Інвесторам слід ознайомитися з коефіцієнтом PE: інструментом оцінки вартості акцій, який потрібно використовувати обережно

Коли ринок акцій зазнає коливань, багато інвесторів прагнуть з’ясувати, чи є обрана акція дорогою чи дешевою, чи виправданою її ціна. Відповіді на ці питання можна знайти за допомогою інструментів аналізу вартості, які популярні серед інвесторів, орієнтованих на цінність (Value Investor). Найпопулярнішим із них, без сумніву, є P/E коефіцієнт або Price-to-Earnings Ratio. Сьогодні ми детальніше розглянемо цей інструмент.

Що таке P/E коефіцієнт і чому він важливий

P/E коефіцієнт або Price per Earning ratio — це відношення ціни акції до прибутку на акцію. Його значення показує, скільки років потрібно інвестору, щоб окупити вкладені кошти з прибутку компанії, якщо припустити, що прибутки залишаються стабільними щороку.

Проста формула розрахунку: P/E ratio менше означає, що акція дешевша і окупиться швидше, тоді як вищий P/E може свідчити про переоціненість акції.

Формула та спосіб розрахунку P/E Ratio

Розрахунок P/E дуже простий:

P/E Ratio = Ціна акції ÷ EPS (Earnings Per Share)

Ця формула складається з двох компонентів:

1. Ціна акції (Price) — ціна, за якою інвестор купує акцію або поточна ринкова ціна. Нижча ціна зменшує P/E.

2. Прибуток на акцію (EPS - Earning Per Share) — чистий прибуток компанії, поділений на кількість випущених акцій. Високий EPS зазвичай свідчить про здатність компанії генерувати прибутки, і навіть за високої ціни акції P/E може залишатися низьким.

Приклад: Якщо інвестор купує акцію за 5 грн, а EPS становить 0,5 грн, тоді P/E дорівнює 10. Це означає, що інвестору потрібно 10 років, щоб окупити вкладення з прибутків компанії (якщо прибутки залишаються стабільними).

Відмінність між Forward P/E і Trailing P/E

Існує два способи розрахунку P/E:

Forward P/E (— прогнозний P/E)

Forward P/E використовує поточну ціну акції та прогнозований прибуток на майбутнє. Це допомагає інвестору оцінити потенціал зростання компанії, не покладаючись на минулі дані.

Плюси: дає уявлення про майбутнє зростання компанії. Мінуси: компанія може занижувати прогнозований прибуток або аналітики можуть давати неточні оцінки.

Trailing P/E (— історичний P/E)

Trailing P/E базується на поточній ціні акції та фактичних прибутках за останні 12 місяців. Це найпоширеніший спосіб, оскільки використовує реальні дані і швидко обчислюється.

Плюси: базується на реальних даних, має високу достовірність. Мінуси: минулі результати не гарантують майбутніх.

Обмеження P/E, які потрібно враховувати інвестору

Хоча P/E — корисний інструмент, він має свої обмеження:

EPS може змінюватися: EPS не є сталим і може коливатися через великі події або нові фактори, що впливають на компанію. Це змінює і P/E.

Позитивний приклад: компанія, куплена за P/E 10 (ціна 5 грн, EPS 0,5 грн), може розширити виробництво і експортувати продукцію, що підвищить EPS до 1 грн. Тоді P/E знизиться до 5, і точка беззбитковості настане через 5 років замість 10.

Негативний приклад: якщо компанія зіткнеться з проблемами, наприклад, втратами на ринку або штрафами, і EPS знизиться до 0,25 грн, тоді P/E зросте до 20. Це означає, що інвестору потрібно 20 років, щоб окупити вкладення.

P/E не дає повної картини: його не слід використовувати ізольовано для прийняття інвестиційних рішень. Важливо враховувати інші фактори — галузеві тенденції, якість управління, фінансовий стан.

Як ефективно використовувати P/E

P/E корисний для порівняння акцій у межах одного ринку або галузі. Якщо ви визначили акцію з низьким P/E, потрібно дослідити причини — можливо, ринок недооцінює її або акція занижена несправедливо.

Висновок

P/E — це цінний інструмент для оцінки вартості акцій, але він не є універсальним і не підходить для всіх ситуацій. У періоди волатильності ринку інвестори можуть використовувати технічний аналіз. Однак для відбору якісних акцій у портфель важливо поєднувати P/E з іншими методами та враховувати його обмеження. Застосовуючи різні підходи і глибоко аналізуючи, інвестор може приймати більш обґрунтовані рішення і систематично додавати до портфеля акції високої якості.