Практичний посібник: Що таке ETF і чому інвестори їх обирають?

Фонди, що котируються на біржі, або ETF за їхньою англійською абревіатурою (Exchange Traded Fund), — це фінансові інструменти, які торгуються на ринках так само, як і традиційні акції. Однак їхня справжня сила полягає в тому, що вони дозволяють отримати доступ до диверсифікованого кошика активів — від біржових індексів до товарів — за одну інвестицію.

У цьому посібнику ми детально розглянемо, що таке ETF: як вони працюють на практиці, різні доступні типи, їхні переваги порівняно з іншими варіантами інвестування та стратегії, які використовують інвестори для підсилення своїх портфелів.

Визначення та базове функціонування

ETF — це не просто фонд. Це гібридний інструмент, який поєднує найкраще з двох світів: гнучкість торгівлі акціями та переваги диверсифікації, які пропонують традиційні фонди.

Коли ви інвестуєте в ETF, ви купуєте одиниці, що представляють участь у збалансованому портфелі активів. На відміну від звичайних фондів, які визначають свою вартість лише наприкінці торгової сесії, ETF підтримують ціни, що постійно коливаються протягом торгового дня. Це забезпечує миттєву прозорість і більш гнучкі можливості входу та виходу.

Механізм, що підтримує цю ефективність, — роль авторизованих учасників ринку. Ці фінансові інститути постійно контролюють, щоб ціна котирування ETF точно відображала Чисту Вартість Активів (NAV) підлягаючих активів. Якщо вони виявляють відхилення, вони втручаються через арбітраж для їх корекції, забезпечуючи надійність інструменту.

Історична перспектива та глобальне розширення

Ідея інвестування у кілька активів одночасно виникла у 1973 році з першими індексними фондами, запущеними Wells Fargo. Це був важливий концептуальний крок, але ці продукти були обмежені для інституційних інвесторів.

Переломний момент настав у 1990 році, коли Торонто представив Toronto 35 Index Participation Units (TIPs 35), заклавши основу для подальшого розвитку. Три роки потому, у 1993 році, запуск SPDR S&P 500 — широко відомого як “Spider” — ознаменував початок революції в галузі. Цей ETF досі залишається одним із найбільш торгованих у світі.

З того часу зростання було експоненційним. Від кількох десятків ETF на початку 90-х, у 2022 році їх налічувалося понад 8 754. Глобальні активи під управлінням (AUM) зазнали ще більшого стрибка: з 204 мільярдів доларів у 2003 році до 9,6 трильйонів у 2022. Приблизно 4,5 трильйона з цієї суми припадає на ETF, керовані в Північній Америці, що ілюструє регіональну концентрацію ринку.

Основні категорії ETF

Різноманітність — ключова характеристика сучасних ETF. Існують варіанти для практично будь-якого профілю інвестора:

ETF біржових індексів: Відтворюють динаміку таких індексів, як S&P 500 або MSCI. Дає змогу отримати експозицію до кількох компаній за одну інвестицію. Приклади — SPDR S&P 500 (SPY) та iShares MSCI Emerging Markets (EEM).

Секторні ETF: Орієнтовані на конкретні галузі, наприклад, технології, охорона здоров’я або фінанси. Фонд Technology Select Sector SPDR Fund (XLK) або Global X Robotics & Artificial Intelligence ETF (BOTZ) пропонують тематичну концентрацію.

Валютні ETF: Забезпечують доступ до валютних ринків без необхідності купувати валюти безпосередньо. Приклад — Invesco CurrencyShares Euro Trust (FXE).

Товари: Дають змогу брати участь у золоті, нафті або інших товарах. Широко відомий — SPDR Gold Trust (GLD).

Географічні ETF: Пропонують експозицію до окремих регіонів. iShares MSCI All Country Asia ex Japan (AAXJ) — приклад цієї категорії.

Інверсні (Bear) та левериджеві ETF: Орієнтовані на захисні або спекулятивні стратегії. ETF Bear (як ProShares Short S&P500) отримують вигоду, коли ринки падають, тоді як левериджеві посилюють рухи через фінансові деривативи.

Пасивні vs активні ETF: Пасивні просто слідують за індексом із низькими витратами. Активні керуються професійно для перевищення бенчмарків, але з вищими тарифами.

