Чи є зниження ціни акцій перед датою дивідендної виплати звичайною практикою? Чи варто входити після дня виплати дивідендів?

Стабільні та стабільні грошові дивіденди часто свідчать про те, що компанія має міцну бізнес-модель і достатній грошовий потік. Багато компаній, що котируються, мають відмінні довгострокові результати, підтримують регулярну традицію дивідендів. Сьогодні все більше інвесторів розглядають акції з високими дивідендами як основний актив у своїх портфелях. Навіть «бог акцій» Баффетт має до цього слабкість, і понад 50% його активів зосереджено на акціях з високими дивідендами.

Однак для нових інвесторів, які тільки починають працювати з дивідендними акціями, вони часто застрягають:Чи гарантовано падіння ціни акцій до дивідендів? Чи варто купувати до чи після виплати екс-дивідендів? Нижче ми надамо детальний аналіз динаміки ціни акцій дивідендних акцій у період без дивідендів.

Чи справді падіння ціни акцій до виплати екс-дивідендів неминуче?

Теоретично, коли настає дата виключення дивідендів, відповідна внутрішня вартість акції також зменшиться, оскільки акціонери отримали дивіденди, і ціна акції буде відповідно скоригована. Але з історичних даних,Падіння цін на акції в дні без дивідендів — це не неминуче правилоОсобливо для лідерів компаній із стабільною продуктивністю, довгою історією дивідендів і улюбленими інвесторами, ціна акцій може зрости у день виплати без дивідендів.

Зрозумійте механізм впливу екс-дивідендів на ціни акцій:

У випадку розподілу ціна акцій компанії буде скоригована вниз відповідно через зниження вартості компанії на акцію через збільшення акціонерного капіталу.

У випадку без дивідендів грошові дивіденди, які компанія виплачує акціонерам, означають фактичне зменшення готівкових активів компанії. Хоча акціонери отримують грошовий прибуток, ціна акції відповідно коригується.

Конкретний аналіз випадку:

Припускаючи, що річний прибуток на акцію компанії становить $3, ринок оцінює її у 10 разів вище за співвідношення ціни до прибутку, щоб отримати ціну $30 за акцію. Компанія довго була прибутковою, маючи грошові резерви у розмірі $5 на акцію на балансі, що призвело до загальної оцінки $35 за акцію.

Компанія вирішила виплатити спеціальний дивіденд у розмірі $4 за акцію, залишаючи лише $1 за акцію у разі надзвичайних ситуацій. Компанія оголосила, що буде виплачувати дивіденди 17 червня 2025 року, а 15 червня стане датою реєстрації акцій.

Теоретично ціну акції за датою без дивідендів слід скоригувати з $35 до $31(35-4=31)。

У випадку розподілу акцій формула розрахунку виглядає: Ціна акції після розподілу = (ціна акції до розподілу - ціна розподілу) / (1 + коефіцієнт розподілу)

Наприклад, якщо ціна акцій компанії становить 10 юанів, ціна розподілу — 5 юанів, а коефіцієнт розподілу — 2:1, то: Ціна акції після розподілу = (10 - 5)/(2 + 1) = 5 / 3 ≈ 1,67 юаня

Але суть у тому, що динаміка ціни акцій на дату виключення дивідендів не є абсолютним падінням.Оглядаючись на історичні тенденції, акції як падали, так і зростали після виплати дивідендів. Тому щоЗміни ціни акцій залежать від різних факторів, а не лише від одного фактора без дивідендів, ринкові настрої, результати компанії, загальна економічна ситуація тощо матимуть вплив.

Візьмемо, наприклад, Coca-Cola: компанія має довгу історію виплати дивідендів і останніми роками стабільно виплачує квартальні дивіденди. У більшість дат екс-дивідендів акції її акції трохи падають, але в деяких випадках є й невеликі прирости. У дні екс-дивідендів 14 вересня та 30 листопада 2023 року акції Coca-Cola трохи зросли; 13 червня та 14 березня 2025 року спостерігалося невелике зниження.

Ситуація Apple більш типова. Компанія також виплачує квартальні дивіденди і останній рік користується попитом серед технологічних акцій, часто зростає у дні без дивідендів. На дату виключення дивідендів 10 листопада 2023 року ціна акцій Apple зросла до $186 з $182 попереднього дня; У день екс-дивідендів 12 травня він зріс на 6,18%.

Провідні акції галузі, такі як Wal-Mart, PepsiCo та Johnson & Johnson, також часто зростають у дні без дивідендів.

Загалом, різні фактори, такі як сума дивідендів, ринкові настрої та результати компанії, разом визначають, чи дійсно зменшиться дата виключення дивідендів.

Чи вигідніше виходити на ринок після виплати без дивідендів?

