Після збільшення капіталу ціна акцій зросла чи знизилася? Подивіться на ці дві реальні ситуації, і все стане зрозуміло

Згадуючи грошове збільшення капіталу, багато інвесторів першою реакцією є «Гаразд, знову все розмиють». Але насправді, чи зросте чи знизиться ціна акцій після збільшення капіталу — це не чорне і біле. Сьогодні ми розберемо логіку грошового збільшення капіталу, використовуючи приклади Tesla та TSMC, щоб показати, чому після збільшення капіталу ціна акцій може бути кардинально різною.

Спершу розглянемо кейси: як Tesla і TSMC грають у збільшення капіталу

Міф про збільшення капіталу Tesla 2020 року

У 2020 році Tesla публічно випустила нові акції для залучення коштів, обсяг емісії склав приблизно 2,75 мільярда доларів США, ціна за акцію — 767 доларів. Мета була дуже простою — використати ці гроші для розширення заводів у всьому світі, підвищення виробничих потужностей і захоплення швидкозростаючого ринку електромобілів.

Теоретично, нові акції зменшують прибуток на акцію, а старі акціонери розмивають свої частки. Але Tesla тоді була як зіркова компанія, інвестори мали неймовірну довіру до неї. Після оголошення про збільшення капіталу ціна акцій не знизилася, а навпаки — зросла. Чому? Тому що ринок вірив, що ці кошти допоможуть Tesla ще більше підвищити свою частку ринку і оцінку.

Експеримент TSMC 2021 року

28 грудня 2021 року TSMC оголосила про збільшення капіталу для розширення бізнесу. Новина викликала бурхливу реакцію, і ціна акцій піднялася. Як провідний світовий контрактний виробник напівпровідників, TSMC демонструє стабільні результати, і старі акціонери підтримали цю ініціативу, купуючи нові акції для збереження частки.

Цікаво, що у цьому випадку ціна акцій зросла ще до того, як гроші надійшли, оскільки ринок був впевнений, що ці кошти підуть на дослідження і розробки, розширення заводів і нові технології — тобто на майбутній зростання.

Чому іноді після збільшення капіталу ціна зростає, а іноді — падає?

Після розгляду двох кейсів, можливо, виникне питання: чому результат різний, якщо обидва випадки — збільшення капіталу? Спрощено, на ціну акцій впливають три рівні факторів.

Перший рівень: обсяг пропозиції нових акцій

Збільшення капіталу збільшує кількість акцій на ринку. Якщо нових акцій більше, ніж потрібно інвесторам, ціна може знизитися. Навпаки, якщо попит на нові акції високий, ціна може зростати.

Другий рівень: ринковий настрій і цілі збільшення капіталу

Інвестори ставляться по-різному до плану збільшення капіталу. Якщо вони вважають, що це для масштабних проектів і майбутнього зростання, вони підтримують — і ціна зростає. Якщо ж вони підозрюють, що це для покриття збитків або погашення боргів, ціна може падати. Наприклад, у випадках Tesla і TSMC обидва збільшення капіталу сприймалися як можливість для розвитку, тому реакція була позитивною.

Третій рівень: зміни у структурі власності

Це важливий момент. Якщо існуючі акціонери активно підтримують і беруть участь у збільшенні капіталу, нові акції поглинаються, і їх частка залишається стабільною. Тоді ризик розмивання частки мінімізується. Якщо ж старі акціонери байдужі або не беруть участь, нові акції можуть розмивати їхні частки, що негативно позначиться на ціні.

Три ситуації, коли ціна зростає після збільшення капіталу

Ситуація 1: високий попит на нові акції

Якщо ринок активно купує нові акції, ціна зростає через попит.

Ситуація 2: інвестори вірять у цілі збільшення капіталу

Якщо вони вважають, що ці кошти принесуть хорошу віддачу, підтримують компанію — ціна зростає.

Ситуація 3: активна участь старих акціонерів, стабільність частки

Якщо старі акціонери активно беруть участь у збільшенні капіталу, нові акції поглинаються, і структура залишається стабільною.

Три ситуації, коли ціна падає після збільшення капіталу

Ситуація 1: надлишкова пропозиція акцій

Якщо нових акцій дуже багато і попит слабкий, ціна падає.

Ситуація 2: песимістичний настрій ринку

Якщо інвестори сумніваються у цілі збільшення капіталу або бояться розмивання, ціна знижується.

Ситуація 3: розмивання частки старих акціонерів

Якщо старі акціонери не беруть участь у збільшенні капіталу, їх частки зменшуються, що негативно впливає на ціну.

Переваги та ризики збільшення капіталу

Переваги

По-перше, це швидкий спосіб залучити великі кошти для розширення бізнесу, інвестицій у нові проекти, погашення боргів або поглинань. По-друге, збільшення статутного капіталу покращує фінансову структуру, зменшує боргове навантаження, підвищує кредитний рейтинг і знижує вартість залучення фінансування. По-третє, оголошення про збільшення капіталу може бути позитивним сигналом для ринку, що компанія має можливості і наміри розвиватися, що сприяє підвищенню ціни і довіри.

Ризики збільшення капіталу

Найбільший ризик — розмивання частки старих акціонерів. Також, реакція ринку може бути непередбачуваною: якщо інвестори не довіряють плану, ціна може впасти. Третій ризик — витрати на емісію, комісії та інші витрати. Якщо ціна розміщення нижча за ринкову, компанія може втратити у вартісній оцінці.

Коли можна отримати нові акції після збільшення капіталу?

Зазвичай інвестори цікавляться, скільки часу потрібно, щоб отримати нові акції. Це залежить від кількох факторів:

Графік збільшення капіталу компанії

Компанія встановлює дедлайн для внесення коштів. Після цього потрібно провести реєстрацію і облік, що займає час.

Процедури на біржі

Якщо акції торгуються на біржі, нові акції мають пройти перевірку, що може тривати кілька тижнів або місяців.

Реєстрація акціонерів

Компанія повинна зареєструвати учасників збільшення капіталу, що також потребує часу.

Загалом, інвесторам потрібно набратися терпіння і пройти всі ці етапи, щоб отримати нові акції. Під час очікування важливо слідкувати за фінансовим станом компанії і ринковою ситуацією, щоб не приймати рішення лише на основі збільшення капіталу.

Висновок: не лише про збільшення капіталу, а про загальну картину

Після всього сказаного, найважливіше — зміна ціни акцій після збільшення капіталу не залежить лише від цього процесу. Прибутки компанії, популярність на ринку, галузеві перспективи, економічний клімат і політичні зміни — все це впливає на ціну. Орієнтуватися лише на інформацію про збільшення капіталу — ризиковано.

Інвесторам слід розглядати збільшення капіталу як один із сигналів розвитку компанії, аналізуючи її фінансовий стан, галузеві тренди і макроекономіку, щоб приймати більш обґрунтовані рішення.