Огляд ринку 2026: Основні інститути розкривають таємниці золота, Біткоїна, Ethereum та інших активів

Як 2025 рік закінчувався з змішаними результатами у різних класах активів, провідні фінансові інститути малюють складну картину для 2026 року. Поки деякі ринки демонструють стійкість, інші стикаються з різними перешкодами та сприятливими факторами. Ось що сигналізують провідні банки та дослідницькі компанії світу.

Криптовалюти: Bitcoin та Ethereum на роздоріжжі

Ралі Bitcoin зупинилося, тоді як інститути обговорюють цикл

Bitcoin увійшов у 2026 рік із значним імпульсом, поглинутим наприкінці 2025, але консенсус залишається розділеним. Standard Chartered нещодавно знизив цільову ціну Bitcoin до USD 150 000 на 2026 рік, посилаючись на зменшені очікування щодо корпоративних закупівель Bitcoin для казначейських цілей Digital Asset Treasury (DAT). Однак припускається, що потоки ETF залишатимуться стабілізуючою силою.

Bernstein підтримує ціль у USD 150 000 для 2026 року, але йде далі — прогнозує USD 200 000 до 2027 року. Компанія стверджує, що Bitcoin перейшов за свій традиційний чотирирічний цикл бум-крах, тепер працюючи у рамках розширеного бичачого ринку. Це різко контрастує з поглядом Morgan Stanley, який стверджує, що чотирирічний цикл залишається цілісним, і поточний бичачий тренд наближається до вичерпання.

Ethereum має значний потенціал зростання

Перспективи Ethereum здаються яскравішими. Незважаючи на майже плоский результат у 2025 році — що відображає стриману динаміку Bitcoin — JPMorgan підкреслює трансформаційний потенціал токенізації, технології, яка залежить від інфраструктури Ethereum. Том Лі, голова BitMain, ще далі — прогнозує ETH досягне USD 20 000 у 2026 році, стверджуючи, що Ethereum досягло свого дна у 2025 і тепер налаштоване на суттєві прибутки.

За поточних цін близько USD 3.27K із недавніми 24-годинними зростаннями +3.62%, потенціал Ethereum залежить від ширшого впровадження блокчейн-токенізації активів.

Дорогоцінні метали: Золото та срібло, що долають гравітацію

Золото продовжує багаторічний зліт

Результат золота у 2025 році — зростання на 60% за рік, найбільше з 1979 року — створив потужний імпульс, який інститути очікують продовжити у 2026. Світовий золотий рада прогнозує зростання ціни золота на 5% до 15% за базових сценаріїв, з потенціалом для 15% до 30% при прискоренні зниження ставок Федеральною резервною системою або різкому погіршенні глобального економічного зростання.

Goldman Sachs цілиться на USD 4 900 за унцію до кінця 2026 року, підтримуючися стабільним накопиченням центральних банків і зростанням попиту через ETF. Bank of America більш оптимістичний — прогнозує USD 5 000 за унцію, посилаючись на постійний дефіцит бюджету США та зростаючий державний борг як структурні фактори сприяння дорогоцінному металу.

Запас срібла стає каталізатором цін

Перевищення цін на срібло у 2025 році — значно перевищуючи зростання золота через стиснення співвідношення золото-срібло — відображає зростаючий дисбаланс у пропозиції та попиті. Інститут срібла попереджає про структурний глобальний дефіцит пропозиції, викликаний високим промисловим попитом, відновленням інвестиційної зацікавленості та уповільненням розширення запасів. Очікується, що цей розрив збережеться і потенційно поглибиться протягом 2026 року.

UBS підвищив цільову ціну на срібло у 2026 році до USD 58 — USD 60 за унцію, з потенційним підйомом до USD 65/oz. Bank of America також прогнозує USD 65/oz до кінця року, вказуючи, що обмеження пропозиції срібла залишатимуться каталізатором цін.

