Долар США зміцнюється чи знецінюється щодо юаня? Прогноз курсу юаня на 2025 рік та інвестиційний гід

Чи продовжить юань зростати? Розкриття прогнозів кількох банків

До кінця 2025 року юань опиниться на важливому перехресті. За останніми прогнозами кількох міжнародних інвестиційних банків, курс юань до долара може перебувати на довгостроковому поворотному пункті.

Думка Goldman Sachs особливо привертає увагу. Глава глобальної стратегії валютних ринків Камакшя Тріведі у своєму звіті зазначає, що реальний ефективний курс юаня недооцінений на 12% у порівнянні з десятирічною середньою позначкою, а недооцінка щодо долара становить 15%. Виходячи з цього, Goldman Sachs прогнозує, що курс долара до юаня за наступні 12 місяців знизиться до рівня нижче 7.0. Логіка цього висновку полягає в тому, що сильні експортні показники Китаю й надалі підтримуватимуть юань, тоді як уряд більше схильний використовувати інші інструменти політики для стимулювання економіки, а не знецінювати валюту.

Deutsche Bank вважає, що недавнє посилення курсу юаня до долара означає початок довгого циклу зростання. Банк прогнозує, що курс юань до кінця 2025 року підніметься до 7.0, а до кінця 2026 — до 6.7. Це натякає, що протягом наступного року і більше юань може зміцнитися більш ніж на 3% щодо долара.

Коротко кажучи, цикл девальвації, розпочатий у 2022 році, можливо, вже завершився, і юань має шанс увійти в новий середньостроковий період зростання.

Останні тенденції курсу долара до юаня: короткострокові коливання vs довгострокові тренди

Станом на середину грудня 2025 року, курс долара до юаня зазнав явних змін.

Долар до юаня коливався в межах 7.04–7.3, зростаючи приблизно на 3% за рік. Більше уваги заслуговує те, що 15 грудня, під впливом зниження ставки ФРС і ринкових настроїв, курс юаня до долара прорвав рівень 7.05, і подальше зростання тривало, досягнувши 7.0404 — нового максимуму за майже 14 місяців.

На ринку за межами материкового Китаю, курс долара до офшорного юаня (CNH) коливався між 7.02 і 7.4, трохи вище за внутрішній ринок, що відображає більшу чутливість офшорного юаня до глобальних факторів. 15 грудня офшорний юань (CNH) прорвав рівень 7.05, що значно вище за початковий рівень року, зростаючи більш ніж на 4%.

Однак слід враховувати, що цей тренд не був безперервним. У першій половині року юань зазнав значного тиску: курс на межі знецінення пробив 7.40, а долар до юаня досягнув найвищого рівня з 2022 року, встановивши новий рекорд з часів “8.11” валютної реформи 2015 року. Тоді зростання невизначеності у глобальній торгівлі, посилення долара і невизначеність у політиці щодо тарифів сприяли очікуванням знецінення юаня.

У другій половині року, завдяки поступовому прогресу у торгових переговорах між Китаєм і США, а також ослабленню долара, курс юаня почав стабілізуватися і зростати, ринкові настрої стали більш стабільними.

Чотири ключові фактори, що визначають курс долара до юаня

Індекс долара — найпряміший драйвер

Тенденція долара безпосередньо визначає курс долара до юаня. У першій половині 2025 року індекс долара знизився з 109 до приблизно 98, що становить майже 10%, — найслабший показник за першу половину з 1970-х років.

У другій половині індекс долара знову піднімався вище 100, але після зниження ставки ФРС у грудні і можливого зсуву у м’яку політику, індекс долара знизився до мінімуму 97.869, і знову коливався в межах 97.8–98.5. Такий помірний зміцнення долара зазвичай чинить тиск на юань, але позитивний вплив торгової угоди між США і Китаєм тимчасово компенсує цей короткостроковий вплив.

