Рей Даліо попереджає про дестабілізацію долара, оскільки політична поляризація загрожує фіатним валютам у 2026 році

Джерело: Yellow Оригінальна назва: Мільярдер Рей Даліо бачить дестабілізацію долара, оскільки політична поляризація загрожує фідуціарним валютам

Оригінальне посилання: Мільярдер-інвестор і керівник хедж-фондів Рей Даліо у понеділок попередив, що ринки можуть недооцінювати політичні сили, які зараз формують цінність грошей, у той час як США рухаються до періоду посилених конфліктів щодо багатства, інфляції та економічної влади.

У підсумковому огляді року про глобальні ринки засновник Bridgewater Associates сказав, що найважливішою історією 2025 року не було зростання американських акцій чи ентузіазм навколо штучного інтелекту, а руйнування фідуціарних валют і зростаюча прірва між політичними ідеологіями, що може ще більше дестабілізувати долар.

Даліо описав “велику боротьбу” між прокапіталістичними політиками та відроджувальним демократичним соціалістичним рухом зліва, конфлікт, який, за його словами, все більше зосереджений на тому, хто несе витрати інфляції і хто отримує вигоду від зростання цін активів.

Валютний ризик може перевищити нарративи зростання у 2026 році

Даліо сказав, що найважливішим уроком останньої поведінки ринку є те, що ціни активів слід оцінювати через призму купівельної спроможності, а не номінальних доходів.

Хоча американські акції та пов’язані з штучним інтелектом цінні папери привертали увагу інвесторів, Даліо зазначив, що фідуціарні валюти в цілому послабилися, порушуючи реальний розподіл багатства.

Золото, яке Даліо описує як єдину велику нефідуціарну валюту і другий за величиною резервний актив у світі, суттєво перевищило акції та облігації.

Він зазначив, що ця дивергенція свідчить про зростаючу перевагу активів, що сприймаються як засоби збереження вартості, оскільки інвестори переоцінюють довгострокову стабільність монетарних систем, що базуються на боргу.

На 2026 рік Даліо очікує, що рух валют відіграватиме більш центральну роль у результатах інвестицій, особливо якщо фіскальне стимулювання та монетарне послаблення триватимуть у провідних економіках.

Потоки капіталу можуть продовжувати віддалятися від американських ринків

Даліо також підкреслив тенденцію, яка може посилитися наступного року: перенаправлення глобального капіталу з американських активів.

Незважаючи на високі доходності у доларовому еквіваленті, американські акції залишилися позаду міжнародних ринків, коли їх вимірювали у більш сильних валютах і щодо золота.

Європейські, китайські, японські та ринки Emerging Markets показали відносно вищу прибутковість, що Даліо пояснює диверсифікацією проти ризиків американської політики, зростанням рівнів боргу та геополітичною невизначеністю.

Він попередив, що іноземний попит на облігації, готівку та американські акції може залишатися слабким у 2026 році, оскільки інвестори продовжуватимуть хеджуватися від девальвації валюти та політичної фрагментації.

Ринки боргу стикаються з структурними тисками

Даліо висловив особливу обережність щодо активів боргового ринку у наступному році.

Він зазначив, що облігації уособлюють права на майбутні гроші, що робить їх вразливими, коли вартість грошей знижується.

З урахуванням значного обсягу державного боргу, запланованого на рефінансування, і вже стиснутих кредитних спредів, він сказав, що потенціал для нових прибутків здається обмеженим.

Хоча очікується, що Федеральна резервна система підтримуватиме політику, що стримує реальні ставки від зростання, Даліо поставив під сумнів, чи може монетарне послаблення самостійно компенсувати тиск з боку пропозиції на ринку облігацій.

Він припустив, що криві доходності можуть продовжувати загострюватися, відображаючи зростання премій за ризик і занепокоєння щодо довгострокової стійкості боргу.

Політика та Великий цикл набирають більшого значення

Даліо окреслив перспективи на 2026 рік у рамках того, що він називає “Великим Циклом”, у якому зливаються монетарні, політичні та геополітичні сили.

Він сказав, що американська політика посилила ці динаміки за допомогою агресивного фіскального стимулювання, протекціоністських торгових заходів і повороту до керованого урядом капіталізму.

Ці політики, за словами Даліо, підтримували ціни активів, але також збільшили нерівність багатства і посилили політичну поляризацію.

Він попередив, що доступність і зниження вартості грошей можуть стати ключовими політичними питаннями, з можливими наслідками для ринків у міру наближення виборчих циклів.

У глобальному масштабі Даліо сказав, що перехід від багатосторонньої співпраці до односторонніх рішень, заснованих на силі, ймовірно, сприятиме більшому військовому витратам, зростанню боргу і сталому попиту на альтернативні резервні активи.

Інший підхід до ринку у 2026 році

Даліо попередив, що багато ліквідних активів тепер здаються повністю оціненими після років рефляції, що обмежує потенціал зростання, якщо продуктивність не перевищить очікування.

Він також зазначив, що неликвідні ринки, такі як приватний капітал, венчурний капітал і нерухомість, залишаються під тиском через зростання вартості фінансування, що ставить під сумнів попередні оцінки.

Для інвесторів послання Даліо полягає не так у конкретних операціях, як у ментальності.

Він пропонує, що 2026 рік може винагородити стратегії, орієнтовані на збереження реального багатства, управління валютним ризиком і диверсифікацію між різними геополітичними режимами, а не просто слідувати за нарративами зростання.

На його думку, центральне питання для ринків наступного року вже не в тому, які активи зростуть швидше, а в тому, які форми грошей збережуть свою цінність у міру розвитку глобального фінансового порядку.