Посібник з інвестицій у ETF напівпровідників на американському та тайванському ринках: порівняння SMH, SOXX, XSD та місцевих фондів

Чому ETF на напівпровідники заслуговують уваги?

Від поширення персональних комп’ютерів до сучасної епохи ШІ, чіпи стали ядром сучасного життя. Незалежно від того, як розвиваються технологічні носії — від ПК до мобільних пристроїв і хмарних сервісів — напівпровідники відіграють незамінну роль. Тайвань, як світовий центр виробництва напівпровідників, у поєднанні з перевагами США у дизайні та виробництві, а також європейською ланцюгом постачання обладнання, сформували цілісну глобальну систему розподілу праці. Інвестиції в ETF на напівпровідники фактично означають участь у цій хвилі технологічного оновлення.

Основна логіка вибору ETF на напівпровідники

Порівняно з інвестиціями в окремі акції, перевага ETF полягає у диверсифікації ризиків. Однак між різними ETF на напівпровідники існують суттєві відмінності, і ключовим є розуміння логіки індексів, на яких вони базуються.

Ваговий за ринковою капіталізацією vs Вільний обіг капіталу

Індекс, зважений за ринковою капіталізацією, слідує логіці «більше — значить більше», тому лідируючі компанії мають більший ваговий внесок. Прикладом є SMH (VanEck Vectors Semiconductor ETF), який відстежує 25 найбільших за ринковою капіталізацією напівпровідникових компаній, з обмеженням по одній акції до 20%. Це дозволяє інвесторам захоплювати зростання лідерів галузі, але водночас підвищує концентраційний ризик.

Індекс з вільним обігом капіталу намагається зменшити ризики, пов’язані з окремими акціями. SOXX (iShares Semiconductor Industry ETF) використовує цей підхід, обмежуючи вагу однієї акції до 8%. Логіка полягає у фокусі на американських компаніях, тому ADR-акції (наприклад, TSMC)) мають обмежену вагу, хоча їх ринкова капіталізація дуже велика. За останні 5 років показники SOXX поступалися SMH, головним чином через те, що компанії, як TSMC та ASML, демонстрували високі результати, але обмеження ваги не дозволяли їм повною мірою скористатися зростанням.

Індекс з рівною вагою — ще один шлях

XSD (SPDR S&P Semiconductor ETF) йде іншим шляхом, застосовуючи рівномірне розподілення ваг. У його складі 39 компаній, серед яких є як лідери, так і середні та малі підприємства, наприклад, First Solar з ринковою капіталізацією лише 30 млрд доларів. Це забезпечує більшу диверсифікацію, але зменшує здатність ETF слідувати за зростанням провідних компаній.

Вибір тайванських та закордонних ETF на напівпровідники

Тайванські технологічні акції становлять понад 70% ринку Тайваню, і більшість з них мають відношення до напівпровідників. Інвестиції у тайванські індекси, такі як 0050 або 006208, вже включають напівпровідний сектор, але для більш цілеспрямованого інвестування існують більш спеціалізовані варіанти.

00941 CTBC Upstream Semiconductor ETF — найбільший у Тайвані, але його основні активи — постачальники матеріалів і обладнання для напівпровідників, а не компанії з виробництва чіпів або дизайну мікросхем.

Більш привабливими є 00891 CTBC Key Semiconductor ETF та 00830 Cathay Fubon Philadelphia Semiconductor ETF.

00891 відбирає 30 тайванських компаній у галузі напівпровідників, застосовуючи методи, що враховують дивіденди, ринкову капіталізацію та ESG-фактори. Це може давати менший короткостроковий результат, ніж ринок у цілому, але у довгостроковій перспективі — більш стабільний. ETF охоплює як виробників, так і постачальників у всій ланцюжку створення вартості.

00830 слідкує за індексом Philadelphia Semiconductor, що має схожу структуру з SOXX, і є локальною альтернативою для інвесторів, що працюють у тайських доларах.

