тому шахраї легко проникають. Компанії та цінні папери, що відповідають вимогам, торгуються на біржі, а інші — лише на OTC.

❌️ Недостатня ліквідність — у OTC цінні папери мають меншу ліквідність, ніж на біржі, і інвестори можуть не мати можливості швидко вийти за бажаною ціною.

❌️ Ризик волатильності — через відсутність прозорої інформації багато OTC-інвестицій піддаються сильним коливанням.

❌️ Кредитний ризик та шахрайство — угоди між сторонами безпосередньо, тому існує ризик неплатоспроможності контрагента; зловмисники можуть використовувати фальшиву інформацію для обману.

❌️ Ризик ліквідності та цін — деякі активи мають високі коливання цін і низьку ліквідність, що може призвести до «застрявання» у позиції.

Чи справді OTC — це небезпечно?

OTC дійсно має вищий рівень ризиків, ніж централізовані біржі, але це не означає, що він абсолютно небезпечний. Головне — правильно обрати платформу та брокера.

Перевірте безпеку брокера — переконайтеся, що він підлягає багаторівневому регулюванню та має сильні системи управління ризиками.

Обирайте перевірені активи — дізнайтеся про спред, ліквідність, можливості виведення коштів у валютах, що вас цікавлять, і проведіть комплексну оцінку.

Знайте про захисні механізми — офіційні платформи пропонують оцінку ризиків, KYC-процедури, механізми скарг і захисту клієнтів, що допомагає знизити ризики.

Через відсутність централізованого регулювання OTC-ринок справді вищий за ризиками, але для досвідчених інвесторів, які розуміють його особливості та мають надійних партнерів, він може приносити цінний дохід.