EUR/JPY у 2025: Коли найкращий час для обміну євро на йени?

Волатильність валютної пари євро/ієна за 2025 рік склала понад восьми ієн за всього чотири місяці. Цей рух відображає глибоку структурну зміну у диференціалах ставок між єврозоною та Японією, що повністю переосмислює стимули для тих, хто прагне конвертувати євро у ієни або утримувати позиції у японській валюті.

П’ять факторів, що пояснюють турбулентність

Зміцнення Банку Японії

Перший шок стався у січні, коли BoJ підвищив свою базову ставку з 0,25% до 0,50%, що є найвищим рівнем з 2008 року. Ієна одразу здорожчала, але цей імпульс швидко зійшов нанівець, оскільки європейські доходності залишалися суттєво вищими за японські.

Американські мита як каталізатор ризик-аверсії

У лютому Вашингтон оголосив про 10% мито на всі імпорти та додаткові 20% для продуктів з ЄС. Торговий паніка спричинила зростання попиту на активи-укриття і підштовхнула пару EUR/JPY до мінімуму 155,6 ієн 27 лютого. Цей епізод підтвердив важливий факт: ієна виступає як валюта-укриття, оскільки Японія має чисту позицію міжнародного кредитора і не залежить від зовнішнього фінансування.

Ринок ієн як безпечна гавань під час турбулентності

Крім економічної стабільності Японії, ієна підтримується технічними факторами: коли інвестори позича́ють у ієнах для фінансування carry trade (купівлі активів з вищою доходністю), під час криз закривають ці позиції, масово викупуючи ієни. До того ж, ринок ієн є найглибшим і найліквіднішим в Азії, що робить його найзручнішою валютою для швидкого захисного трейдингу.

Зниження ставок ЄЦБ стримує відновлення євро

Європейський центральний банк знизив свою депозитну ставку з 4% до 2,25% у три етапи (30 січня, 12 березня і 17 квітня). Зі сповільненням єврозони та зниженням інфляції кожне зниження ставки виступає як стримувач спроб євро відновитися.

Китайські стимули у травні знову підсилюють ризик-апетит

Пекін вливає ліквідність, знижуючи репо-ставку на сім днів до 1,40% і зменшуючи обов’язкові резерви банків. Цей крок активізував азійські фондові ринки, відводячи капітал від укриттів, таких як ієна, і дозволив EUR/JPY піднятися до 164,2 ієн 1 травня.

Базовий сценарій на кінець 2025 року

Дивергенція монетарних циклів, що сприяє ієні

Ринок очікує, що BoJ підвищить ставку до 0,75% влітку і до 1% до осені. Це не є радикальним поворотом, але достатньо, щоб зменшити привабливість carry trade: кожне підвищення японської ставки зменшує рентабельність фінансування у ієнах для купівлі більш прибуткових активів. Структурно це зменшує пропозицію ієн і підтримує її курс.

Єврозона демонструє протилежну динаміку. Зі зниженням інфляції та уповільненням зростання через мита, ймовірно, що ЄЦБ підвищить ставки до 2% до Різдва. Це звузить диференціал доходностей до трохи більше одного відсоткового пункту: спред, що вже не компенсує ризик вкладення капіталу у євро в умовах глобальної нестабільності.

Прогноз широкого діапазону з поступовим зниженням

Найімовірніший результат — пара у широкому діапазоні, що повільно нахиляється до низу. Коли ринки знову відчують спокій і повернеться ризик-апетит, євро має зустріти опір вище 165 ієн. У разі геополітичних потрясінь, несподіваних даних щодо інфляції у США, нових торгових тарифів або біржових корекцій, ієна знову стане захисним активом і може спричинити рух пари до 158-160 ієн.

Наш базовий сценарій передбачає близько 162 ієн до кінця року, з невеликим нахилом до більш сильного ієни, якщо BoJ підтвердить продовження циклу підвищень у 2026 році.

Технічний аналіз EUR/JPY

Щоденний графік показує помірний бичий нахил, що втрачає імпульс. Ціна торгується вище за основну ковзну середню (≈161 ієн), підтверджуючи висхідний тренд з початку березня. Останні свічки мають вузький корпус і зібрані біля верхньої межі смуги Боллінджера (верхня на 164,0; середня на 162,5), що свідчить про втомленість покупців.

Канал Боллінджера значно звузився порівняно з березнем: це класичний передвісник різкого руху, коли діапазон знову розшириться.

Індекс RSI за 14 сесій становить 56 після досягнення 67 тиждень тому. Осцилятор виходить з зони перекупленості і малює бичачу дивергенцію щодо максимуму 1 травня (164,2 ієн), що підтверджує сценарій паузи або корекції у короткостроковій перспективі.

