Причини падіння японської ієни: аналіз змін у політиці центрального банку сприяє значним коливанням курсу валют

Очікування рішення центрального банку стають фокусом ринку, ієнська йена опиняється на перехресті

Цього тижня на валютному ринку спостерігається явна диференціація, курс долар/ієна (USD/JPY) знизився на 0.16%, що приховує суттєві зміни у очікуваннях щодо політики центрального банку. Глава Банку Японії Уедa Кацуюкі 1 грудня заявив, що розглядає можливість підвищення ставки у грудні, ця заява сприймається ринком як найяскравіший сигнал зміни політики. Дані ринку свопів відображають, що очікування підвищення ставки Банку Японії 19 грудня зросли до 62%, що значно перевищує 30% двотижневої давності, свідчачи про переоцінку ринком яструбиних позицій центрального банку.

Одночасно, очікування зниження ставки Федеральної резервної системи (ФРС) зростають, створюючи двонапрямний тиск на курс долар/ієна. Дані інструменту FedWatch від Чиказької товарної біржі показують, що ймовірність зниження ставки ФРС у грудні становить 87.6%, і цей комплекс факторів — зростання очікувань зниження ставки ФРС і посилення очікувань підвищення ставки Банку Японії — безпосередньо сприяють зростанню ієни.

Глибокі зміни у причинах падіння ієни: очікування політики та переоцінка ринку

Nomura Securities зазначає, що з урахуванням зростання очікувань зниження ставки ФРС у грудні та посилення очікувань підвищення ставки Банку Японії, довгострокова стабілізація курсу долар/ієна руйнується. Це відображає нове розуміння ринку щодо диференціації у монетарній політиці — коли одна сторона стикається з циклом зниження ставок, а інша готується до їх підвищення, низькодоходні валюти неминуче зазнають тиску на знецінення.

Заяви прем’єр-міністра Японії Такасі Сіндзо додатково посилили очікування ринку щодо коригування політики. Вона заявила, що уряд буде суворо контролювати коливання валютного курсу і готовий в будь-який час вжити «необхідних» заходів на валютному ринку, що натякає на офіційну підтримку зростання ієни, що додатково підвищує впевненість ринку у підвищенні ставок.

Велика відскок євро/долар: інша сторона зниження ставок

На тлі загального ослаблення долара, курс євро/долар (EUR/USD) виріс на 0.71%, індекс долара знизився на 0.72%. Широко виграють іноземні валюти, зокрема австралійський долар виріс на 1.48%, британський фунт — на 1.03%, ієна — на 0.16%, формуючи консенсусне ставлення до долара.

Дані ринку праці США слабкі, зростання базового індексу цін виробників (PPI) нижче очікувань, а офіційні особи ФРС, такі як Віллер і Вільямс, висловлюють думки про можливе зниження ставок, що разом підсилює очікування зниження ставок. ING вважає, що курс євро/долар, вже близький до 1.16, у короткостроковій перспективі може піднятися до 1.17, а при зменшенні геополітичних ризиків і тривалому слабкому економічному показнику США, до кінця року може досягти 1.18. Переговори між Росією та Україною також додають додаткову підтримку євро.

Технічний аналіз: ключові рівні прориву та підтримки

Курс долар/ієна наближається до важливого рівня 21-денної скользячої середньої, при його прориві відкриється більший простір для зниження, технічні рівні підтримки — 154, 153. Якщо ж утримається вище 21-денної середньої, йена, ймовірно, буде коливатися у вузькому діапазоні, і односторонній тренд малоймовірний у короткостроковій перспективі.

Щодо євро/долар, формуються «W»-подібні низи, RSI показує сильний бичий потенціал. Прорив рівня опору 1.1656 відкриє більший простір для зростання. Навпаки, якщо курс залишатиметься під тиском нижче 100-денної скользячої середньої, ймовірність корекції зросте, рівні підтримки — 1.155, 1.149.

Основні фокусні точки ринку цього тижня

Ринок уважно стежитиме за виступами японських чиновників, повідомленнями ЗМІ та даними економіки США. Якщо очікування підвищення ставок Банку Японії посиляться, курс долар/ієна може додатково знизитися. Також слід слідкувати за розвитком переговорів між Росією та США і за даними PCE за вересень у США — якщо ситуація з Росією та Україною стабілізується і інфляція знизиться, курс євро/долар зросте; навпаки, якщо переговори зазнають невдачі або інфляція перевищить очікування, євро/долар зазнає тиску на зниження.