Знецінення японської йени прискорюється і наближається до 158! Виступи центрального банку з м’якою політикою викликають зростання очікувань щодо інтервенцій

Валютний ринок зазнав значних коливань, кілька валют під тиском

Минулого тижня (12/15-12/19) валютний ринок залишався спокійним: індекс долара піднявся на 0.33%, основні неамериканські валюти демонстрували змішані результати. Зокрема, євро знизився на 0.23%, йена втратила до 1.28%, австралійський долар впав на 0.65%, а фунт стерлінгів трохи підріс на 0.03%. За цим ринковим рухом приховано переоцінку очікувань щодо політики центральних банків різних країн.

Євро коливається у пошуках дна, перспективи подальшої політики ФРС залишаються невизначеними

Тенденція пар EUR/USD минулого тижня була спершу зростанням, потім падінням, в кінці закрилася зниженням на 0.23%. Хоча ЄЦБ зберіг рівень процентних ставок без змін, заяви голови Кристін Лагард не відповідали ринковим очікуванням щодо більш жорсткої позиції, що розчарувало довгих учасників ринку.

Щодо даних США, звіт по зайнятості за листопад був нейтральним, а дані CPI виявилися нижчими за очікування. Великі інвестиційні банки, такі як Morgan Stanley і Barclays, відзначають, що ці дані значною мірою були впливом сезонних коригувань і статистичних спотворень, тому важко визначити реальні тренди.

Поточні прогнози щодо зниження ставок ФРС у 2026 році досить одностайні — очікується два зниження протягом року, з ймовірністю 66.5% у квітні.

Данські банки та інші інститути позитивно оцінюють середньострокову перспективу євро. Основна логіка полягає в тому, що цикл зниження ставок у США, у той час як ЄЦБ зберігає ставку без змін, зменшить різницю у реальних відсоткових ставках між двома регіонами, що сприятиме зростанню євро. До того ж, відновлення європейських активів, знецінення долара та зростання попиту на хеджування відносно економіки США також підтримуватимуть євро.

Цього тижня в центрі уваги: публікація ВВП США за третій квартал і геополітичні ризики. Переоцінка ВВП вище очікувань підтримає долар і знизить євро; навпаки, це буде сприяти зростанню євро. Технічний аналіз показує, що EUR/USD залишається вище кількох ключових середніх ліній, короткостроковий потенціал зростання спрямований до рівня 1.18 — попереднього максимуму, а при корекції — до 100-денної скользячої середньої на рівні 1.165.

Йена різко падає до долара, сигнали втручання уряду частішають

Тиск на йену ще сильніший. Минулого тижня USD/JPY виріс на 1.28%, причиною чого стала “м’яка” політика підвищення ставок Банку Японії.

Хоча Банк Японії підвищив ставку на 25 базисних пунктів, голова Харухіко Кураві явно не проявляв яструбиних намірів, що розчарувало ринок. До того ж, уряд Японії затвердив фіскальний стимул на 18.3 трлн ієн, що фактично нейтралізувало ефект підвищення ставок. В результаті йена продовжує знецінюватися.

Аналітики прогнозують, що Банк Японії у 2026 році знизить ставки максимум один раз, а наступне підвищення очікується не раніше жовтня. За оцінками Sumitomo Mitsui Banking Corporation, у першому кварталі 2026 року йена може знизитися до рівня 162. Це означає, що йена по відношенню до юаня та інших азіатських валют також зазнає тиску знецінення.

Проте JPMorgan попереджає, що якщо USD/JPY короткостроково прорве рівень 160, це буде вважатися аномальним валютним коливанням, і ймовірність офіційного втручання уряду Японії значно зросте. Nomura Securities має протилежну точку зору, вважаючи, що у разі зниження ставок ФРС долар зазнає тиску знецінення, а йена має обмежений потенціал зростання і у першому кварталі 2026 року може піднятися до 155.

Цього тижня в центрі уваги: подальші заяви голови Банку Японії Харухіко Кураві та наміри японських владних структур щодо мовного втручання. Яструбина риторика або посилення риторики щодо втручання знизить курс USD/JPY. Технічний аналіз показує, що USD/JPY вже прорвав рівень 21-ї скользячої середньої, MACD сигналізує про покупку, і якщо курс утримається вище 158, можливе подальше зростання; інакше, при натиску нижче 158, ймовірність падіння до 154 зростає.

Ключові слова цього тижня на валютному ринку: пошук дна євро, знецінення йени, очікування політики ФРС, очікування втручання центральних банків. Інвесторам слід уважно стежити за заявами центральних банків трьох найбільших економік і важливими економічними даними.