## Гонконгський долар прорвав тримісячний максимум, прогноз руху долара до гонконгського долара стикається з поворотом

В середині серпня гонконгський долар явно зміцнився. 19 серпня долар США до гонконгського долара (USD/HKD) опустився до 7.79, чотири дні поспіль перебуваючи під тиском, встановивши найнижчий рівень з травня 2025 року. Після цього курс незначно відскочив вище 7.80, але тенденція до зростання вже стала фактом.

## Чистий приплив капіталу з півдня став головним рушієм, інституційні довгі позиції прискорюють зростання

Зміцнення гонконгського долара не є випадковим, за ним стоять дві сили. По-перше, зміни у фінансовому стані гонконгського фондового ринку. В період з 14 по 19 серпня, чистий приплив капіталу з півдня продовжувався, особливо 15 серпня, коли чистий обсяг покупок досяг 359 мільярдів гонконгських доларів, створюючи величезний попит на обмін гонконгського долара. Цей потік капіталу безпосередньо сприяв зміцненню гонконгського долара.

По-друге, коригування позицій інституційних інвесторів, таких як хедж-фонди, також зіграло роль каталізатора. За оцінками Barclays, близько 30% довгих позицій у доларах США до гонконгського долара вже закрито. Концентрація спекулятивних позицій на зворотному купівлі додатково посилила тенденцію до зростання гонконгського долара. До того ж, раніше Управління грошового ринку Гонконгу продовжувало втручатися, тому при злитті трьох сил гонконгський долар у якийсь момент опинився у стані обмеженої ліквідності.

## Короткострокове відскок не змінює довгостроковий тренд, гарантія обміну залишається ключовою підтримкою

Незважаючи на недавню стійкість гонконгського долара, потенціал для зростання може бути обмеженим. Зараз курс вже відійшов від рівня 7.85, встановленого Управлінням грошового ринку Гонконгу, що означає зменшення мотивації активного повернення гонконгського долара. Також існує невизначеність щодо тривалості припливу капіталу з півдня: якщо потік зменшиться, зростання гонконгського долара може сповільнитися.

Прогнози таких інституцій, як China Merchants Bank, досить консервативні: вони вважають, що у короткостроковій перспективі гонконгський долар дійсно злегка зміцниться, але ймовірність повернення до рівня гарантії обміну 7.75 малоймовірна. Більше голосів на ринку вважають, що, окрім початку масштабного циклу зниження ставок Федеральною резервною системою, ймовірність тривалого зростання долара до гонконгського долара обмежена, і в майбутньому курс швидше за все буде коливатися у межах діапазону.