Що таке IPO? Повний аналіз умов та процесу виходу на біржу Гонконгу та США

IPO означає?

У фінансових репортажах часто чути, що певна компанія запускає IPO, але значення та процес цього скорочення для багатьох залишаються неясними.

IPO — це скорочення від Initial Public Offering, українською перекладається як “перший публічний розміщення”, що означає процес первинного випуску акцій приватною компанією для публіки, що дозволяє перейти від приватної форми до публічної компанії. Це не лише важливий спосіб залучення капіталу для компанії, а й ключова можливість для приватних інвесторів реалізувати свої інвестиції та отримати прибуток.

З точки зору компанії, коли початкові інвестиції вже не достатні для подальшого розширення бізнесу, підприємство потребує зовнішнього фінансування для залучення нових капіталів. З точки зору інвестора, вихід на біржу відкриває можливість брати участь у зростанні високоякісних компаній. За допомогою IPO, акції високоякісних приватних компаній, раніше недоступних для роздрібних інвесторів, стають доступними для широкого кола, а також допомагають компанії-емітенту досягти цілей залучення фінансів, погашення боргів, підвищення репутації тощо.

Гонконгський IPO: умови та процес виходу на біржу

Процес IPO на головній платформі Гонконгської біржі включає:

Перший крок — формування посередницької команди, що включає спонсорів, бухгалтерів, юристів, консультантів з внутрішнього контролю та інших професійних структур. Потім проводиться всебічна перевірка та аудит, підтвердження прав власності на акції та активи, а також підготовка проспекту емісії та юридичних документів.

Другий крок — реструктуризація бізнесу та фінансування, що передбачає необхідні коригування структури компанії та її акціонерного складу, а також можливе залучення стратегічних інвесторів.

Третій крок — подання заявок до Комісії з цінних паперів і ф’ючерсів Китаю та Гонконгської біржі, публікація проспекту на офіційному сайті біржі та відповідь на запити регуляторів.

Четвертий крок — проведення роуд-шоу та встановлення ціни, включаючи некомерційні презентації, зустрічі з інвесторами, міжнародні тури, після чого визначається ціна розміщення та проводиться публічне розміщення у Гонконгу.

Фінансові вимоги для виходу на Гонконгську біржу (можна задовольнити будь-яку з них):

Умова 1: прибуток за останній 1 рік не менше 20 мільйонів гонконгських доларів, за два попередні роки — не менше 30 мільйонів гонконгських доларів, а при виході на біржу — прибуток має становити 500 мільйонів гонконгських доларів.

Умова 2: ринкова капіталізація не менше 4 мільярдів гонконгських доларів і дохід за останній фінансовий рік не менше 500 мільйонів гонконгських доларів.

Умова 3: ринкова капіталізація не менше 2 мільярдів гонконгських доларів, дохід за останній фінансовий рік — не менше 5 мільярдів гонконгських доларів, а сумарний операційний грошовий потік за три попередні фінансові роки — не менше 1 мільярда гонконгських доларів.

Американський IPO: умови та процес виходу на біржу

Ключові етапи процесу IPO у США:

Спершу потрібно найняти інвестиційний банк для підготовки та проведення емісії. Потім подати заявку до Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC) і отримати схвалення. Після цього проводиться роуд-шоу, визначається ціна розміщення, здійснюється публічне розміщення, і компанія виходить на біржу для торгів.

Вимоги до виходу на американські біржі суттєво різняться залежно від біржі:

На Нью-Йоркській фондовій біржі(NYSE):

Шлях 1: прибуток до оподаткування (з урахуванням нестандартних доходів і витрат) за останні 3 фінансові роки не менше 100 мільйонів доларів, з яких за останні 2 роки — не менше 25 мільйонів доларів.

Шлях 2: глобальна ринкова капіталізація не менше 500 мільйонів доларів, дохід за останні 12 місяців — не менше 100 мільйонів доларів, грошові потоки за 3 роки — не менше 100 мільйонів доларів, а за останні 2 роки — не менше 25 мільйонів доларів.

Шлях 3: глобальна ринкова капіталізація не менше 750 мільйонів доларів, дохід за останні 2 роки — не менше 75 мільйонів доларів.

На NASDAQ(NASDAQ):

Варіант 1: за останній повний фінансовий рік або будь-які два з трьох останніх років — прибуток до оподаткування (з урахуванням нестандартних доходів і витрат) не менше 1 мільйона доларів, капіталізація — не менше 15 мільйонів доларів, публічний ринок — не менше 8 мільйонів доларів, потрібно щонайменше 3 маркет-мейкери.

Варіант 2: капіталізація — не менше 30 мільйонів доларів, досвід роботи — не менше 2 років, публічний ринок — не менше 18 мільйонів доларів, потрібно щонайменше 3 маркет-мейкери.

Варіант 3: цінні папери на біржі — не менше 75 мільйонів доларів, публічний ринок — не менше 20 мільйонів доларів, потрібно щонайменше 4 маркет-мейкери.

Варіант 4: за останній повний фінансовий рік або будь-які два з трьох останніх років — сумарні активи та доходи не менше 75 мільйонів доларів, публічний ринок — не менше 20 мільйонів доларів, потрібно щонайменше 4 маркет-мейкери.

Порівняння Гонконг і США: Загалом, вимоги до розміру компанії у США більш гнучкі, існує кілька шляхів для вибору; у Гонконгу вимоги до прибутку та грошових потоків більш чіткі, правила простіше.

Переваги та ризики інвестування в IPO

Основні переваги інвестування у нові акції:

По-перше, IPO дає можливість інвестувати у високоякісні компанії за відносно низькою ціною. Багато компаній з великим потенціалом зростання через обмеження приватної форми раніше були недоступні для роздрібних інвесторів. Ціни IPO зазвичай є найвигіднішими, і пропуск первинного розміщення може призвести до швидкого зростання цін, що ускладнює входження пізніше та підвищує вартість.

По-друге, більшість компаній запускають IPO під час ринкового зростання, що збільшує ймовірність зростання ціни після виходу на біржу. Крім того, високоякісні компанії за низькою ціною створюють швидкі можливості для отримання прибутку.

По-третє, інформація є відносно рівною для всіх. Всі інвестори ознайомлюються з компанією через проспект емісії, і великі інституційні інвестори не мають переваги у доступі до інформації, що робить процес більш справедливим для роздрібних.

Основні ризики інвестування у нові акції:

По-перше, потрібно остерігатися “ловушок нових акцій”. Якщо обрана компанія має низьку якість, навіть після успішного виходу на біржу, коли великі інституційні інвестори почнуть продавати, роздрібні інвестори можуть не мати достатньої ліквідності для швидкого виходу.

По-друге, всі позитивні фактори компанії вже враховані у початковій ціні розміщення, що може суттєво обмежити короткостроковий прибуток інвесторів.

Рекомендації щодо інвестування в IPO

Перед інвестуванням у IPO потрібно ретельно вивчити фінансовий стан та основи компанії, щоб знати, з ким маєш справу. Також слід пам’ятати, що ринок IPO дуже волатильний, тому не слід сліпо слідувати за короткостроковим зростанням, а краще дотримуватися довгострокової стратегії, диверсифікації та гнучко реагувати на ринкові зміни.

Загалом, інвестиції у IPO можуть принести значний дохід, але це вимагає раціонального підходу, обережної оцінки ризиків і базування рішень на фундаментальних показниках компанії.