Коли йену чекати зростання? Обмінний курс у 2026 році скоро зміниться — [Ключові прогнози щодо інвестицій у йену]

Японська йена ще скільки триматиме падіння？На тлі прориву психологічних рівнів у парі з доларом США, найбільше турбує інвесторів питання: коли йена почне рости. Відповідь може бути ближчою, ніж ви думаєте.

Йена девальвує вже півроку, пробила рівень 157 і досягла нового мінімуму

З початку 2025 року йена пережила качелі. Долар США до йени з початку року коливався біля 160, 21 квітня вперше опустився до 140.477, за три місяці йена зміцніла більш ніж на 12%. Але гарний настрій тривав недовго: після травня курс знову повернувся в іншу сторону, у жовтні долар пробив рівень 150, а в листопаді — опустився нижче 157, встановивши новий мінімум за півроку.

За цим стоять дві сили:

Страхи щодо фіскальної політики: уряд Японії під керівництвом Сіндзо Абе активно просуває фіскальне стимулювання, що викликає занепокоєння у міжнародних інвесторів щодо стійкості японського боргу.

Загострення різниці у відсоткових ставках, що сприяє відтоку капіталу: Банківська політика Банку Японії залишається низькопроцентною, тоді як Федеральна резервна система США тримає високі ставки. Різниця у ставках між Японією та США зростає, що сприяє потоку іноземних інвестицій у доларові активи.

Міністр фінансів Японії нещодавно зробив “найрішучіше за всю історію попередження”, вказуючи на появу аномальних односторонніх і швидких коливань на ринку. Це найсильніший сигнал про можливе втручання з боку уряду з вересня 2022 року, і ринок вже очікує, що уряд може безпосередньо втрутитися для стабілізації курсу.

Коли йена почне рости? Три ключові фактори

Політика Банку Японії — головний визначальний фактор. Щоб справді змінити тенденцію девальвації йени, Банку Японії потрібно дати чіткий сигнал про нормалізацію монетарної політики, зокрема — оголосити графік підвищення ставок. З наближенням грудневого засідання, увага зосереджена на тому, чи підвищить Банк Японії ставку, і чи почне ФРС новий цикл зниження ставок.

Зниження ставок у США стане драйвером зростання йени. Ознаки уповільнення економіки США стають все більш очевидними, і очікування зниження ставок у ФРС зростають. Як тільки ставки у США почнуть знижуватися, різниця у ставках між Японією та США звузиться, і йена отримає суттєву підтримку.

Технічний аналіз дає чіткі торгові підказки. Короткостроково стратегія “приймати висоти і продавати долар/йену” залишається досить безпечним, рівень ризику — 156.70. Якщо уряд Японії втрутиться або у грудні ФРС оголосить про початок підвищення ставок, курс може різко обвалитися, цільовий рівень — 150 і нижче.

Що кажуть аналітики? Вірогідність зростання на 10% у 2026 році

Останні прогнози Morgan Stanley дають надію ринку. Вони вважають, що з уповільненням економіки США і початком послідовного зниження ставок у ФРС, йена до долара може за кілька місяців вирости майже на 10.

Що важливо, — поточний курс долара до йени вже відхилений від справедливої вартості. Зниження доходності американських облігацій має сприяти корекції цього відхилення вже у першому кварталі 2026 року, і курс долара до йени знизиться. Morgan Stanley прогнозує, що у першому кварталі наступного року парі знизиться до приблизно 140 йен за долар.

Однак аналітики також попереджають про ризики: якщо економіка США відновиться у другій половині року і знову підтримає попит на арбітражні операції з йеною, курс може знову опуститися.

Історична перспектива: ключовий момент у зміні політики Банку Японії

Щоб зрозуміти, коли йена почне зростати, потрібно розглянути три роки рішень японського центробанку:

Березень 2024: Банку Японії скасовує негативну ставку, вперше за 17 років підвищує ставку до 0-0.1%. Реакція ринку — байдужість, йена падає через розширення різниці у ставках між Японією та США.

Липень 2024: Центробанк несподівано підвищує ставку на 15 базисних пунктів до 0.25%, що викликає коливання на світових ринках, йена короткочасно зростає, але потім знову падає.

Січень 2025: Центробанк робить найбільше за з 2007 року підвищення ставки — до 0.5%, закриваючи еру надмірної політики стимулювання. Після цього йена досягла мінімуму за рік — 140.876.

Лютий — жовтень 2025: Центробанк утримується від змін, ставки залишаються на рівні 0.5%, але йена продовжує девальвуватися, і долар до йени пробиває рівень 150.

Ця історія ясно показує: підвищення ставок центробанком не означає негайного зростання йени, для справжнього зміцнення потрібно, щоб ФРС знизила ставки, щоб змінити дисбаланс у різниці ставок.

Чотири ключові індикатори для моніторингу руху йени

Інвесторам, щоб визначити, коли йена почне рости, слід звернути увагу на такі сигнали:

Інфляційні дані (CPI): В Україні інфляція залишається на історично низькому рівні. Якщо інфляція почне зростати, тиск на підвищення ставок посилиться, що сприятиме зміцненню йени. Зараз Японія — одна з небагатьох розвинених країн із низькою інфляцією.

Дані щодо економічного зростання (ВВП, PMI): Якщо ВВП і PMI Японії покажуть зростання, у центробанку з’явиться більше можливостей для жорсткішої політики, що вигідно йені. Зараз економіка Японії стабільна у порівнянні з іншими G7.

Заяви центробанку: Голова Уедa кожного разу може викликати коливання ринку. Нещодавні його заяви про ризики імпортної інфляції через слабкість йени — важливий сигнал щодо можливого підвищення ставок.

Міжнародна ситуація: Політика ФРС, ЄЦБ та інших центробанків безпосередньо впливає на курс йени. Йена також є активом-укриттям, і зростання геополітичної напруги зазвичай підсилює її позиції.

Довгостроковий прогноз: йена рано чи пізно повернеться до справедливої вартості

Хоча короткострокове розширення різниці у ставках між США та Японією і повільна політика Банку Японії ще тиснуть на йену, ринок формує новий консенсус: поточний курс вже може бути переоціненим. За трьома основними опорами, серед яких:

• Втручання японського уряду
• Поступовий поворот Банку Японії у бік більш жорсткої політики
• Ослаблення долара США

у середньостроковій перспективі йена має шанс повернутися до більш справедливої вартості, завершивши цикл тривалої девальвації. Аналітики вважають, що, якщо у вас є потреба у подорожах до Японії, можна частинами купувати йену при зниженні курсу; для валютних операцій — оцінювати ризики і відповідно формувати позиції.

Головне пам’ятати: коли йена почне зростати, залежить від сигналів на грудневому засіданні Банку Японії і майбутніх рішень ФРС щодо ставок. Ці дві змінні визначать, чи настане у 2026 році справжній цикл зростання йени.