Торгові переговори США і Китаю — безпосередній вплив на ринкові очікування

Незважаючи на те, що остання серія торгових переговорів у Куала-Лумпурі завершилася домовленістю про припинення торгової війни — США знизили мита на китайські товари, пов’язані з фентанілу, з 20% до 10%, і тимчасово призупинили 24%-ий додатковий тариф до листопада 2026 року, — довгостроковий характер цієї угоди залишається під питанням. Адже у травні цього року схожа угода у Женеві швидко зірвалася.

Майбутній розвиток торгових відносин між США і Китаєм — найважливіший зовнішній фактор для визначення курсу долара до юаня. Якщо ситуація залишиться стабільною, курс юаня може залишатися відносно стабільним; при загостренні конфліктів — послабитися.

Політика ФРС — визначає силу долара

Рішення Федеральної резервної системи США має вирішальне значення для курсу долара. У другій половині 2024 року ФРС сигналізувала про можливе зниження ставок, але у 2025 році обсяг і темпи зниження залежать від інфляції, стану ринку праці та політики адміністрації Трампа.

Якщо інфляція залишатиметься високою, ФРС може уповільнити зниження ставок або зберегти високі ставки, що підтримуватиме долар; навпаки, при явному уповільненні економіки зниження ставок може прискоритися і послабити долар. Зазвичай юань і індекс долара рухаються у протилежних напрямках.

Політика центрального банку Китаю і економічні показники

Китайська монетарна політика орієнтована на підтримку економічного відновлення, особливо на тлі слабкості ринку нерухомості. Народний банк Китаю може знижувати ставки або обов’язкові резерви для стимулювання ліквідності, що зазвичай чинить тиск на юань.

Проте, якщо політика стимулювання поєднуватиметься з сильними фіскальними заходами і економіка стабілізується, довгостроково це підтримає юань. Крім того, зростання використання юаня у глобальних розрахунках і угоди про валютний обмін з іншими країнами можуть у довгостроковій перспективі стабілізувати курс.

Чи варто зараз інвестувати у валюту, пов’язану з юанем?

За поточною ситуацією, інвестування у валютні пари з доларом і юанем може бути прибутковим, але важливо правильно обрати момент.

Короткострокові очікування: очікується, що юань у найближчий час залишатиметься у відносно сильних позиціях, з обмеженими коливаннями у протилежних напрямках до долара. Швидке зростання до рівня нижче 7.0 перед кінцем 2025 року малоймовірне.

Три головні фактори для моніторингу — динаміка індексу долара, сигнали щодо курсу середньої ціни юаня і ступінь підтримки політики стабілізації з боку Китаю. Вони визначатимуть короткострокові коливання.

Як прогнозувати майбутній курс юаня? Практичний посібник для інвесторів

Незалежно від змін на ринку, курс юаня можна аналізувати за кількома ключовими аспектами:

Перший — політика центрального банку Китаю

Політика Народного банку безпосередньо впливає на грошову пропозицію і, відповідно, на курс. За умов стимулюючої політики (зниження ставок або обов’язкових резервів) очікується збільшення пропозиції і знецінення юаня; при політиці жорсткості (збільшення ставок або резервів) — зростання курсу.

Наприклад, з листопада 2014 року, коли ЦБ почав посилювати стимулювання, знизивши ставки і резерви, курс долара до юаня піднявся з 6 до майже 7.4, що свідчить про значний вплив монетарної політики.

Другий — економічні дані Китаю

Коли економіка стабільно зростає або перевищує показники інших нових ринків, це залучає іноземні інвестиції і підсилює попит на юань, що сприяє його зростанню; навпаки, уповільнення економіки зменшує попит і знижує курс.

Важливі показники — ВВП, PMI, CPI, інвестиції у міську нерухомість. Вони публікуються періодично і є важливими для аналізу.

Третій — коливання індексу долара

Динаміка долара безпосередньо впливає на курс долара до юаня. Політика ФРС і ЄЦБ — ключові чинники. Наприклад, у 2017 році, коли Євросоюз відновив зростання і ЄЦБ натякнув на можливе посилення політики, долар і юань рухалися у протилежних напрямках, що призвело до падіння індексу долара і курсу до юаня.

