Чи з'явилися ознаки повернення знецінення юаня? Долар США до юаня досяг нового мінімуму за рік

Курс юаня до долара США зазнав змін. Останні кілька тижнів долар США прискорено знижувався щодо юаня, і на офшорному ринку вже досягнуті внутрішньорічні мінімуми в 6.9965, тоді як на внутрішньому ринку він також прорвав рівень у 7.0051. Що ж стоїть за цією реверсією?

Ослаблення долара, політичне керівництво та сезонний обмін валют — три сили в дії

Цей ріст юаня не є випадковим. По-перше, цикл зниження ставок Федеральної резервної системи послабив долар. Індекс долара з початку року знизився більш ніж на 10%, а за останній місяць — більш ніж на 2%. На тлі глобального дездоларизації слабкість долара стала основою для зростання юаня.

По-друге, дуже важлива позиція китайського центробанку. Центробанк постійно підвищує посередній курс юаня (орієнтовний курс), що посилає ринку чіткий сигнал про очікуване зростання курсу, що є політичною підтримкою.

Третім чинником є сезонний потік обмінів валют наприкінці року. У 2025 році китайський експорт демонструє сильні показники, накопичуючи значний торговий профіцит. Наприкінці року компанії масово здійснюють обміни валют, що безпосередньо підвищує курс юаня. До того ж, Центробанк затримується з подальшим зниженням ставок, а святкові періоди звужують офшорну ліквідність, що посилює рух юаня вгору.

Головний макроекономічний аналітик Dongfang Jincheng Ван Цин зазначає: “Ослаблення долара та сезонні обміни валют експортерами наприкінці року є основними драйверами, а стабільне зростання юаня сприяє залученню іноземних інвестицій у внутрішній капітальний ринок”.

Чи все ще недооцінений юань? Так вважають міжнародні інститути

З глибшої економічної перспективи ринок загалом вважає, що юань ще не досяг свого справжнього рівня.

Найбільш агресивну позицію займає Goldman Sachs. Вони вважають, що за економічними фундаментами юань недооцінений приблизно на 25%. Goldman Sachs прогнозує, що до середини 2026 року долар США до юаня може опуститися до 6.90, а наприкінці року — ще до 6.85.

Вищий за обережністю діапазон дає старший стратег банку Австралії і Нової Зеландії Сін Чжаопенг — у першій половині 2026 року очікується коливання курсу долара до юаня в межах 6.95–7.00.

Американський банк особливо наголошує на політичних факторах. Вони вважають, що поліпшення відносин між Китаєм і США покращить перспективи китайських експортерів, і обсяг продажу доларів США експортерами у 2026 році зросте ще більше. В кінцевому підсумку вони прогнозують, що курс долара до юаня наприкінці 2026 року знизиться до 6.80.

Інвестиційні поради

Цей цикл зростання юаня є позитивним для інвесторів, які володіють активами у юанях. Якщо враховувати прогнози вищезгаданих інституцій щодо 2026 року, потенціал подальшого знецінення долара щодо юаня залишається в межах 0.15–0.35 юаня. Це також пояснює, чому останнім часом значна кількість іноземних інвесторів збільшує свої позиції у A-акціях — очікування зростання юаня та відновлення оцінки привабливості активів є двома факторами, що приваблюють іноземний капітал.