Історія курсу євро за десять років: від низької точки до енергетичної кризи — як інвесторам правильно розподілити активи?

Одна історія валюти «від високого до низького і знову відскоку»

Після введення в обіг у 2002 році, другий за величиною резервний актив у світі — євро — зазнав майже 20 років різких коливань. Від історичного максимуму 1.6038 у 2008 році до мінімуму 0.9536 у вересні 2022 року, цей довгий цикл відображає коливання європейської економіки, коригування політики та переформатування глобального економічного ландшафту.

Багато інвесторів цікавляться: які саме повороти пройшов курс євро за ці десять років? Чи з’являться ще інвестиційні можливості у майбутньому? У цій статті ми розглянемо дані та історичні події, щоб дати відповіді.

2008 рік: фінансова криза зруйнувала мрію про зростання євро

Липень 2008 року, євро до долара сягнув історичного максимуму 1.6038, але згодом почав довгий спад.

Ця зміна стала наслідком глобальної фінансової кризи, викликаної іпотечним бумом у США. Вплив поширився не лише на США, а й швидко охопив усю європейську фінансову систему:

Обвал банківських активів і розрив кредитних ланцюгів — великі фінансові установи зазнали значних збитків через залежність від іпотечних продуктів. Після краху Lehman Brothers ринок опинився під тиском ризиків, банки почали жорстко обмежувати кредитування, підприємства та споживачі опинилися у фінансовій скруті, економіка охолола.

Зростання бюджетних дефіцитів — країни єврозони запровадили стимули для подолання рецесії, що призвело до значного зростання державного боргу та погіршення кредитних рейтингів.

Дилема Європейського центрального банку — у відповідь на економічний холод, ЄЦБ знизив ставки та запровадив кількісне пом’якшення, що у короткостроковій перспективі стабілізувало ринок, але заклало підвалини для знецінення євро.

Тінь європейської боргової кризи — незабаром після кризи боргові проблеми Греції, Ірландії, Португалії, Іспанії та Італії (так звані «П’ять країн єврозони») вийшли на передній план. Інвестори почали сумніватися: скільки ще зможе витримати механізм євро?

Ці фактори сприяли відтоку капіталу до США, і євро почав довгий цикл знецінення.

2017 рік: від перепроданості — до можливості відскоку

Січень 2017 року, після падіння до 1.034, євро почав відновлюватися, відкривши рік зростання.

За дев’ять років падіння євро стало надмірним — порівняно з піком 2008 року, валюта втратила понад 35%. Цей відскок був не випадковим, а результатом кількох факторів:

Початок дії політики — багато років ЄЦБ утримував негативні ставки та запроваджував кількісне пом’якшення, що почало давати результати: економіка єврозони почала оживати. Безробіття наприкінці 2016 року впало нижче 10%, індекс менеджерів з закупівель (PMI) у виробничому секторі перевищив 55, що свідчить про відновлення ділової активності.

Політичне зняття напруги — результати президентських виборів у Франції та Німеччині 2017 року зменшили страхи щодо виходу з ЄС, інвестори вважали, що прорегіональні сили посилять інтеграцію єврозони. Також початок переговорів щодо Brexit і їхній перший етап зменшили побоювання розпаду ЄС.

Невизначеність у політиці США — політика Трампа, що з’явилася після його вступу, створила додаткові ризики, і частина капіталу почала перетікати у більш безпечні активи — у тому числі у євро.

Загалом, негативні фактори вже були враховані, і ринок почав переоцінювати цінність євро.

2018 рік: відскок зазнав труднощів, знову тиск з кількох сторін

Лютий 2018 року, євро сягнув 1.2556 — найвищого рівня за три роки, але згодом почав поступово падати.

Цей відскок тривав близько року, але був зупинений кількома факторами:

Початок циклу підвищення ставок у США — Федеральна резервна система почала підвищувати ставки, що посилило долар і тиснуло на євро.

