Вибуховий попит на AI-жорсткі диски та прорив у національних цільових матеріалах, Ксінг Янг Ке(1785) одразу піднявся до 69.3 юанів — чи є ще потенціал для зростання?

23-го числа інвестиційна атмосфера на Тайвані цього тижня зосередилась на акціях промислового сектору, які рідко привертають увагу роздрібних трейдерів. Guang Yang Technology (1785) сьогодні грізко світилась обмеженою верхньою межею під час торговій сесії, ціна закриття досягла 69,3 юаня, що вже є новим максимумом понад 18 місяців з липня минулого року. Але справді гідно глибшого дослідження не просто хай на нові максимуми ціни, а скоріше три сили, які рухають цією хвилею зростання — яка з них найбільш стійка?

Фішки та технічна сторона: сигнали про визнання помилок інституціональними інвесторами

Дивлячись на K-лінійний графік, рух Guang Yang Technology дуже чистий. Ціна акцій прямо прорвала попередню зону консолідації на 60-64 юаня близько половини року шляхом стрибка з розширенням обсягу, утворюючи гарний розривний розрив. Що це означає? Позиції затримки вже очищені, сила атаки більшості не зустрічає опору.

Найбільш критичним є рух фішок. Згідно з статистикою після торгової сесії, іноземні інвесторі массово купували Guang Yang Technology сьогодні в один день, що для раніше відносно консервативних іноземних інвесторів означає зміну ставлення. Одночасно концентрація фішок головних гравців зростає, а залишок фінансування утримується на низькому рівні, що свідчить про здорову структуру учасників ринку, яку важко налякати короткостроковими коливаннями.

З точки зору технічних індикаторів, KD і MACD вже утворили стандартне розташування “бики”, обсяг торгів розширився до понад 44,000 лотів — це не порожній блеф, а реальні гроші, що входять на ринок. Це перший рівень підтримки: сторона фішок та технічна сторона вже закріпили короткостроковий формат “биків”.

Якісні зміни у структурі доходів та прибутків: чому бізнес VAS варто уваги?

Guang Yang Technology недавно оголосила про консолідований дохід за листопад у розмірі 3,816 млрд юанів, збільшення місяць у місяц на 14%, року у року — на 26,39%, не лише створюючи новий історичний максимум за один місяць, а й накопичені 11 місяців накопиченого доходу продовжують створювати новий рекорд майже 10 років. Цифри красиві, але інвесторам потрібно дивитися крізь поверхню.

Ключ полягає в бізнесі VAS — тобто в дьохідництві технічних послуг, яку компанія насправді надає після виключення ціни дорогоцінних металів як сировини. Порівняно з простим купівлею-продажем дорогоцінних металів, маржа прибутків бізнесу VAS значно вища, більше відображаючи базові конкурентні переваги підприємства. Це означає, що Guang Yang Technology не просто продає дорогоцінні метали, а скоріше безпосередньо販售технологію, послуги, напрацьовану технічну можливість.

Чому це важливо? Тому що коли коливаються ціни на дорогоцінні метали, лише технічні послуги можуть забезпечити компанії стійку базу прибутків. Поквартальний прибуток на акцію за третій квартал досяг 1,17 юаня, уже показуючи поліпшення можливості прибутку, яке принесла ця трансформація. Ринок очікує, що четвертий квартал та перший квартал наступного року матимуть продовження твердої роботи.

Попит центрів обробки даних AI на високоємне сховище: прелюдія революції жорстких дисків

Команда керівництва розкрила під час конференції аналізу змону, яка привертає увагу інсайдерів галузі: попит центрів обробки даних AI на високоємне сховище вже вступив у період вибуху. Навчання моделей AI та логічне висновування генерують величезні обсяги даних, попит на жорсткі диски з високою ємністю понад 30 ТБ утримується на високому рівні.

Далі, впровадження нової технології HAMR (теплоасистоване магнітне запис) означає, що виробники жорстких дисків повинні використовувати більше точних мішеневих матеріалів. Видимість замовлень Guang Yang Technology у цій галузі вже розширилася більше, ніж на 12 місяців — це майже еквівалентно тому, що компанія вже確認ила свої доходи. Оскільки частка вихідної продукції з високою маржою продовжує зростати, крива прибутків наступних кварталів, як очікується, буде продовжувати підніматися.

Національна локалізація мішеневих матеріалів для переднього етапу виробництва напівпровідників: від залежності від імпорту до оволодіння ключовою технологією

Це найбільш захоплює довгострокова історія Guang Yang Technology. У минулому тайванський напівпровідниковий промисел мав дуже глибоку залежність від мішеневих матеріалів розпилення, тривалий час покладаючись на великих японських виробників (JX Metals) та американських виробників (Honeywell). Однак еволюція геополітичної ситуації та активне просування лідером виробництва пластин по місцевізації ланцюга поставок змінили правила гри.

Guang Yang Technology вже успішно увійшла в найпередовіші процеси 3 нм та 5 нм на Тайвані, її мідні, алюмінієві, титанові та тантальні мішені вже пройшли перевірку та стійко понаддають. Це не простою заміна продукту, а скоріше залучення високого ступеня процесу сертифікації та технічної перевірки універсальної заміни. Після того, як будуть пройдені сертифікація пластинних фабрик, відносини поставок зазвичай залишаються довгостроково стійкими, що означає, що Guang Yang Technology отримає стабільні довгострокові замовлення у майбутньому.