Ключові технічні рівні

Підтримки: Боллінджер на 162,5 — найближча підтримка. Нижче — збіг нижньої смуги і ковзної середньої біля 161 ієн. Прорив цього рівня відкриє шлях до 159,8-160 ієн.

Опори: Критичний рівень — 164,2 ієн. Чітке закриття вище цього рівня стимулює рух до 166-168 ієн.

Загалом, хоча домінує бичий настрій, слід стежити за можливим відкатом, поки індикатори розвантажуються.

Порівняння прогнозів за інститутами

Різні платформи прогнозують різні діапазони для EUR/JPY через різні методології:

• LongForecast: 165-173 ієн (місячний діапазон для грудня)
• CoinCodex: 166,08-171,94 ієн (ширший річний діапазон)
• Traders Union: 165,64 ієн (точковий прогноз на закриття)
• Bankinter: 160-170 ієн (консенсусний діапазон)

Збіг у зоні 160-170 ієн підсилює довіру до базового сценарію.

Стратегії конвертації євро у ієни: тактики за часовими рамками

Короткострокова операція (3-6 місяців)

Пара рухалась з початку року в межах 160-170 ієн. Щоразу, коли вона наближається до верхньої зони (165-170), має сенс продавати євро і купувати ієни з першим ціллю 162, з дисциплінованим стопом понад 171 ієн.

Перед зустрічами BoJ виникають швидкі коливання у 1-2 ієни. Активні трейдери можуть використовувати ці рухи через ф’ючерси малих розмірів або пут-спред опціони, що зменшують початкову премію.

Послідовне позиціонування на середньострокову перспективу (закінчення 2025)

Прогнози інвестиційних банків сходяться в діапазоні 160-170, тоді як оптимістичні алгоритмічні моделі досягають максимумів 170-173. Обережна тактика — накопичувати ієни порціями: купувати щоразу, коли EUR/JPY перевищує 163-164, щоб усереднити ціну і зменшити ризик точкового входу.

Ті, хто потребує хеджування потоків у євро, можуть закріпити форварди або депозити у ієнах біля поточних рівнів. Вартість хеджування зменшується, коли диференціал ставок зменшується.

Фіксація прибутків

Якщо пара знизиться до 160-162 після підвищень BoJ, запланованих на літо та осінь, доцільно зафіксувати частину прибутку, залишивши залишкову експозицію для захисту від геополітичних потрясінь, що історично сприяють ієні.

Основні ризики, що можуть змінити картину

Несподіване зупинення BoJ через зниження інфляції, несподіване зростання базової інфляції в Європі, що зупинить зниження ставок ЄЦБ, або тривалий ралі на фондовому ринку, що активізує carry trade, можуть повернути пару до верхньої частини діапазону.

Додаткові торгові ризики: новий раунд мит між США та ЄС підштовхне ієну до укриття, що тягне пару до 158-160 ієн. Навпаки, будь-які ознаки зменшення напруги дозволять відскоки до 167-168 ієн.

Обов’язково тримайте чіткі стопи і переглядайте експозицію після кожної зустрічі обох центральних банків.

Історичний контекст: еволюція EUR/JPY з 1999 року

З моменту створення у 1999 році ця пара стала свідком зміцнення ієни як укриття під час криз і коливань євро перед викликами Європи.

Під час фінансової кризи 2008 року ієна значно зміцніла через статус захисної валюти, тоді як євро девальвував через економічну нестабільність і боргову кризу у єврозоні на початку 2010-х.

Після відновлення європейської економіки та політики стимулювання з боку BoJ у останні роки сприяли поступовому зростанню євро. Тепер, коли BoJ підвищує ставки, а ЄЦБ їх знижує, пара знову коливається між 160 і 165 ієн: боротьба між роллю ієни як укриття і тиском на євро через європейське уповільнення.

Остаточний вердикт

Прогнози EUR/JPY на кінець 2025 року сходяться в діапазоні 158-170 ієн, що відображає ринок, який нарешті прийняв зміну циклу: BoJ завершує практично безкоштовне друкування грошей, тоді як ЄЦБ знижує ставки. Різниця у доходностях, яка рік тому становила близько двох пунктів, зменшиться до трохи більше одного, що усуне класичний стимул фінансування у ієнах для купівлі євро.

До цього додається захисний характер японської валюти під час торгових напруженостей. Поки пара ще коливається між 160 і 170 ієн, це гарний момент для купівлі ієн під час відскоків до 165-170 ієн, з ціллю 160-162 і з контролем ризику на 171 ієн.

Основний ризик — зупинка зростання BoJ або відновлення інфляції в Європі, але структурний тренд остаточно зміщений у бік ієни. Вперше за майже два десятиліття carry trade перестає бути одностороннім шляхом, що свідчить про поступове зниження тренду для євро/ієна до кінця року.