Пастка коротких позицій: розуміння справжнього значення "скручування" та способи реагування

Інвестиційний ринок завжди має двох типів гравців — бичачих оптимістів і ведмежих песимістів. Багато хто вважає, що короткі позиції — швидкий шлях до багатства, але не усвідомлює, що цей шлях встелений пастками, найнебезпечнішою з яких є “скручування коротких позицій” (Short Squeeze). Щоб довше виживати на ведмежому ринку, спершу потрібно глибоко зрозуміти справжнє значення Short Squeeze.

Справжнє значення Short Squeeze: не лише зростання ціни

Short Squeeze — це просте поняття: коли ціна акції або активу швидко зростає, короткі продавці змушені викупати активи за високою ціною для закриття позицій, їхні примусові покупки ще більше підвищують ціну, створюючи замкнене коло.

Ця ідея здається легкою для розуміння, але за нею стоїть набагато складніша ринкова логіка. Short Squeeze — це не просто зростання ціни, а психологічна битва між ведмежими і бичачими інвесторами.

Спершу потрібно визначити три основні способи короткого продажу:

Перший: позичання акцій для короткого продажу
Позичає акції у довгострокових акціонерів, сплачує відсотки і продає їх, очікуючи зниження ціни для викупу і повернення акцій. Це здається простим, але при зростанні ціни інвестор ризикує бути примусово викупленим.

Другий і третій: ф’ючерси та CFD-контракти
Використання маржі для відкриття коротких позицій. Хоча не потрібно позичати реальні акції, все одно існує ризик маржинального виклику при зростанні ціни.

Від події GME — до сили Short Squeeze

Наприкінці 2020 року американський роздрібний продавець ігор GME через слабкі фінансові показники став об’єктом масового короткого продажу з боку Уолл-стріт. Тоді частка коротких позицій перевищила загальний обсяг акцій GME, досягнувши вражаючих 140%.

Переломний момент настав у вересні 2020 року, коли канадський підприємець Райан Коен активно інвестував у компанію і увійшов до ради директорів, викликавши переоцінку ринку. Але короткі продавці не погодилися і ще більше збільшили ставки, вважаючи, що ця “фіктивна” компанія рано чи пізно повернеться до низьких рівнів.

Ніхто не очікував, що спільнота Reddit на форумі WSB перетворить цю ситуацію у масштабну “битву між роздрібними інвесторами і Уолл-стріт”. Вони закликали купувати GME, і вже за дві тижні ціна зросла з 30 до 483 доларів. Короткі продавці через недостатність маржі були змушені викупати акції за неймовірною ціною, і медіа оцінили збитки коротких позицій у понад 5 мільярдів доларів.

Ця подія ідеально ілюструє справжнє значення Short Squeeze — це не просто зростання ціни, а процес, коли короткі продавці опиняються у пастці, їх змушують діяти, і зрештою вони змушені виходити з ринку.

Базовий приклад Short Squeeze на Tesla

Якщо GME — це штучне створення Short Squeeze, то Tesla — це природне зростання через покращення фундаментальних показників.

Tesla раніше була “гарячою точкою” для коротких продавців через постійні збитки на початку. Але під керівництвом Ілона Маска компанія у 2020 році вийшла з прибутком, а виробництво на Шанхайському заводі дало вибуховий приріст. За півроку ціна зросла з 350 до 2318 доларів, а після розбиття акцій — ще більше, до понад 1000 доларів.

За два роки ціна зросла майже у 20 разів, і сила Short Squeeze очевидна. Втрати коротких продавців були настільки великими, що це має насторожити будь-якого інвестора.

Попередні сигнали появи Short Squeeze

Не всі акції легко піддаються Short Squeeze. Зазвичай ризик найбільший у таких випадках:

Занадто високі короткі позиції — понад 50% від обсягу обігових акцій
Низька ліквідність — малий капітал і обсяг торгів, що легко піддаються маніпуляціям
Висока увага ринку — популярність у ЗМІ, залучення спекулянтів
Поява позитивних каталізаторів — покращення фундаменту або капітальні вливання, що можуть стати поштовхом до зростання ціни

Як захистити себе від Short Squeeze

Для коротких продавців Short Squeeze — смертельна загроза. Ось кілька практичних порад:

Встановіть рівень безпечного виходу
Спостерігайте за короткими позиціями і RSI. Коли RSI опускається нижче 20, ринок вже перепроданий і наближається до розвороту. Навіть якщо ви отримали прибуток, потрібно рішуче виходити, бо подальше зростання може миттєво знищити всі ваші доходи.

Відмовтеся від ідеї “маленького” прибутку і “маленьких” збитків
Якщо короткі позиції надто високі (понад 50%), навіть при слабкій ціні краще закрити позицію раніше. Безпечний вихід завжди важливіший за жадібність.

Будьте особливо обережні при участі у Short Squeeze
Якщо вирішили брати участь, постійно слідкуйте за змінами у коротких позиціях. Як тільки з’являться ознаки їх викупу, негайно фіксуйте прибуток і виходьте, не чекаючи розвороту ринку.

Правильна стратегія довгострокового управління ризиками

Щоб уникнути руйнівних наслідків Short Squeeze, інвесторам слід застосовувати такі підходи:

Обирайте індекси і капіталізаційні акції
Ці активи мають високу ліквідність і малу ймовірність формування екстремальних коротких позицій, ризик Short Squeeze близький до нуля.

Після відскоку відкривайте короткі позиції
Не варто входити у короткі позиції на дні ринку. Чекайте на чіткий сигнал відскоку і тоді діяти — це підвищить шанси на успіх.

Використовуйте CFD замість позичання акцій для коротких продажів
Кредитне плече CFD дозволяє гнучко управляти ризиками, і не має пасивної загрози примусового викупу, як у випадку з позичанням акцій.

Створюйте хедж-портфелі
З одного боку, купуйте акції, які вважаєте перспективними, з іншого — короткі позиції на індексах. За співвідношенням 1:1, якщо окремі акції перевищують ринок, ви отримуєте прибуток незалежно від напрямку руху.

Останні поради

Short Squeeze — це як міраж у пустелі: здається вигідним, але приховує смертельну небезпеку. Максимальний прибуток від коротких позицій — це нульова ціна активу, але потенційні збитки можуть бути необмеженими, тоді як прибуток обмежений. Це і є найжорстокіша правда про короткі продажі.

Замість того, щоб зациклюватися на коротких позиціях у переоцінених акціях, краще більше уваги приділяти фундаментальному аналізу і сигналам ринкових настроїв. Хороша новина може зруйнувати роками збудовану коротку позицію — і це не страшилка, а урок, який ринок постійно дає кожному інвестору.

Щоб довше залишатися на плаву у ведмежому ринку, потрібно розуміти значення Short Squeeze, поважати силу ринку і вчасно виходити з позицій.