Четвертий — офіційна політика щодо курсу

З 1978 року, з реформами відкриття, курс юаня регулюється урядом. У 2017 році модель визначення середньої ціни була змінена, що посилило роль офіційного керівництва у формуванні курсу. У короткостроковій перспективі це має значення, але довгостроковий тренд залежить від глобальної ситуації на валютному ринку.

Історія курсу юаня за п’ять років: від зростання до зниження і знову до зростання

Розуміння історії допомагає прогнозувати майбутнє. Ось короткий огляд за останні п’ять років:

2020: на початку року долар до юаня коливався між 6.9 і 7.0, через пандемію юань у травні знецінився до 7.18. Однак швидке контролювання пандемії і економічне відновлення, а також зниження ставок ФРС, сприяли зростанню юаня до приблизно 6.50 наприкінці року, зростаючи на 6%.

2021: сильний експорт і стабільний економічний ріст підтримували курс, і долар до юаня коливався між 6.35 і 6.58, з середнім значенням близько 6.45 — залишаючись відносно сильним.

2022: став роком перелому. Долар до юаня піднявся з 6.35 до понад 7.25, знецінюючись приблизно на 8%, що стало найбільшим падінням за останні роки. Агресивне підвищення ставок ФРС, зростання індексу долара, проблеми у китайській економіці і криза у секторі нерухомості — все це тиснуло на юань.

2023: курс коливався між 6.83 і 7.35, з середнім близько 7.0. Економіка після пандемії відновлювалася повільно, борги у секторі нерухомості залишалися проблемою, а високі ставки США тримали юань під тиском.

2024: послаблення долара і фіскальні стимули підтримали юань. Весь рік курс був волатильним, і у серпні офшорний юань прорвав рівень 7.10, досягнувши піврічного максимуму.

За цим п’ятирічним циклом, курс юаня тісно пов’язаний з економічним циклом Китаю, силою долара і політикою центрального банку.

Офшорний юань (CNH) проти внутрішнього (CNY): чому коливання різняться?

Між офшорним і внутрішнім юанем існує явна різниця. CNH торгується у Гонконгу, Сінгапурі та інших міжнародних ринках, має більшу свободу і менше обмежень щодо капіталу, відображаючи глобальні настрої; тоді як CNY регулюється урядом через щоденні середні ціни і валютні інтервенції. Тому CNH зазвичай більш волатильний.

У 2025 році, незважаючи на кілька коливань, офшорний юань у цілому демонстрував тенденцію до зростання. На початку року через торгові тарифи США і зростання індексу долара до 109.85 CNH знецінився до понад 7.36, але уряд вжив заходів для стабілізації, включаючи випуск офшорних облігацій і контроль середньої ціни. Останнім часом, у зв’язку з покращенням діалогу між США і Китаєм, а також очікуваннями зниження ставок ФРС, курс CNH значно зміцнів.

Висновки і перспективи

Зі зростанням політики Китаю щодо посилення стимулів і збереження політики підтримки економіки, курс долара до юаня демонструє чіткий тренд. За аналогією з історичними періодами, такі цикли можуть тривати до десяти років, з короткостроковими коливаннями під впливом долара і глобальних подій.

Інвесторам важливо враховувати основні чинники — політику ЦБ, економічні дані, динаміку долара і офіційні сигнали — щоб підвищити шанси на прибутковість. Валютний ринок — це макроекономіка, і публічні дані країн є відкритими і прозорими. Високий обсяг торгів і можливість двонапрямних операцій роблять його більш справедливим і вигідним для інвесторів.

Очікування на кінець 2025 — 2026 року полягає в тому, що, за підтримки зростання експорту, повернення іноземних інвестицій у юань і слабкості індексу долара, юань має більші шанси на зростання, ніж на зниження. Однак у короткостроковій перспективі потрібно уважно стежити за індексом долара, торговими переговорами США і Китаю та економічною політикою Китаю.