Як обрати ETF на напівпровідники? Глибокий аналіз популярних цінних паперів на американському та тайванському ринках

Зі зростанням хвилі AI стратегічне становище напівпровідникової індустрії стає все більш визначним. Від персональних комп’ютерів до мобільних телефонів, хмарних обчислень і до сучасної епохи штучного інтелекту, чіпи як «мозок» усіх електронних пристроїв стали незамінною ключовою складовою. На ринках Тайваню та США з’являється багато ETF-продуктів, орієнтованих на напівпровідникову галузь, які через відстеження певних індексів дозволяють інвесторам зручно брати участь у цій галузі з великим потенціалом зростання.

Вибір напівпровідникових ETF у Тайвані

Тайвань як світовий центр напівпровідникової індустрії має кілька спеціалізованих галузевих фондів. Хоча 00941 China Trust Upstream Semiconductor ETF є найбільшим у країні за масштабом, його основна орієнтація — на виробників матеріалів і обладнання, що недостатньо охоплює найбільш прибуткові сегменти — дизайн IP, проектування чіпів і контрактне виробництво, тому його зростання обмежене.

Більш варто звернути увагу на наступні два:

00891 China Trust Key Semiconductor ETF охоплює 30 тайванських публічних компаній у напівпровідниковій галузі, доходи яких щонайменше 50% походять із відповідних секторів. Фонд використовує інноваційний механізм зважування, що поєднує рівень дивідендів, ринкову капіталізацію та ESG-фактори, а не просто базується на ринковій капіталізації. Це дозволяє більш збалансовано розподіляти складові — жодна компанія не перевищує 20% у портфелі, охоплюючи як верхній, так і нижній ланцюги галузі. У короткостроковій перспективі його показники можуть бути трохи нижчими за ринок, але довгострокові ризики — меншими.

00830 Cathay Fubon Philadelphia Semiconductor ETF слідкує за відомим міжнародним індексом Philadelphia Semiconductor Index. Оскільки раніше американський SOXX також слідкував за цим індексом, але згодом перейшов на індекс ICE Semiconductor, різниця між ними незначна. Інвестори можуть обирати залежно від валюти — для тих, хто віддає перевагу тайванському долару, підходить 00830, а для тих, хто бажає доларових активів — американська версія.

Порівняння напівпровідникових ETF на американському ринку

Продуктова лінійка напівпровідникових ETF у США більш різноманітна, з більшими масштабами та ліквідністю. Три найпопулярніші заслуговують на глибший аналіз.

SMH (VanEck Vectors Semiconductor ETF)

Як найбільший у світі фонд напівпровідників, SMH отримав високу репутацію за останні 5 років. Він слідкує за MVIS US Listed Semiconductor 25 Index, що включає 25 найбільших за ринковою капіталізацією американських компаній у галузі напівпровідників, з обмеженням ваги окремої компанії до 20%.

Станом на 11 червня 2024 року топ-10 активів виглядає так:

Через сильний ріст NVIDIA і TSMC останнім часом їх вага є досить високою. Зокрема, NVIDIA вже перевищує 20%, тому при наступній квартальній корекції очікується зниження, що може викликати тиск на цінові рівні.

Переваги: фокус на лідерах галузі, висока ліквідність, чудові показники за останні 10 років з середньорічною доходністю 27.32%, що значно перевищує індекс S&P 500.

Недоліки: обмеження ваги окремої компанії до 20% підвищує концентраційний ризик. Якщо NVIDIA або TSMC зазнають корекції, це суттєво вплине на чисту вартість фонду.

SOXX (iShares PHLX Semiconductor ETF)

SOXX — один із найстаріших напівпровідникових фондів, створений у 2001 році. Спочатку він слідкував за індексом Philadelphia Semiconductor Index, але згодом iShares перейшов на ICE Semiconductor Index через оцінку ефективності.

Головна різниця з SMH — обмеження ваги окремої компанії до 8%, що зменшує концентраційний ризик. Це означає, що при хороших показниках окремих компаній частина їхніх акцій буде зменшена для збереження балансу.

Особливості портфеля: переважно американські компанії. Тому TSMC і ASML, хоча й мають значну ринкову капіталізацію, у SOXX мають меншу вагу — TSMC лише 4.24%, оскільки її ADR обмежені у обігу.