Акції: Nasdaq 100 у центрі уваги

Nasdaq 100 виріс на 22% у 2025 році, випереджаючи зростання S&P 500 на 18% і продовжуючи трирічну серію перемог. Більшість інститутів очікує подальшої сили американських акцій у 2026 році, що підтримується тривалими інвестиціями в штучний інтелект.

JPMorgan підкреслює, що гіперскейл-оператори дата-центрів — Amazon, Google, Microsoft і Meta — мають зберігати високі капітальні витрати у найближчі роки, а сумарні витрати можуть досягти сотень мільярдів до 2026 року. Цей цикл має підтримати такі компанії, як NVIDIA, AMD і Broadcom.

JPMorgan окреслює сценарії зростання для S&P 500 до приблизно 7 500 до кінця 2026 року, тоді як Deutsche Bank малює більш оптимістичні сценарії з ціллю 8 000, залежно від прискорення прибутків і інвестицій у AI. Екстраполюючи ці цілі для S&P 500, можна очікувати, що Nasdaq 100 перевищить 27 000 пунктів у 2026 році.

Валютні ринки: Розбіжності та дискусії

EUR/USD: ймовірно зросте, хоча можливі турбулентності

EUR/USD піднявся на 13% у 2025 році — найбільше за майже вісім років, оскільки долар США послабшав. Більшість інститутів очікує подальшого зростання у 2026 році, підтриманого розбіжністю у монетарних політиках: Федеральна резервна система знижує ставки, тоді як Європейський центральний банк зберігає стабільну політику.

JPMorgan і Nomura прогнозують, що EUR/USD наблизиться до 1.20 до кінця 2026 року, тоді як Bank of America цілиться на 1.22. Morgan Stanley попереджає про волатильність у другій половині року, прогнозуючи спочатку зростання EUR/USD до 1.23, а потім зниження до 1.16, оскільки переважає перевага економіки США.

USD/JPY: ризик розгортання carry-трейду ускладнює прогноз

USD/JPY закінчив 2025 рік приблизно на рівні -1%, попри початкову силу, а прогнози на 2026 рік різняться. JPMorgan і Barclays залишаються оптимістами, прогнозуючи USD/JPY до 164 до кінця 2026 року. JPMorgan стверджує, що очікування щодо підвищення ставок Банку Японії вже закладені у ціни, а японське фіскальне розширення може тиснути на йену.

Nomura заперечує, що звуження різниці у відсоткових ставках зменшить привабливість carry-трейдів із йеною. Якщо економічні показники США послабшають, розгортання цих позицій може спричинити зростання йени, потенційно підвищивши USD/JPY до 140 перед завершенням 2026 року. Для контексту, 200 000 йен приблизно дорівнює USD 1 370 за поточним курсом, що відображає чутливість пари до макроекономічних змін.

Енергетичні ринки: нафта під тиском зниження

Сира нафта у 2025 році впала майже на 20%, оскільки OPEC+ відновила виробництво, а видобуток у США зріс. У 2026 році багато інститутів бачать ризики зниження через перенасичення — повернення до ситуації, що підтримувала енергетичний ринок у 2025, особливо якщо OPEC+ збережуть високий рівень видобутку і світове попит зростатиме повільніше.

Goldman Sachs описав песимістичний сценарій із середньою ціною WTI у USD 52 за барель і Brent — USD 56 за барель у 2026 році. JPMorgan також підкреслює сценарії зниження з WTI, що може в середньому становити USD 54 за барель, і Brent — USD 58 за барель, залежно від тривалого переважання пропозиції над геополітичною підтримкою.

Підсумок

2026 рік виглядає роком розділених можливостей: дорогоцінні метали та криптовалюти виграють від макроекономічної невизначеності та політики центральних банків, тоді як енергетичні ринки стикаються з структурним перенасиченням. Коливання валют залежатимуть від розбіжностей у монетарних політиках і економічних даних. Інвесторам слід готуватися до підвищеної волатильності у всіх класах активів у міру того, як інститути переглядають свої позиції на тлі змінних макроекономічних умов.