План розділення бізнесу напівпровідників, запущений в кінці 2024 року, саме для того, щоб цей відділ мав більшу гнучкість у НДДР та капітальних операціях. Ринок прогнозує, що з подальшим розширенням потужності AI-чипів видимість дохідництва Guang Yang Technology від переднього етапу напівпровідників у наступні два роки матиме тенденцію до виклику подвоєння росту.

Позиція в циркулярній економіці дорогоцінних металів та переробці червоної мідної дроту

За сучасних умов глобального просування зеленого ланцюга поставок роль Guang Yang Technology у циркулярній економіці дорогоцінних металів стає все більш важливою. Компанія не лише опрацьовує виділення дорогоцінних металів з інтернет-відходів, але й залучена у переробку червоної мідної дроту та інших основних металів з циркуляцією. Ці матеріали, переробані після очищення, можуть бути перетворені в сировину мішеневих матеріалів напівпровідників. Побудова цієї «закритої системи ланцюга поставок» утворює унікальний технічний бар’єр у міжнародній конкуренції та відповідає поточному глобальному тренду місцевізації ланцюга поставок та зеленої трансформації.

Коливання ціни переробки червоної мідної дроту насправді відображає температуру діялів всієї електронної виробничої промисловості. Коли будівництво центрів обробки даних AI прискорюється, масштаб використання та переробки відповідного електроніки також пропорційно зростає, це далі розширює простір росту Guang Yang Technology у галузі циркулярної економіки.

Різниця в конкурентних перевагах порівняно з Zhong Sha (1560)

На тайванській платі напівпровідникових матеріалів Guang Yang Technology часто порівнюють з Zhong Sha (1560). Перевага Zhong Sha полягає в продуктах алмазного диску в процесі CMP (хімічно-механічне вирівнювання), маржа прибутку перевищує 30%, але масштаб доходів порівняно обмежений.

Диференціація Guang Yang Technology полягає в її «широкій науці про матеріали по металах» — одночасно охоплюючи пристрої зберігання інформації, дисплеї, напівпровідники та циркуляцію дорогоцінних металів в інших галузях. Порівняно з тісним зв’язком Zhong Sha з передовими процесами TSMC, логіка інвестицій Guang Yang Technology має більшу «стійкість», оскільки вона отримує користь від кількох промислових динамік: національна локалізація напівпровідників, попит на апаратне забезпечення AI, переробка електронних відходів та циркулярна економіка, будь-яка одна дуже достатня для підтримки росту бізнесу.

Нова рекордна ціна золота: каталізатор настроїв хеджування

Ціна міжнародного золота на місцевому ринку сьогодні наближалася до історичного максимуму близько 4500 доларів США за тройову унцію, це не вибір, а є результатом росту глобальної геополітичної напруженості та гарячої хвилі покупок золота головних центральних банків. Як найбільший лідер переробки дорогоцінних металів на Тайвані, рух ціни акцій Guang Yang Technology має високе позитивне співвідношення з ціною золота.

Зростання цін на золото приносить Guang Yang Technology два основні прямих переваги: по-перше, зростання вартості запасів активів — компанія утримує циркуляційні запаси дорогоцінних металів, коли ціна золота значно зростає, оцінка на балансі активів миттєво збільшується в цінності; по-друге, розширення простору прибутку переробки — коли ціна золота на високому рівні, готовність повернення та підприємництва регіо в переробці дорогоцінних металів збільшується, Guang Yang Technology, покладаючись на вдосконалену технологію очищення та переробки, можливо, отримати багатші різниці в технічних послугах та різниці в купівлі-продажу.

У середовищі ринку з посиленням настроїв хеджування, фінансування спочатку вибирає цільові орієнтири з утримуванням «стійкого доходу + концепції циркулярної економіки», Guang Yang Technology повністю відповідає цьому профілю.

Перспектива: спільна вібрація багатьох факторів чи мовиться про миттєвий сяйв?

Сильний прорив Guang Yang Technology цього разу рухається трьома рівнями: фішки та технічна сторона вже закріпили формат “биків”; базова сторона оптимізації прибутків бізнесу VAS та розширення видимості замовлень напівпровідників; промивовий рівень попиту на апаратне забезпечення AI та дивіденди національної локалізації.

З точки зору середньо-довгої перспективи, якщо ціна акцій стабілізується на підтримці 65-66 юанів, формат “биків” матиме можливість продовження. Ключ полягає в тому, чи іноземні інвесторі та інвестиційні довіра утримують позицію надбавки, та чи міжнародна ціна золота може утримати висок.

З коротко-термінової сфери, оскільки сьогодні ціна акцій витягнула верхню межу, ступінь відхилення від 5-денної лінії досить великий, ті, хто переслідує на високих цінах, повинні звернути увагу на ризик обтяжень від отримання прибутків на виході.

Перспектива 2026 року, з прогресуванням плану розділення бізнесу напівпровідників, Guang Yang Technology має потенціал для завершення трансформації від традиційної фабрики переробки дорогоцінних металів до постачальників матеріалів напівпровідникових матеріалів та апаратного забезпечення AI з високим технічним змістом. Така трансформація статусу також означає升級 системи оцінки. Поточна ціна, мабуть, лише початок середньо-термінової історії.