Чи вигідно обмінювати юані на долари США? Аналіз тенденцій курсу обміну та інвестиційний гід на другу половину 2025 року

Новий цикл зростання юаня вже розпочався: чому зараз зростає інтерес до інвестицій у долар США через обмін юаня?

З середини грудня 2025 року курс юаня щодо долара США впевнено прорвав позначку 7.05, а потім і 7.04, встановивши новий максимум за майже 14 місяців. Цей тренд зростання викликав у багатьох інвесторів повторний перегляд ключового питання: чи вигідно обмінювати юань на долар?

Відповідь не така проста. Щоб визначити, чи це вигідно, потрібно спершу зрозуміти логіку за цим.

З 2025 року курс юаня пройшов шлях від девальвації до зростання. Долар США щодо юаня колився в межах 7.04–7.3 протягом року, зросши приблизно на 3%. Більш важливо, що цей переломний момент порушив тенденцію девальвації долара щодо юаня протягом 2022–2024 років, що може свідчити про початок нового циклу зростання юаня.

Щодо позаофшорного ринку, курс долара до офшорного юаня коливався між 7.02 і 7.4. У першій половині року, під тиском глобальної невизначеності щодо тарифної політики та посилення долара, офшорний юань тимчасово девальвував нижче 7.40, навіть досягнувши нових рекордів з часів “8.11 валютної реформи” 2015 року. Однак у другій половині року, завдяки стабілізації торговельних переговорів між Китаєм і США та ослабленню долара, курс юаня почав відновлюватися і знову зростати.

Чому зараз юань зростає? Три ключові фактори, що сприяють зміцненню курсу

1. Індекс долара США з посилення до корекції

У першій половині 2025 року індекс долара знизився з 109 до приблизно 98, що становить майже 10% падіння і є найслабшим показником за період з 1970-х років. У листопаді, попри короткочасне зростання і прорив за позначку 100 через очікування зниження ставок ФРС, у грудні ФРС знову знизила ставки, і індекс долара знову впав до мінімуму 97.869, повернувшись до 97.8–98.5.

Помірне посилення долара зазвичай створює тиск на юань, і навпаки. Текуща корекція індексу долара безпосередньо сприяє зростанню юаня.

2. Пом’якшення торговельних відносин між Китаєм і США

У новому раунді торговельних переговорів сторони досягли нових домовленостей про припинення торговельної війни. США знизили мита на китайські товари, пов’язані з фентанілу, з 20% до 10%, і призупинили введення додаткових тарифів у розмірі 24% до листопада 2026 року. Також домовилися тимчасово відкласти експортний контроль на руду рідкісних металів і збори в портах, а також розширити закупівлі американської сільськогосподарської продукції.

Ці домовленості значно зменшили побоювання щодо подальших торговельних конфліктів і надали психологічну підтримку зростанню юаня. Однак слід враховувати, що у травні 2025 року Гаазька угода швидко зірвалася, тому довгострокова стабільність цього перемир’я ще під питанням.

3. ФРС почала помірний цикл зниження ставок

Політика ФРС має вирішальне значення для курсу долара. З другої половини 2025 року ФРС розпочала зниження ставок, що зазвичай зменшує привабливість долара. Оскільки курс юаня і індекс долара зазвичай рухаються в протилежних напрямках, цикл зниження ставок підтримує зростання юаня.

Що кажуть міжнародні інвестиційні банки? Багато аналітиків прогнозують подальше зростання юаня

Загалом ринок вважає, що курс юаня перебуває на переломному етапі циклу, початок девальваційного циклу 2022 року вже завершився, і юань має шанс увійти в новий середньостроковий цикл зростання.

Прогноз Дойче Банку

Аналіз Дойче Банку свідчить, що недавнє посилення юаня може означати початок довгострокового циклу зростання. Банк прогнозує, що до кінця 2025 року курс юаня до долара зросте до 7.0, а до кінця 2026 — до 6.7, що становить приблизно 4.4% зростання.

Оптимізм Goldman Sachs

Голова глобальної валютної стратегії Goldman Sachs у травні підвищив прогноз курсу долара до юаня на 12 місяців з 7.35 до 7.0 і передбачає, що момент “прориву за 7” може настати швидше, ніж очікує ринок.

