Як обрати акції будівельної галузі? Порівняння провідних компаній Тайваню та США та практичні стратегії

У 2024 році рейтинг будівельних акцій у Тайвані показує відмінні результати. Після більш ніж двох років затишшя, наприкінці лютого відбувся запуск відновлення сектору: капітал з технологічних компаній спрямовується у внутрішній попит, що створює значний потенціал для відновлення будівельних акцій.

Основи рейтингу будівельних акцій: спершу визначимо дві основні категорії

Обговорюючи рейтинг будівельних акцій, перш за все потрібно зрозуміти, які компанії до них належать. «Будівельні акції» — це акції компаній, що займаються будівництвом, підрядними роботами, девелопментом нерухомості та інфраструктурними проектами.

Зазвичай їх поділяють на дві основні групи:

Група будівельної підрядної діяльності — основний виконавець будівельних робіт, відповідальний за перетворення проектних креслень у реальні споруди. Ці компанії зосереджені на виконанні проектів, не займаються землею або продажем нерухомості. Представники — Юньхун (2597.TW), Да Сінг Гу (2535.TW), Генцзі (2546.TW) тощо.

Група девелоперів — охоплює весь ланцюг: від розробки земельних ділянок, проектування, будівництва до продажу. Такі компанії мають широкий спектр діяльності і можуть одночасно керувати кількома етапами. Типові акції — Хуа Гу (2548.TW), Цзонгтай (3056.TW), Хуансян (2545.TW), Ясінь (5213.TW) тощо.

Рейтинг будівельних акцій у Тайвані: хто лідер?

Згідно з останніми даними та фундаментальним аналізом, рейтинг будівельних акцій у Тайвані виглядає так:

) Три ключові компанії — розбір

Хуа Гу (2548.TW) — лідер у рейтингу

Хуа Гу займається комерційною нерухомістю, житловими проектами, орендою офісів та внутрішнім ремонтом. У 2024 році економіка Тайваню має позитивний прогноз, уряд запроваджує політику «Новий молодіжний іпотечний кредит», що стимулює попит на житло. Ринок активізується. Завдяки сприятливому ринковому середовищу, Хуа Гу налаштована оптимістично щодо розвитку на найближчі 1-2 роки.

З точки зору цін, ціна акцій з кінця лютого зросла з 82 нових тайванських доларів до понад 170 — подвоєння, що вражає.

Чжанхун (5534.TW) — прискорення результатів

Очікується, що цього року Чжанхун завершить будівництво та здачу в експлуатацію кількох нових проектів, що сприятиме рекордним обсягам доходів. У 2023 році дохід склав 9.845 мільярдів нових тайванських доларів, виплачено дивідендів у розмірі 5.5 доларів, що становить 87% від прибутку, дивідендна дохідність — 4.3%. У компанії на руках понад 1500 мільярдів у проектах, що підтримує майбутні результати. З початку року ціна зросла більш ніж на 70%.

Сінфуфа (2542) — прискорення розширення

Відомий тайванський девелопер Сінфуфа активно купує земельні ділянки у семи ключових районах для реалізації проектів, включаючи комерційну нерухомість. Прогнозується, що за 4-5 років обсяг завершених проектів досягне 448,5 мільярдів юанів, а щорічний дохід з нових проектів зростатиме. За три місяці ціна зросла більш ніж на 50%, досягнувши історичного максимуму.

Порівняльний огляд американських будівельних компаній

Уряд США інвестує 1 трильйон доларів у модернізацію інфраструктури, що створює довгострокові можливості для сектору. Основні гравці на американському ринку будівельних акцій:

Caterpillar (NYSE: CAT) — світовий лідер

Caterpillar — найбільший у світі виробник будівельного та гірничого обладнання. Зростання попиту на будівельну техніку безпосередньо вигідне компанії, оскільки продаж важкої техніки та попит на сировину зростають у гармонії. Щорічний сервіс та запчастини приносять десятки мільярдів доларів.

За 2023 рік дохід склав 67.1 мільярда доларів (+13% порівняно з попереднім роком), операційна маржа — 19.3%, що на 6 п.п. вище минулого року; прибуток на акцію — 20.12 долара, зростання на 37%.

Nucor (NYSE: NUE) — зразок ефективності у сталеливарній галузі

Сталь — ключовий матеріал для важкого будівництва. У 1960-х Nucor революціонізував виробництво сталі, замінивши традиційні високотемпературні печі на переробку відходів, що знизило витрати. Як один із найбільших виробників сталі в США, компанія зберігає прибутковість навіть при зниженні попиту.

2023 фінансовий рік — чистий прибуток 4.525 мільярдів доларів (зниження на 40.27%), дохід — 34.714 мільярдів доларів (зниження на 16.38%), базовий прибуток на акцію — 18.12 долара.

United Rentals (NYSE: URI) — стабільний попит

Найбільший у Північній Америці орендодавець обладнання, з понад 1000 філіями, обслуговує будівельний, комунальний та інші ринки. За останні 10 років середньорічний приріст доходу — 14%, зростання прибутку на акцію — 28%, що свідчить про стабільність.

2023 рік — чистий прибуток 2.1 мільярда доларів (+51.9%), дохід — 11.64 мільярдів доларів (+19.8%).

Чому інвестиції у будівельні акції вигідні?

Будівельний сектор тісно пов’язаний із економічним зростанням і демонструє високий потенціал під час урбанізації або циклів інфраструктурних проектів. Порівняно з іншими секторами, високоякісні компанії у рейтингу мають очевидні переваги:

Привабливий дивідендний дохід — більшість будівельних акцій пропонують значний рівень дивідендів, що підходить для інвесторів, які цінують стабільний грошовий потік.

Захист від інфляції — ціни на нерухомість і оренда зазвичай зростають у періоди інфляції, що робить будівельний сектор захисним активом.

Можливості зростання — відновлення ринку нерухомості безпосередньо сприяє зростанню доходів і прибутків, а відповідно — і цін акцій.

Каталізатори рейтингу будівельних акцій у 2024 році

Розворот ринку нерухомості — у першому кварталі 2024 року обсяг угод із житлом у Тайвані зріс на 28.3% у порівнянні з минулим роком, ціни залишаються високими, що підвищує очікування щодо доходів будівельних компаній.

Політична підтримка — програми стимулювання купівлі житла, такі як «Новий молодіжний іпотечний кредит», сприяють зростанню попиту. Хоча уряд контролює спекулятивний попит, довгостроковим інвесторам це не зашкодить.

Можливості відновлення оцінки — у другій половині 2022 року будівельний сектор зазнав значних втрат, знижуючи коефіцієнти P/E до низьких рівнів. У 2024 році багато компаній показують гарні фінансові результати, і з урахуванням зростання передпродажів і позитивних прогнозів прибутковості, ціни акцій демонструють значне зростання.

Ризики інвестування у будівельний сектор

Циклічність ринку нерухомості — зміни у попиті та пропозиції, політичні коригування, посилення конкуренції можуть негативно вплинути на окремі компанії.

Ризики політики — обмеження на купівлю, кредитування, зміни земельних законів можуть змінити баланс попиту і пропозиції, що погіршить ситуацію.

Операційні ризики — затримки проектів, перевищення витрат, проблеми з фінансуванням можуть знизити результати.

Фінансові ризики — надмірний борг, недостатня платоспроможність — потенційні джерела ризиків.

Для зменшення ризиків рекомендується диверсифікувати портфель, уважно слідкувати за політичними змінами та фінансовим станом компаній, розробляти адекватні стратегії управління ризиками.