## Підйом пам’яті у фокусі тайванського ринку: лідерство виробника NAND Flash HuaBang Electric, зміни у фундаменталі за підсумками росту

Ринок пам’яті зазнає кардинальних змін у пропозиції. Міжнародні гіганти для захоплення ринку високошвидкісної пам’яті (HBM) масово переналаштовують виробництво з традиційних DRAM та флеш-пам’яті (Flash), що спричиняє явний дефіцит глобальної пропозиції пам’яті. У цій структурній кризі HuaBang Electric, один із провідних тайванських виробників NAND Flash, стає найбезпосереднішим вигодонабувачем.

### Попит на AI спричиняє напруженість у пропозиції, ціни на DDR4 у наявності зросли до історичних рівнів

За минулий рік рівень запасів на ринку DRAM швидко знизився з 13-17 тижнів на початку року до 2-4 тижнів у жовтні, що є безпрецедентним. Ще більш вражаючим є зворотній процес у попиті та пропозиції для DDR4 — провідні виробники пріоритетно спрямовують потужності на нове покоління DDR5 та HBM, що спричиняє різке скорочення пропозиції DDR4, тоді як попит на корпоративне зберігання даних залишається сильним.

Це дисбаланс спричинив приголомшливий ріст цін: контрактна ціна DDR4 з початку року зросла з приблизно 1 нового тайванського долара за штуку до 5-6 разів у четвертому кварталі. На ринку навіть з’явилися рідкісні «зворотні ціни» — ціна на DDR4 у наявності на деякий час перевищила DDR5, що свідчить про серйозний тиск з боку пропозиції.

### HuaBang Electric заробила рекордний за три роки дохід, аналітики та інституційні інвестори з оптимізмом

Загальний дохід HuaBang Electric у листопаді склав 86.29 мільярдів нових тайванських доларів, що на 5% більше ніж місяцем раніше, і на 38.7% більше ніж за аналогічний період минулого року, встановивши новий рекорд за три роки. За перші 11 місяців сукупний дохід склав 796.35 мільярдів, що на 5.85% більше ніж минулого року, демонструючи прискорення у зростанні.

Закордонні аналітичні агентства нещодавно опублікували оптимістичні звіти, в яких прогнозують, що зростання цін на пам’ять може тривати до 2026 року. Вони особливо наголошують на найжорсткішому дефіциті у поставках 16Gb DDR4 — ціна у наявності вже сягнула приблизно 100 доларів за штуку, що значно перевищує галузеву орієнтовну ціну у 45.5 доларів. Очікується, що до 2026 року ціна контрактів на DRAM продовжить зростати, з оцінками у 17 та 12 нових тайванських доларів за штуку для DDR5 та DDR4 відповідно, що свідчить про те, що цей цикл зростання триватиме щонайменше до наступного року.

### Ціни на акції зросли три дні поспіль, технічний та інституційний аналізи підтверджують позитивний тренд

Сьогодні HuaBang Electric закрилася на рівні 67.9 нових тайванських доларів, що на 9.87% вище попереднього закриття, обсяг торгів та вартість торгівлі одночасно посіли перше місце на тайванському ринку. Це третій день зростання цін поспіль, загальний приріст склав 20.37%, що підштовхнуло до зростання акцій таких компаній, як Macron та Powerchip, у всьому секторі пам’яті.

З технічної точки зору, сьогодні ціна торкнулася верхньої межі смуги Боллінджера, стабільно тримаючись вище короткострокової середньої, формуючи чіткий бичачий тренд. Інвестиційний потік також активізувався: три основні інституційні гравці минулого тижня одночасно збільшили свої позиції, купивши понад 50 000 контрактів, з яких понад 42 000 — іноземні інвестори.

### Старт двохосного розширення потужностей, можливість скористатися структурним дефіцитом

Щоб скористатися ринковими можливостями, HuaBang Electric активізує двохосне розширення виробництва: завод у Тайньдуні продовжує нарощувати виробництво NOR Flash, NAND Flash та зрілих процесорів DRAM; новий завод у Кіаусьї збільшить місячне виробництво DRAM з 15 000 до 24-25 000 пластин, планується початок масового виробництва 16-нанометрових передових процесів у першому кварталі 2026 року, а з 2027 року технологія CUBE для рівня кристалів буде сприяти зростанню доходів.

За прогнозами, у 2026 році глобальний дефіцит DDR4 перевищить 10%. За підтримки попиту з боку штучного інтелекту, промислових комп’ютерів та автомобільної електроніки, HuaBang Electric має всі шанси увійти у найприбутковішу фазу циклу зростання пам’яті. Запаси тайванських виробників пам’яті вже знизилися з 185 до 140 днів, що свідчить про значне покращення у доходах та прибутковості, а подальша динаміка сектору буде тісно залежати від цін на пам’ять та реальних потреб кінцевих споживачів.