#美联储利率政策 Побачив цей звіт від UBS, у моїй голові спливли тіні того бичачого ринку 2017 року. Тоді також були схожі аргументи — високі прибутки компаній, достатня ліквідність, позитивні очікування щодо політики, і інституції один за одним заявляли "продовжуйте бути бичачими". В кінці кінців S&P 500 дійшов до нових максимумів, але ви знаєте, що сталося потім.

Не кажу, що аналіз UBS неправильний, навпаки — вони дуже чітко бачать: прибутки технологічного сектору залишаються стійкими, ФРС може продовжити зниження ставок, прозорість у тарифних політиках зменшує волатильність. Ці логіки дійсно підтримували ринок у 2025 році. Проблема в тому, що кожен новий цикл процвітання, коли його розповідають в третій, четвертій рази, зазвичай є сигналом наближення поворотного моменту.

Я пережив занадто багато таких сценаріїв — від "початку бичачого ринку" у 2013 році, до "гарних 50" у 2017-му, і до "буму метавсесвіту" у 2021-му. Кожного разу інституції знаходили достатньо фундаментальних причин для збереження оптимізму, і кожного разу ринок закінчувався несподіваним фактором, що руйнував ці очікування. Чи справді тарифна політика стане "прозорою"? Чи ФРС справді знизить ставки до кінця? Чи зможе прибутковість технологічних акцій триматися вище 10%?

Моя порада — не проти розподілу активів, а радше: тримайте, але не повністю в позиції. Історія показує, що найкращий захист — залишити достатньо "патронів" на піку. Ціль у 7700 пунктів не є неможливою, але досягти її і безпечно вийти — це дві різні речі.