Оволодійте часом публікації фінансових звітів американського ринку та порадами щодо їх пошуку — інвестиційні рішення більше не будуть сліпими

Чому інвесторам обов’язково потрібно розуміти фінансову звітність?

Для інвесторів у американські акції фінансова звітність — це не просто документ, а єдиний ключ до розуміння реального стану компанії. У порівнянні з новинними заголовками, аналітичними статтями або звітами інвестиційних організацій, об’єктивність і повнота даних фінансової звітності значно переважає. Багато медіа висвітлюють лише ті показники, які компанія хоче просунути, але у фінансовій звітності обов’язково мають бути оприлюднені дані за стандартами GAAP та скориговані Non-GAAP, що дозволяє інвесторам побачити повну картину.

Компанії можуть у прес-релізах підкреслювати дані за Non-GAAP (більш привабливі цифри після коригувань), але в рамках регуляторних вимог SEC вони зобов’язані розкривати реальні дані за GAAP. Різниця між цими двома наборами цифр часто приховує потенційні проблеми у менеджменті або можливості для оптимізації — саме на це мають звернути увагу розумні інвестори.

Суть фінансової звітності: чесне розкриття під регулюванням SEC

Американські публічні компанії щоквартально подають фінансові звіти до Комісії з цінних паперів і бірж (SEC). Ці документи містять ключові показники: дохід, чистий прибуток, EPS (прибуток на акцію), грошові потоки, активи та зобов’язання, а також аналіз керівництва щодо кварталу або року і перспективи.

SEC встановлює єдині стандарти для форматів і змісту фінансових звітів усіх публічних компаній. Вони зобов’язані дотримуватися стандартів GAAP (загальноприйняті принципи бухгалтерського обліку), що забезпечує порівнюваність і прозорість даних. Хоча компанії часто публікують і скориговані Non-GAAP дані для демонстрації кращих показників, інвестори мають порівнювати обидва набори цифр для об’єктивної оцінки реального стану.

Які типи фінансової звітності існують у США? Відмінності між квартальними та річними звітами

Американські компанії публікують чотири фінансові звіти на рік: три квартальні та один річний.

Квартальні звіти (Quarterly Reports)

• Охоплюють три місяці діяльності
• Містять незвірені балансові звіти, звіти про прибутки та грошові потоки
• Зазвичай подаються до SEC через 40–45 днів після закінчення кварталу

Річний звіт (Annual Report)

• Охоплює весь рік (12 місяців)
• Містить аудиторські фінансові звіти та галузевий аналіз
• Зазвичай подаються до SEC протягом 60–90 днів після закінчення року

Крім самих звітів, компанії проводять конференц-звіти (Earnings Call), запрошуючи керівництво, аналітиків і інвесторів. Там детально обговорюють результати, відповідають на питання і допомагають краще зрозуміти стратегію і перспективи компанії.

Таймінг публікації фінансових звітів у США: фінансовий рік vs календарний

Багато інвесторів помилково вважають, що фінансовий рік компанії співпадає з календарним. Насправді, у США компанії можуть обирати будь-який фінансовий рік, і його початок не обов’язково 1 січня.

Фінансовий рік (Fiscal Year, FY) — це період, який компанія обирає відповідно до своєї діяльності та циклів доходів. Наприклад, Apple (AAPL) закінчує свій фінансовий рік 24 вересня, тому Q1 триває з 26 вересня по 25 грудня. Microsoft (MSFT) закінчує рік 30 червня, і Q1 — з 1 липня по 30 вересня.

Це важливо враховувати — щоб порівнювати показники Apple і Microsoft за один і той самий квартал, потрібно враховувати різні періоди календаря.

Приклад початку кварталів у 2022 фінансовому році

Таймінг публікацій фінзвітів у США та способи пошуку

Хоча час публікації фінзвітів у різних компаній різний, існує закономірність: після закінчення кварталу (березень, червень, вересень, грудень) протягом 1–2 тижнів відбувається активне оприлюднення звітів.