Це питання потребує конкретного аналізу і може розглядатися з трьох точок зору:

• Динаміка ціни акцій до дивідендів
• Історична модель руху цін на акції після дивідендів
• Основи компанії та інвестиційний горизонт

Почніть з розуміння двох основних понять:

Заповніть відсотки——Хоча ціна акцій була тимчасово знижена після екс-дивідендів, оскільки інвестори були оптимістично налаштовані щодо фундаментальних показників і перспектив компанії, ціна акцій поступово відновилася до рівня до дивідендів. Це відображає оптимізм інвесторів щодо майбутнього зростання компанії.

Дисконтні відсотки——Ціна акцій довгий час залишалася млявою після екс-дивідендів і не змогла повернутися до рівня до дивідендів. Це часто свідчить про занепокоєння інвесторів щодо перспектив акцій, можливо, пов’язане з поганою результативністю компанії або змінами ринкових умов.

Після наведеного вище випадку, якщо ціна акції зросте з $31 до $35 після екс-дивідендів, дивіденд буде заповнено; Інакше це дисконтний відсоток.

Чи доцільно купувати в дату виключення дивідендів, залежить від того, чи продемонструвала ціна акцій компанії міцність до оголошення екс-дивідендів.

(1) Врахування тенденцій цін акцій до вирахування дивідендів

Якщо ціна акцій піднялася до високого рівня до виключення дивідендів, багато інвесторів схильні отримувати прибуток на ранньому етапі, особливо ті, хто хоче уникнути податку на доходи особистих людей, які продаються саме зараз. Отже, інвестори, які розглядають купівлю у дату виключення дивідендів, виходять на ринок саме в цей часЦе може бути ризиковано, оскільки ціна акції вже може містити надмірні очікування або стикатися з тиском продажів。

(2) Історичне спостереження за тенденціями цін акцій після дивідендів

Озираючись назад, акції зазвичай падають, а не зростають після екс-дивідендів. Це погано для інвесторів, які шукають короткострокову торгівлю, а ризик втрати грошей після покупки досить високий, тому купівля до і після дивідендів здається економічно невигідною.

Однак, якщо ціна акцій продовжить знижуватися після екс-дивідендів, доки не досягне технічної підтримки і не покаже ознаки стабілізації, це може бути час для роздумів.

(3) Компанії з міцними фундаментальними показниками та довгостроковими активами

Для компаній із міцними фундаментальними знаннями та провідними галузевими підприємствами,Екс-дивіденди — це скоріше звичайна частина коригування ціни акцій, ніж сигнал знецінення вартості。 Натомість це може надати інвесторам можливість збільшити свої активи високої якості за більш вигідною ціною. Для таких компаній часто вигідніше купувати після виключення дивідендів і утримувати їх на довгостроковий термін, оскільки внутрішня вартість компанії не зменшилася, а корекція ціни акцій зробила її більш привабливою.

Які приховані витрати участі в акціях з екс-дивідендами?

Зобов’язання з податку на дивіденди

Якщо ви використовуєте рахунок з відстроченим оподаткуванням (наприклад, IRA або 401K у США) для купівлі акцій без дивідендів, вам не потрібно сплачувати податки перед виведенням коштів.

Якщо акція купується з оподатковуваним рахунком, інвестори купують за $35 у день виключення дивідендів, а коли ціна акцій знизиться до $31 у дату ex-dividend, вони зіткнуться з нереалізованими капітальними втратами та сплачують податки з дивідендів $4. Однак, якщо інвестори реінвестують дивіденди і очікують швидкого відновлення ціни акцій, логічно купувати їх до виплати екс-дивідендів.

Обробка комісій та податків на транзакції

Окрім податків, торгівля акціями також включає обробку комісій та податків на транзакції. Візьмемо, наприклад, тайванський фондовий ринок:

Розрахунок комісії за обробку: ціна акції × 0,1425% × Знижка брокера (зазвичай знижка від 5 до 60%)

Податки на транзакції відрізняються залежно від типу акцій:

• Звичайні акції: 0,3%
• ETF: 0,1%

Податок на транзакції = ціна акцій × ставка податку

Резюме

Динаміка ціни акцій дивідендних акцій на дату виключення дивідендів залежить від кількох факторів. Інвесторам слід комплексно враховувати такі фактори, як розмір дивідендів, настрої на ринку та ефективність компанії при прийнятті рішень, а також приймати раціональні рішення, виходячи з власних інвестиційних цілей і толерантності до ризику. Коротко кажучи, для провідних компаній зі стабільною продуктивністю можливості купівлі після падіння ціни акцій до виплати екс-дивідендів часто є ціннішими, ніж до виплати без дивідендів.