Рішення Федеральної резервної системи незабаром, перспектива євро та структура валютного ринку стикаються з перебудовою【Щотижневий валютний огляд】

Огляд ринкових подій минулого тижня

За минулий тиждень (12/1-12/5) показники валют поза доларом США продемонстрували сильний ріст. Індекс долара знизився на 0.50%, серед основних валют євро піднялося на 0.36%, японська ієна виросла на 0.53%, австралійський долар найбільше — на 1.36%, британський фунт — на 0.74%.

1. Очікування зростання курсу японської ієни посилюються, але обмежені різницею у відсоткових ставках

Цього тижня найбільшу увагу привертає рух Банку Японії. Минулого тижня USD/JPY знизився на 0.53%, що відображає значне зростання очікувань щодо підвищення ставок у Японії. За повідомленнями Reuters, уряд Японії заявив, що дозволить Банку Японії підвищити ставки, а також сигнал від голови Банку Хакубе Сіода про можливе жорсткіше монетарне політику спричинив очікування, що ймовірність підвищення ставки у грудні досягне 90%.

Однак, незважаючи на зростання ймовірності підвищення ставки, фактичний курс ієни не демонструє очікуваного сильного зростання — USD/JPY залишається близько 155. Експерти пояснюють це тим, що ринок вважає, що довгострокова різниця у реальних відсоткових ставках між США та Японією (після вирахування CPI) навряд чи суттєво звузиться.

З японського боку, за умов стимулюючої фіскальної політики високопосадовця Асане, інфляційні очікування залишатимуться високими; одночасно ринок оцінює, що Банку Японії підвищить ставки лише один раз до 2026 року. З американського боку, очікування циклу зниження ставок Федеральною резервною системою є більш м’якими. Така структурна ситуація з відсотковими ставками обмежує потенціал зростання ієни.

Міжнародні аналітики мають різні прогнози щодо середньострокової динаміки ієни. Mizuho Securities очікує, що до кінця 2026 року USD/JPY досягне рівня 158, тоді як Nomura Securities прогнозує зниження до 140.

Технічний аналіз: USD/JPY вже прорвав 21-денну скользящу середню, і якщо ціна й надалі залишатиметься нижче цієї лінії, ймовірність подальшого зниження зросте, підтримка — близько 153. Якщо ж курс повернеться вище 21-денної середньої, можливий рух вгору з коливаннями, опір — близько 157.

2. Рішення ФРС у грудні — ключовий момент, перспектива євро залежить від тону Баєра

Основною причиною тиску на долар є зростання очікувань щодо зниження ставок ФРС. Минулого тижня EUR/USD піднявся на 0.36%, що стало наслідком слабкості долара.

Підтримка з боку ринкових даних надходить з кількох джерел. Дані по зайнятості в США за листопад показали несподіване зниження — кількість працівників зменшилася на 32 000, що є найбільшим місячним спадом з березня 2023 року. Також індекс цін PCE за вересень вказує на зменшення інфляційного тиску, що створює простір для зниження ставок у грудні.

За даними останнього звіту FedWatch від CME, ймовірність зниження ставки на 25 базисних пунктів 10 грудня становить 87.2%, а також передбачається ще дві знижки у 2026 році.

Ринок тепер зосереджений на політичних вказівках ФРС. Три ключові моменти: натяк на кількість знижень ставок у 2026 році у «dot plot», масштаб купівлі активів у політиці, а також тон виступу Баєра.

Якщо «dot plot» у грудні покаже понад дві знижки у 2026 році або ФРС оголосить про більший масштаб купівлі активів, ніж очікувалося, ринок сприйме це як м’яку політику, і долар зазнає додаткового тиску, тоді як перспектива євро посилиться, що сприятиме зростанню EUR/USD. Навпаки, якщо «dot plot» натякне лише на одну знижку у 2026 році, і виступ Баєра буде більш яструбиним, ринок сприйме це як яструбину політику з підвищенням ставок, і долар залишиться підтриманим, а EUR/USD може зазнати тиску.

Технічний аналіз: EUR/USD вже вийшов за 100-денну скользящу середню, RSI продовжує зростати, покупці мають перевагу. За технічними даними, євро має потенціал для подальшого зростання, опір — близько 1.18, попередній максимум — 1.1918. Якщо ціна повернеться вниз, підтримка — 21-денна середня 1.1593 та попередній мінімум 1.1491.

Тижневі торгові акценти

Цього тижня основна увага зосереджена на двох подіях: рішення ФРС щодо ставки та прогрес у переговорах між Росією та Україною. Оскільки ринок вважає, що Європейський центральний банк вже завершив цикл зниження ставок, подальший курс політики ФРС у 2026 році матиме ключове значення для торгівлі EUR/USD. Рішення Банку Японії щодо підвищення ставок і позиція ФРС визначатимуть напрями руху USD/JPY. Трейдери мають уважно стежити за мовою Баєра під час прес-конференції та переоцінкою ринкових очікувань щодо різниці у відсоткових ставках між США та Японією.