Чому інвестори віддають перевагу ETF: конкретні переваги

Вартісна ефективність

Рівень витрат ETF становить від 0,03% до 0,2% на рік. Ця, здавалося б, невелика різниця має колосальний вплив: дослідження показують, що за 30 років вищі витрати традиційних фондів можуть зменшити накопичену вартість портфеля на 25–30%.

Податкові переваги

ETF використовують механізм “у натурі” для повернення коштів, що мінімізує податкові події. Замість продажу активів (що генерує оподатковуваний капітальний дохід), ETF передають фізичні активи безпосередньо інвестору. Це суттєво відрізняє ETF від звичайних взаємних фондів.

Внутрішньоденна ліквідність і прозорість

На відміну від звичайних фондів, які оцінюються лише наприкінці торгового дня, ETF дозволяють купувати та продавати протягом торгової сесії за цінами в реальному часі. Інвестори також можуть часто отримувати точний склад портфеля — зазвичай щодня — що забезпечує миттєву видимість активів.

Миттєва диверсифікація

За допомогою однієї покупки ETF інвестори отримують доступ до десятків або сотень активів. Реплікація такої диверсифікації шляхом купівлі активів окремо була б не лише складною, а й надто дорогою через комісії.

Обмеження, які слід враховувати

Хоча переваги значні, ETF мають і виклики:

Tracking error — різниця між доходністю ETF і його індексом — може впливати на очікувані результати. Спеціалізовані або з низьким обсягом торгівлі ETF можуть мати вищі коефіцієнти витрат або проблеми з ліквідністю.

Левериджеві ETF посилюють як прибутки, так і збитки, є більш ризикованими і призначені для короткострокових стратегій. Дивіденди, що генеруються ETF, можуть підлягати оподаткуванню залежно від юрисдикції.

Порівняння з іншими інструментами

ETF vs. окремі акції

Окремі акції зосереджують ризик у одній компанії. ETF розподіляють цей ризик між кількома активами, пропонуючи більш консервативний і передбачуваний профіль.

ETF vs. взаємні фонди

Обидва забезпечують диверсифікацію, але ETF пропонують внутрішньоденну торгівлю, менші витрати та більшу прозорість. Взаємні фонди оцінюються лише один раз на день.

ETF vs. CFD

CFD (Контракти на різницю) — це спекулятивні деривативи з левериджем. ETF — це пасивні інвестиційні продукти, призначені для тривалого утримання. CFD мають вищий ризик і підходять лише досвідченим інвесторам.

Стратегії для максимізації результатів

Вибір критеріїв

Перед вибором ETF оцініть:

• Коефіцієнт витрат: менші витрати сприяють довгостроковій прибутковості
• Ліквідність: більший обсяг торгів і менші спреди забезпечують ефективний вход і вихід
• Tracking error: низькі значення свідчать про точність відтворення індексу

Просунуті тактики

Мультифакторні портфелі: поєднують фактори, такі як розмір, вартість і волатильність, для балансу на невизначених ринках.

Хеджування та арбітраж: ETF захищають від специфічних ризиків (коливань товарів, валют) і використовують цінові дисбаланси.

Дирекційні стратегії: ETF Bear отримують прибуток у спадних ринках, тоді як Bull роблять ставку на зростання.

Противага активів: ETF облігацій уряду США балансуватиме портфель із великим відсотком акцій, покращуючи диверсифікацію.

Роль SPDR S&P 500 як орієнтира

ETF SPDR (SPY) — приклад того, як має працювати добре спроектований фонд. Його низький tracking error демонструє послідовну точність у відтворенні S&P 500, роблячи SPY надійним інструментом для відстеження показників американського ринку. Цей низький помилковий відхилення — саме те, що шукають інвестори при виборі ETF.

Висновки

Фонди, що котируються на біржі, стали незамінними стратегічними інструментами у сучасних портфелях. Вони поєднують вартісну ефективність, операційну гнучкість і демократичний доступ до диверсифікації, що раніше було доступне лише інституціям.

Чи то ETF, чи інші варіанти, — реальність така, що ці інструменти пропонують життєздатний спосіб участі у глобальних ринках із контрольованим ризиком. Однак пам’ятайте, що диверсифікація зменшує певні ризики, але не усуває їх повністю.

Побудова ефективного портфеля вимагає ретельного аналізу tracking error, коефіцієнтів витрат, ліквідності та відповідності вашому часовому горизонту. ETF — потужний компонент будь-якої інвестиційної стратегії, але їх слід усвідомлено інтегрувати у ширший план управління ризиками.