Чому у день чотирьох відьом американські акції «божеволіють»?

Кожного року є чотири дні, коли ринок акцій США стає надзвичайно неспокійним, їх називають «чотири день Вовка». Що саме трапляється в ці дні, що раніше спокійний ринок раптово стає неспокійним і бурхливим?

Що таке «чотири день Вовка»?

Простими словами, чотири день Вовка — це дата розрахунку американських похідних фінансових інструментів. Ф’ючерси на індекси, опціони на індекси, ф’ючерси на окремі акції, опціони на окремі акції — ці чотири види інструментів кожного кварталу закінчують свою дію в один і той самий день.

Звучить як адміністративна дата, але насправді вона викликає «ефект метелика» на ринку. Купівля ф’ючерсів і опціонів — це угода про «майбутню ціну», і при розрахунку ціна ф’ючерса має збігатися з ціною спот-ринку. У процесі цього зближення ніби невидима сила повертає ціни, тому й назва «чотири день Вовка».

Чотири рази на рік — це тринадцяті п’ятниці місяця у березні, червні, вересні та грудні.

Графік «чотирьох днів Вовка» 2024 року

Хочете уникнути цих «буревіїв»? Запам’ятайте дати:

• Q1: 15 березня (п’ятниця)
• Q2: 21 червня (п’ятниця)
• Q3: 20 вересня (п’ятниця)
• Q4: 20 грудня (п’ятниця)

Якщо ви використовуєте кредитне плече, будьте особливо обережні в ці дні, оскільки волатильність може викликати примусове закриття позицій.

Чому «чотири день Вовка» роблять ринок «божевільним»?

Коли наближається дата розрахунку, різниця між цінами ф’ючерсів і спот-ринком поступово зменшується. Щоб максимізувати прибуток, великі гравці можуть маніпулювати цінами напередодні розрахунку, підвищуючи ціни на переоцінені акції або знижуючи ціни на недооцінені. Така поведінка особливо помітна за годину до завершення, і ринок навіть називає цей період «міні-часом Вовка».

Результат:

Обсяг торгів різко зростає — у дні розрахунку він зазвичай один із найвищих у році

Ціни відхиляються від фундаментальних показників — акції коливаються під впливом «капіталу», а не через реальні зміни у компаніях

Волатильність зростає — крупні гравці керують ринком, роздрібні інвестори слідують за трендом, купують і продають на підйомі і падінні, емоції на піку

Історичні дані дуже цікаві: з 1994 року, за статистикою, більшість «чотирьох днів Вовка» крупні гравці штучно піднімали ціни спот-ринку. Що з того виходить? 88% акцій, що були переоцінені, за тиждень після цього знижувалися, а середньорічний спад S&P 500 становить 1.2%. Це класична схема «завести ринок — і піти».

Вплив на різних інвесторів

Довгострокові інвестори: Волатильність у ці дні майже не впливає. Ціни з часом повернуться до фундаментальних показників, короткострокові «бійки» з капіталом не мають значення для вашої стратегії.

Короткострокові трейдери: Це свято. За тиждень до і після «чотирьох днів Вовка» волатильність капіталу перевищує технічний і фундаментальний аналіз. Ті, хто хоче «пограти» на маніпуляціях, можуть купувати недооцінені акції і продавати переоцінені.

Але пам’ятайте: це чисто гра капіталу, не має нічого спільного з фундаментом компаній. Не намагайтеся вгадати напрямок і нав’язувати свою волю — суворо дотримуйтесь правил стоп-лоссів, інакше при реверсі втрати будуть дуже великими.

Як діяти у 2024 році

Зараз ринок США все ще перебуває у бичачому тренді, пов’язаному з AI, і прогнозується, що «чотири дні Вовка» цього року також будуть у режимі переоцінки (хіба що стан ринку раптово зміниться).

Якщо у вас є ф’ючерси або опціони, не забувайте перекладати позиції заздалегідь. Перед датою розрахунку ліквідність зменшується, спред розширюється, витрати на переклад зростають. Замість того, щоб бути змушеним робити це у поганих умовах, краще планувати заздалегідь.

Порада: Волатильність у «чотири дні Вовка» — це прогностична ознака. У бичачих роках переоцінка зазвичай сильна, у ведмежих — зазвичай падіння. Слідкуйте за ринковими трендами, поведінка у ці дні часто відображає очікування ринку.