## Золото тихо повертається на світову валютну сцену

Найспірніша валютна система сучасної фінансової історії переживає тихе відродження. Все більше ознак свідчать про те, що центральні банки та учасники ринку по всьому світу переосмислюють широко відкинуту золотомонетну систему. Це не раптовий перехід, а неминучий процес, що базується на глибокій економічній логіці та реальних труднощах.

### Політичні корені зникнення золотого стандарту

Щоб зрозуміти, чому золотий стандарт був відкинутий, потрібно повернутися до 1930-х років. Тоді Франклін Рузвельт зіткнувся з наслідками Великої депресії, і Федеральний резервний закон вимагав, щоб центральні банки мали достатньо золота для підтримки щонайменше 40% обігу паперових грошей. Золотий резерв наближався до межі, що стала перешкодою для уряду у розширенні грошової маси.

Рішення уряду Рузвельта полягало у конфіскації приватного золота та підвищенні офіційної ціни з 20,67 долара за унцію до 35 доларів, що спричинило зростання вартості золота на балансі Федеральної резервної системи на 69%. Таким чином, центральний банк отримав більше простору для друку грошей. До 1972 року президент Ніксон повністю розірвав останній зв’язок долара з золотом.

**За своєю суттю, відмова від золотого стандарту — це політичний вибір уряду для розширення своєї влади.** Золотий стандарт обмежував створення грошей, що ставило у рамки політичні еліти, які прагнули безперервного зростання. Американська економіка за 180 років, прив’язаних до золота, досягла найбільшого довгострокового зростання в історії людства і не зазнала серйозної інфляції. Але після розриву з золотом середній темп зростання США знизився приблизно на третину — цю «ціну» в кінцевому підсумку сплатили звичайні сім’ї.

### Вихід з-під контролю боргів та криза довіри до валюти

Законодавча валюта дала поштовх урядовим витратам, і наслідки почали проявлятися поступово. Світовий борг вже досяг 300 трильйонів доларів, що в три рази перевищує світовий валовий внутрішній продукт. Внутрішній борг США також досяг історичного максимуму, а значна частина економічного зростання за останні 18 місяців була зумовлена кредитною активністю.

Саме ця незбалансована експансія боргів почала змушувати країни переосмислювати стабільність валютної основи.

### Сигнали за спиною бурхливого зростання золотих резервів центральних банків

Найбільш очевидною зміною є поведінка центральних банків щодо купівлі золота. У 2022 році чистий обсяг купівлі золота центральними банками світу склав 1136 тонн — найвищий з 1950 року. У 2023 році цей тренд продовжився, і чистий обсяг купівлі склав 1037 тонн — другий рік поспіль центральні банки купують понад 1000 тонн золота.

Головними ініціаторами цієї хвилі закупівель є центральні банки таких нових ринків, як Китай, Індія, Росія, Туреччина. Їхні дії відображають глибоку підозру щодо довгострокової цінності долара і прагнення створити альтернативну валютну систему.

### Економічні експерименти з валютами у країнах, що розвиваються

Особливо варто звернути увагу на дії країн БРІКС. Ця група вже розширилася з початкових п’яти країн (Бразилія, Росія, Індія, Китай, Південь Африки) до десятки країн до 2024 року, і понад 40 країн подали заявки на вступ. Країни БРІКС досліджують створення альтернативних платіжних систем і одночасно посилюють свої позиції у зменшенні домінування долара у світовій торгівлі.

Індія навіть почала експерименти з випуском державних облігацій, прив’язаних до золота. Навіть Зімбабве, яке страждає від хронічної інфляції, звернулося до золота як до резервного активу. Хоча ці ініціативи наразі мають обмежений масштаб, вони відображають чіткий тренд — ринки все більше рухаються від долара до активів з внутрішньою цінністю, і золото є найлогічнішим вибором.

### Роль криптовалют

Постійне зростання ринку криптовалют також є важливим сигналом. Широкий інтерес до цифрових активів у період зниження довіри до законних валют свідчить про пошук нових форм грошей і спроби врятуватися від кризи.

### Економічні наслідки повернення до золотого стандарту

Якщо світ справді перейде до валютної системи, прив’язаної до золота, наслідки будуть глибокими. По-перше, ціна на золото зазнає значного зростання. Фінансовий аналітик Джим Рікардс підрахував, що для повної підтримки глобальної валютної системи золотом ціна може сягнути близько 27 000 доларів за унцію — у кілька разів вище за нинішню ціну.

По-друге, відродження золотого стандарту неодмінно зустріне значний опір, особливо з боку політичних і фінансових структур, що залежні від безмежного створення грошей. Однак історична логіка завжди визначається економічною реальністю: коли валютна система опиняється у кризі довіри, потрібна об’єктивна міра цінності для відновлення порядку. Золото має історію ролі валюти понад 5000 років, і повернення до цієї ролі є неминучим, а не випадковим.

Зрештою, економічна логіка та ринкові сили завжди здатні подолати політичний опір. Відродження золотого стандарту — це не ідеалістичне повернення до минулого, а неминучий вибір, викликаний реальними труднощами.