Обґрунтування Goldman Sachs базується на оцінці реальної вартості юаня. Поточний реальний ефективний курс юаня на 12% нижчий за десятирічну середню, а недооцінка щодо долара становить 15%. Враховуючи прогрес у торговельних переговорах і низьку оцінку курсу, прогнозується, що у найближчі 12 місяців курс юаня до долара зросте до 7.0. Також Goldman Sachs вважає, що сильні експортні показники Китаю підтримають юань, і уряд країни схильний використовувати інші інструменти для стимулювання економіки, а не девальвацію валюти.

Чи вигідно обмінювати юань на долар? Оцінка інвестиційних можливостей

Коротка відповідь: так, у короткостроковій перспективі — можливо, але потрібно вміти керувати ритмом.

З урахуванням поточної ситуації:

• Короткострокова тенденція: очікується, що юань залишатиметься у відносно сильних позиціях, коливаючись у протилежному до долара напрямку, у межах обмеженого діапазону. Швидке зростання до рівня нижче 7.0 до кінця 2025 року малоймовірне, але поступове зростання цілком можливе.

• Середньостроковий прогноз: за умови стабільних відносин між Китаєм і США, курс юаня може стабілізуватися. Це створює можливості для прибуткових інвестицій у валюту юаня, але потрібно враховувати часові рамки і коливання.

• Три ключові фактори для моніторингу:

  1. Тренд індексу долара — якщо долар знову посилиться, зростання юаня може сповільнитися
  2. Сигнали щодо регулювання середньої ціни юаня — політика Народного банку безпосередньо впливає на ринкові очікування
  3. Ступінь і темпи політики стабілізації економіки — стабільність економіки визначає інтерес іноземних інвесторів

Як прогнозувати майбутній курс юаня? Чотири ключові фактори для аналізу

Щоб визначити, чи вигідно обмінювати юань на долар, інвесторам потрібно постійно слідкувати за наступними чотирма аспектами:

Фактор перший: Монетарна політика центрального банку Китаю

Політика Народного банку безпосередньо впливає на пропозицію юаня і, відповідно, на курс. Коли політика стимулює (зниження ставок, зниження резервних вимог), юань слабшає; коли політика стримана (зростання ставок, підвищення резервів), юань зміцнюється.

Наприклад, з листопада 2014 року, коли Народний банк почав цикл послаблення, зробивши 6 знижень ставок і знизивши резервні вимоги для малих і середніх банків з 18% до 8%, курс долара до юаня піднявся з 6 до майже 7.4, що демонструє глибину впливу політики.

Зараз Народний банк прагне підтримувати політику стимулювання для відновлення економіки, особливо на тлі слабкості ринку нерухомості. Це зазвичай створює тиск на юань у бік девальвації. Однак, якщо стимулювання супроводжуватиметься фіскальними заходами і економіка стабілізується, довгостроково це підтримає юань.

Фактор другий: Економічні дані Китаю

Коли економіка стабільно зростає або перевищує показники інших нових ринків, це сприяє притоку іноземних інвестицій і зростанню попиту на юань, що зміцнює його; навпаки — зниження.

Важливі індикатори:

• ВВП — публікується квартально, відображає макроекономічний стан
• PMI виробництва і послуг — офіційний і фінансовий, відображають ділову активність
• Індекс споживчих цін (CPI) — показник інфляції, що впливає на монетарну політику
• Інвестиції в міські фіксовані активи — відображають економічний імпульс і політичні заходи

Фактор третій: Політика долара і ФРС

Тренд долара безпосередньо впливає на курс долара до юаня. Політика ФРС і ЄЦБ — ключові чинники.

У 2017 році, коли економіка Єврозони почала найсильніше відновлення з часів євро-кредитної кризи, ВВП Європи зріс швидше за США, ЄЦБ посилав сигнали про посилення політики, що підвищило курс євро. У той час індекс долара знизився на 15% за рік, і курс долара до юаня також знизився, що демонструє їхню високу кореляцію.

Фактор четвертий: Офіційна політика щодо курсу

На відміну від вільного обміну валют, курс юаня регулюється через багаторазові реформи. Остання значуща зміна — 26 травня 2017 року, коли модель ціноутворення середньої ціни юаня до долара була змінена на “ціна закриття + зміна кошика валют + контрциклічний фактор”, що посилило роль офіційного керівництва.

За останні роки ця система впливає на короткостроковий курс, але довгостроковий тренд визначає ринкова динаміка.