Компанії зазвичай заздалегідь повідомляють дату виходу звітів на сайтах для інвесторів (шукайте «назва компанії + Investor Relations»). Щоб слідкувати за графіком публікацій, можна користуватися такими ресурсами:

• Yahoo Finance — календар публікацій
• Офіційний сайт NASDAQ
• Investing.com
• SeekingAlpha

Ці платформи збирають і показують план публікацій фінансових звітів усіх компаній на місяць, допомагаючи інвесторам планувати свої дії.

Основні дати публікації фінансових звітів за 2022 рік та огляд результатів

Примітка: дані ринкової капіталізації станом на 22 лютого

Як знайти фінансову звітність компаній на офіційному сайті SEC?

Перший крок: розуміння кодів документів SEC

SEC встановила спеціальні коди для різних типів файлів, щоб швидко орієнтуватися:

Зверніть увагу: Зарубіжні компанії (наприклад, TSMC) не зобов’язані подавати квартальні звіти, SEC вимагає лише 10-Q для американських компаній. Більшість іноземних компаній використовують 6-K для часткового звітування, але повнота даних значно нижча.

Другий крок: пошук компанії на SEC.gov

Зайдіть на сайт SEC (sec.gov), відкрийте систему пошуку EDGAR Filings, введіть тікер або повну назву компанії (наприклад, AAPL.US). Після пошуку побачите всі подані документи, включно з 10-K і 10-Q. Натискаючи, можете ознайомитися з повною фінансовою звітністю.

Швидкий гід по читанню фінзвітів: що обов’язково потрібно побачити?

Повний річний звіт містить 15 пунктів, але для звичайного інвестора важливі лише 4 основні:

Item 1 — Опис бізнесу компанії

Ця частина пояснює модель бізнесу, спосіб управління і галузеву ситуацію. Замість пошуку інформації у Вікіпедії краще одразу читати фінансову звітність, щоб зрозуміти, як керівництво веде справи. Тут також описуються нові стратегії або запуск нових напрямків.

Item 1A та Item 7A — Аналіз ризиків

Компанія має розкрити ризики, з якими стикається (Item 1A), і макроекономічні ризики (Item 7A), наприклад, валютні коливання, регуляторні зміни тощо. Ці потенційні загрози можуть негативно вплинути на майбутню діяльність, тому їх потрібно уважно читати.

Item 7 — Коментарі керівництва щодо фінансового стану

Це один із найважливіших розділів. Тут керівництво пояснює результати кварталу або року, порівнює з минулими періодами, пояснює причини коливань і дає прогнози на майбутнє. Щоб швидко оцінити стан компанії, саме цю частину потрібно читати детально.

Item 8 — Фінансові звіти та додаткові дані

Містить три основні таблиці:

• Звіт про прибутки (Звіт про доходи) — показує доходи, витрати, прибутки і збитки
• Баланс — дає уявлення про активи, зобов’язання і власний капітал
• Звіт про грошові потоки — аналізує джерела і використання грошових коштів (операційна, інвестиційна, фінансова діяльність)

Додаткові дані деталізують ці звіти: розподіл за напрямками, структуру боргів, склад активів тощо, допомагаючи глибше зрозуміти бізнес.

Три основні фінансові звіти: детальний огляд

Чи відрізняються дані у звітах? Секрети GAAP і Non-GAAP

Іноді у фінансових звітах одна й та сама компанія показує дуже різні цифри. Це пов’язано з різницею між GAAP і Non-GAAP.

GAAP — стандарт, який вимагає SEC, це офіційні дані, що мають найбільшу довіру.

Non-GAAP — це скориговані дані, які компанія може подавати для демонстрації кращих результатів, наприклад, виключаючи разові витрати або знецінення активів. Це може створювати враження більшої прибутковості.

Інвесторам потрібно порівнювати обидва набори і розуміти, які коригування зроблені, щоб об’єктивно оцінити реальний стан компанії.

Висновок: фінансова звітність — не опція, а обов’язкова частина аналізу

Без аналізу фінансових звітів важко зробити обґрунтовані рішення, будь то короткострокові торги або довгострокові інвестиції. Вивчайте графіки публікацій, швидко знаходьте ключові дані і вчасно реагуйте на можливості. Адже справжній стан компанії і її майбутнє приховані у цих числах і текстах — тільки ті, хто вміє читати фінансову звітність, зможуть приймати більш обґрунтовані рішення.