До 11 червня 2024 року топ-10 активів:

Переваги: низка концентрація ризиків — обмеження ваги до 8% зменшує вплив окремих компаній. Підходить для збалансованих інвестицій.

Недоліки: висока регіональна концентрація — фокус на США. За останні 5 років показники трохи поступаються SMH через сильний ріст ASML і TSMC, але обмеження ваги не дозволяє фонду повністю використовувати їхній потенціал.

XSD (SPDR S&P Semiconductor ETF)

XSD від State Street слідкує за S&P Semiconductor Select Industry Index, має менший масштаб. Вибирає компанії з GICS-галузі напівпровідників у S&P 500, з рівномірним зважуванням.

Завдяки рівномірному зважуванню та регулярним перерахункам, найбільший вага припадає на компанії з ринковою капіталізацією близько 300 млн доларів, наприклад First Solar, що значно менше NVIDIA. Попри різницю у масштабах, їхня остання динаміка була кращою за великі компанії, тому вага у портфелі зросла.

Переваги: широкий охоплення (39 компаній), рівномірне зважування — мінімальні ризики концентрації, висока диверсифікація.

Недоліки: відсутність таких гігантів, як TSMC і ASML, що ускладнює відстеження їхнього зростання. Малий обсяг і обмежена ліквідність.

Порівняння трьох американських фондів

Як обрати підходящий напівпровідниковий ETF?

Залежно від інвестиційного горизонту: якщо плануєте понад 10 років для пенсійних цілей, краще обирати більш диверсифіковані продукти, наприклад SOXX, щоб зменшити ризик окремих компаній. Для короткострокових або середньострокових зростань SMH із концентрацією на лідерах галузі може принести більший прибуток.

Врахування геополітичних ризиків: у сучасних умовах дедоларизації та частих конфліктів ризик зосередження у одній країні зростає. Інвесторам рекомендується балансувати між фондами у США та Тайвані для диверсифікації.

Оцінка особистої толерантності до ризику: консервативним інвесторам підходить SOXX, що зменшує концентраційний ризик; агресивним — SMH, що зосереджений на лідерах. Для тих, хто прагне широкої диверсифікації — XSD.

Практичні підходи до інвестування у напівпровідникову галузь

Глобальні лідери у напівпровідниках переважно з США, Тайваню та Європи, але більшість з них вже котируються на американських біржах, тому відкриття рахунку для торгівлі у США — швидкий спосіб увійти.

Брокерські рахунки у Тайвані: переваги — можливість торгувати тайванською валютою, зручність; недоліки — вищі комісії, підходить для довгострокового купівлі та утримання.

Онлайн-брокери: деякі пропонують безкомісійну торгівлю американськими акціями, але з обмеженими інструментами та плечами, що краще для середньострокових інвесторів.

CFD-договірні рахунки: без комісій, підтримують лонг і шорт, високий кредитний плечі, ідеальні для короткострокових спекуляцій, але не дають права на участь у зборах акціонерів або отримання дивідендів.

Рекомендації щодо інвестиційної стратегії

Зосереджуйтеся на інноваційних лідерах: обирайте компанії, що ведуть у технологічних проривах і мають високий ринковий відсоток, наприклад TSMC, Intel, ASML — вони визначають напрям галузі.

Інвестуйте через ETF для диверсифікації: на відміну від купівлі окремих акцій, фонди мають вбудовану систему управління ризиками, оскільки один ETF охоплює кілька галузевих лідерів.

Комбінуйте технічний і фундаментальний аналіз: досліджуйте тренди цін і фінансові показники, щоб точно визначати моменти входу і виходу.

Гнучко балансувати довгострокові та короткострокові стратегії: формуйте основний портфель для участі у зростанні галузі і використовуйте короткострокові коливання для тактичних операцій, щоб балансувати ризики і прибутки.

Підсумки

Напівпровідникові ETF — це портфель акцій галузі, що зростає завдяки бурхливому розвитку штучного інтелекту. Вони пропонують зручний і збалансований спосіб участі у галузі порівняно з окремими акціями. Інвестори можуть обирати відповідний продукт залежно від свого горизонту, ризикового профілю і прогнозів галузі, щоб скористатися глобальним перерозподілом багатства у напівпровідниковій індустрії.