Зниження економічної динаміки у єврозоні — зростання у четвертому кварталі 2017 року склало 3.1%, але згодом темпи знизилися, PMI у виробництві повернувся до нижчих рівнів, що свідчить про перехід економічного циклу.

Політична криза в Італії — конфлікти у коаліції між «Рухом п’яти зірок» і «Лігою» знизили довіру інвесторів.

Загалом, кілька негативних факторів знову спричинили падіння євро.

Вересень 2022 року: енергетична криза — новий мінімум за 10 років

Вересень 2022 року, євро до долара впав до 0.9536 — найнижчого рівня за 20 років, потім почав поступове відновлення.

Цей екстремальний мінімум був викликаний енергетичною кризою через війну Росії проти України:

Вихід з-під контролю цін на енергоносіїв — припинення постачання газу та нафти з Росії спричинило стрімке зростання цін у Європі, що підвищило інфляцію до історичних максимумів, збільшило витрати бізнесу, посилило очікування рецесії. У цьому контексті долар, як актив-убежище, зміцнів.

Зростання ризик-апетиту до безпечних активів — у перші місяці війни інвестори масово переорієнтувалися на безпечний долар.

Зміни у тренді — із стабілізацією ситуації та зниженням цін на енергоносії у другій половині 2022 року, криза в енергетиці послабилася, витрати бізнесу зменшилися. Також у липні та вересні ЄЦБ підвищив ставки, завершивши 8-річний період негативних ставок, і дав сигнал про посилення політики, що підтримало євро.

Майбутні п’ять років: оцінка інвестиційних можливостей у євро

Щоб визначити, чи варто інвестувати у євро у найближчі п’ять років, слід врахувати три ключові фактори:

Можливості економічного зростання — зниження безробіття у єврозоні є позитивним сигналом, але зростання майже нульове, старіння промисловості та геополітична нестабільність обмежують потенціал. Останній PMI у виробництві опустився нижче 45, що прогнозує погіршення економічних перспектив.

Різниця у політиці центральних банків — коли у США у 2023 році почнеться цикл зниження ставок, ЄЦБ залишатиметься обережним щодо завершення підвищення ставок. Хоча ставки у євро нижчі за доларові, їхній рівень все ще високий і може стимулювати зростання євро. Історично, у період зниження ставок у США долар зазвичай слабшає протягом 3–5 років, що є позитивним для євро.

Глобальна економіка — якщо світова економіка зростатиме, попит на європейські товари зросте, і євро може зміцніти; інакше — можливий відтік капіталу назад у США.

Чотири інструменти для інвестування у євро

Залежно від стилю інвестування та обсягу капіталу, можна обрати різні способи участі:

Банківські валютні рахунки — висока ліквідність, але можливі обмеження за лімітами, зазвичай — тільки купівля, без коротких позицій.

Міжнародні форекс-брокери — пропонують кредитне торгівлю та двонапрямний режим, підходять для хеджування, дрібних інвестицій і короткострокових операцій, але важливо перевірити легальність платформи.

Банківські валютні послуги — у рамках брокерських рахунків, зручні для локальних інвесторів, але вибір обмежений.

Ф’ючерсні біржі — пропонують стандартизовані контракти, прозорість, підходять для великих інвестицій і професіоналів, але вимагають глибокого розуміння ринку.

Висновки

Загалом, десяти річний шлях євро відображає глобальні економічні цикли. У першій половині 2024 року євро ймовірно залишатиметься слабким, але за умови, що США почнуть знижувати ставки і не станеться нової фінансової кризи, євро може знову піднятися до рівнів зростання, доки ЄЦБ не почне суттєво знижувати ставки.

Найбільший ризик — ескалація геополітичної напруги. У разі кризи капітал повернеться у США, і долар зміцніє, а євро — послабшає.

Інвестиційна рекомендація: уважно слідкуйте за економічними даними США та єврозони, за політикою ЦБ і міжнародною ситуацією, щоб вчасно скористатися циклічними можливостями для інвестування у євро.