П’ятирічний огляд: розуміння циклів курсу юаня

2020 рік: зростання під час пандемії

На початку року курс долара до юаня коливався між 6.9 і 7.0. Через напруженість у торгівлі та пандемію юань у травні девальвувався до 7.18. Однак швидке контролювання пандемії та економічне відновлення, а також зниження ставок ФРС до майже нуля і стабільна політика Китаю сприяли розширенню процентних різниць і підтримали сильне зростання юаня наприкінці року до приблизно 6.50, зростання склало близько 6%.

2021 рік: стабільне утримання позицій

Експорт Китаю залишався сильним, економіка зростала, а ЦБ зберігав політику стабільності. Курс долара до юаня коливався між 6.35 і 6.58, середнє за рік — близько 6.45, зберігаючи відносну силу.

2022 рік: значна девальвація

Курс долара до юаня піднявся з 6.35 до понад 7.25, знецінення склало близько 8%, що є найбільшим за останні роки. Причинами стали агресивне підвищення ставок ФРС, зростання індексу долара і жорстка політика щодо пандемії, що пригнічувала економіку, а також криза у секторі нерухомості.

2023 рік: коливання і стабілізація

Курс долара до юаня коливався між 6.83 і 7.35, середнє — близько 7.0, наприкінці року — близько 7.1. Економіка Китаю відновлювалася повільніше за очікування, криза у секторі нерухомості тривала, споживчий попит був низьким; США тримали високі ставки, індекс долара — у діапазоні 100–104, що тиснуло на юань.

2024 рік: чергування коливань

Зміцнення долара послабило тиск на юань, а фіскальні стимули Китаю підвищили довіру до ринку. Курс долара до юаня за рік став більш волатильним, у серпні офшорний юань прорвав позначку 7.10, досягнувши шести місяців максимуму.

Офшорний юань (CNH) проти національного (CNY): різниця у поведінці ринків

Офшорний юань торгується у Гонконгу, Сінгапурі та інших міжнародних ринках, де торгівля більш вільна, капітальні потоки не обмежені, і він відображає глобальні настрої. Водночас, внутрішній юань (CNY) підлягає капітальним обмеженням, і Народний банк через щоденні середні ціни і валютні інтервенції керує курсом, тому CNH зазвичай більш волатильний.

У 2025 році, хоча CNH зазнав багато коливань, загалом він демонструє тенденцію до зростання. Спочатку через тарифні обмеження США і зростання індексу долара до 109.85 CNH тимчасово девальвувався нижче 7.36. Народний банк вживав заходів для стабілізації, зокрема випустив 60 млрд юанів у вигляді офшорних облігацій для повернення ліквідності і контролював середню ціну.

Останнім часом, через покращення торговельних переговорів, стабілізацію економіки і очікування зниження ставок ФРС, CNH значно зміцнів. 15 грудня курс до долара прорвав позначку 7.05, що на понад 4% вище за рівень на початку року, і досягнув найвищого рівня за 13 місяців.

Висновок: найкраща стратегія обміну юаня на долар

Загалом, з урахуванням того, що Китай переходить у фазу тривалого циклу помірного послаблення політики, курс долара до юаня демонструє чіткий тренд. Історично подібні цикли, викликані політикою, можуть тривати до десяти років, з короткостроковими коливаннями під впливом долара і інших подій.

Щоб визначити, чи вигідно обмінювати юань на долар, слід враховувати:

1. Відчуття циклу — зараз почався новий цикл зростання долара, але швидкий прорив за 7 малоймовірний, тому не слід очікувати короткострокового стрімкого зростання.
2. Три ключові фактори для моніторингу — індекс долара, середня ціна юаня, економічна політика Китаю; будь-яка зміна може змінити тренд.
3. Дробове входження — краще поступово формувати позицію, ніж одразу великий обсяг, щоб зменшити ризики.
4. Аналіз політичних сигналів — політика Народного банку і ФРС зазвичай випереджає ринок.

Загалом, валютний ринок — це сфера, що залежить від макроекономіки. Дані країн відкриті і прозорі, а обсяги торгів — великі і двонаправлені, що робить його більш справедливим і вигідним для інвесторів. Володіючи знаннями про ключові чинники, що впливають на курс юаня, можна значно підвищити ймовірність отримання прибутку.