Глибокий аналіз американських ETF на напівпровідники

SMH: найбільший глобальний вибір

SMH (VanEck Vectors Semiconductor ETF) має активи на 21.9 млрд доларів і за останні 5 років демонструє лідерство серед основних ETF у галузі. Він відстежує MVIS US Listed Semiconductor 25 Index, що включає 25 найбільших американських напівпровідникових компаній за ринковою капіталізацією.

Станом на червень 2024 року, топ-10 його активів мають вагу: NVIDIA (24.36%), TSMC ADR (12.89%), Broadcom (7.35%), Qualcomm (4.98%), ASML (4.60%) тощо. Важливо, що вага NVIDIA вже перевищує 20%, тому при наступних перерахунках можливі продажі.

Переваги: фокус на лідерах, висока ліквідність, середньорічна дохідність за 10 років — 27.32%, що перевищує S&P 500.

Недоліки: висока концентрація у кількох компаніях, коливання однієї акції може суттєво впливати на ETF.

SOXX: найстаріший регіональний вибір

SOXX створений у 2001 році, спершу слідував за індексом Philadelphia Semiconductor, потім перейшов на індекс Intercontinental Exchange. Основна особливість — фокус на американських компаніях, обмеження ADR-акцій — 10%.

Станом на червень 2024 року, топ-10 активів: NVIDIA (10.91%), Broadcom (8.03%), Qualcomm (7.37%), AMD (5.90%), Micron (5.33%) тощо. Вага TSMC тут — лише 4.24%, а ASML у списку відсутній.

Переваги: хороша диверсифікація по акціях, підходить для довгострокового планування пенсій.

Недоліки: регіональні ризики, у порівнянні з SMH показники останнім часом гірші через менше участі у зростанні тайванських і європейських компаній.

XSD: невеликий, але різноманітний

XSD — найменший за розміром (15.4 млрд доларів), включає 39 компаній, застосовує рівномірне розподілення ваг. У його складі компанії з індексу S&P 500, класифіковані як напівпровідники. Найбільша вага у First Solar Inc. (4.40%), NVIDIA — лише 3.26%.

Переваги: висока диверсифікація, мінімальні ризики концентрації.

Недоліки: не може конкурувати з провідними акціями за прибутковістю, менший обсяг — нижча ліквідність.

Як почати інвестувати в ETF на напівпровідники

Вибір рахунку

Брокери в Тайвані: зручність висока, можна торгувати в тайваньських доларах, але комісії вищі, підходить для довгострокових інвесторів.

Онлайн-брокери: більшість американських онлайн-брокерів не стягують комісії, зручна торгівля, але обмежені інструменти та кредитне плече.

Довірчі рахунки з деривативами: пропонують більше кредитного плеча і можливості коротких позицій, підходять для короткострокової торгівлі, але не дають права на дивіденди та участь у зборах акціонерів.

Рекомендації щодо інвестиційної стратегії

З урахуванням сучасних геополітичних ризиків і тренду дездоларизації, диверсифікація стає особливо важливою. Рекомендується одночасно мати різні ETF:

• Довгострокове ядро: обрати SMH або SOXX, залежно від впевненості у лідерстві США. Якщо вважаєте, що американська галузь напівпровідників залишатиметься провідною, SOXX — більш безпечний довгостроковий варіант.
• Регіональний баланс: додати тайванський ETF (00891) для збалансування портфеля.
• Короткострокові коливання: використовувати деривативи для технічної торгівлі і ловлі ринкових рухів.

Головне — орієнтуватися на власний рівень ризику і терміни інвестування. Для дуже довгострокових (10+ років) можна приймати ризики окремих регіонів, для середньострокових — рекомендується диверсифікація.

Висновок

ETF на напівпровідники забезпечують зручний спосіб увійти у цю стратегічну галузь. З поширенням застосування ШІ і зростанням глобального попиту на чіпи, зростання сектору залишається сильним. Порівняно з вибором окремих акцій, ETF мають переваги у управлінні ризиками і зручності торгівлі.

Обираючи між американськими і тайванськими ETF, головне — розуміти логіку індексів, оцінювати рівень ризику і дотримуватися диверсифікації. Встигніть скористатися цією хвилею технологічного оновлення і зробити так, щоб ваш портфель йшов у ногу з часом.